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一直在研究社会保障的实际运作方式，老实说，这比大多数人想象的要复杂得多。有人最近问我，如果年收入是$100K ，应该预期什么，答案根本不是那么简单。
事情是这样的——你的社会保障支付金额不仅仅取决于你现在的收入。它是基于你职业生涯中最高的35个收入年份，经过通胀调整的。所以一个持续赚取$100K 的人，得到的福利会和那些只在某几年赚到$100K 但其他时间收入较低的人完全不同。这也是为什么很难确定任何个人的社会保障最大福利会是多少。
让我举个实际的例子。假设你整个工作生涯平均每年赚取$100K ，并且是以2020年的美元进行调整的。社会安全局会用这个数字计算你的平均指数月收入——基本上是你的年平均收入除以12，结果大约是$8,333。然后他们应用这个公式：前$960的部分支付90%，在(到$5,785之间的部分支付32%，超过这个金额的部分支付15%。算下来，如果你在法定退休年龄申请，月收入大约是$2,790。
现在，何时申请社会保障非常关键。完全退休年龄在66到67岁之间，取决于你的出生年份。提前申请在62岁？你的福利每提前一年会被扣6.67%，前三年如此，之后每年扣5%。等到70岁再申请？每推迟一年，福利会增加8%。所以，理解最大福利的关键在于你的申请策略。
但真正突出的一个点是——如果你在职业生涯中收入为)，并在完全退休年龄申请，你每年从社会保障获得的约是$33,480。这大

所以我最近一直在思考产权问题，意识到很多人其实不太了解各种地役权的区别。让我来讲解一下房地产中经常遇到的——地役权中的“无形地役权”定义以及它在实际中的运作方式。
基本上，无形地役权是指某人获得在你的土地上为特定目的使用的法律权利，但他们并不拥有土地。它与其他类型的地役权不同的关键点在于，它是个人专属的权利，而不是绑定在土地上的。你经常可以看到这种情况，比如公用事业公司——电力公司、燃气公司、电信供应商——他们需要在私人土地上铺设线路和电缆。这就是无形地役权的实际应用。
使其区别于附属地役权的地方非常简单。附属地役权实际上是与土地一同转移的，也就是说，如果你出售你的房产，地役权会自动转移给新主人。它是对土地本身的利益。而无形地役权则不同——它绑定的是持有人本人或公司，而不是土地。因此，当那块带有输电线路的农田被卖给新主人时，电力公司仍然保留他们的地役权，但新土地所有者不会继承任何相关权益。
这些地役权也可以是个人的，不仅仅是商业用途。例如，有人可能获得一项穿越你土地的地役权，用于钓鱼或徒步。条款通常会明确规定他们可以做什么、可以持续多长时间、可以进入哪些区域。一切都以书面形式记录，以避免日后产生争议。
设立地役权需要双方达成一致，明确具体细节。你需要起草一份文件，说明地役权的范围、谁可以使用、可能涉及的维护事项等等。然后经过公证并在当地土地记录中登记，正式生效。有时候，这些地役权是

刚刚查看了一些关于被认为是低中产阶级所需收入的数据，各州之间的差异非常大。马里兰州的最低门槛大约是6.8万美元，但如果你在密西西比州，你的门槛就超过一半——刚刚超过3.6万美元。这在基本相同的收入分类下差异非常大。整个原因归结于每个州的生活成本和中位家庭收入。像马萨诸塞州、新泽西州和夏威夷这样的地方门槛很高，因为住房和其他一切都要贵得多。与此同时，西弗吉尼亚州和阿肯色州对于同一阶层的收入要求要低得多。基本上，什么算作低中产阶级收入实际上取决于你居住的地点。研究通过将每个州的中位家庭收入的三分之二到两倍来划分，这很合理。有趣的是，即使你在同一收入阶层，你的实际购买力和生活方式也可能如此不同。

刚刚发现bitboy结束了他的每日直播，老实说……数字真是惊人。那家伙每周都在烧钱$25k ，还要每月支付$100k 的法律费用。就像，太疯狂了。他连续做了三年，基本上没有休息日。但我猜当你被各方起诉时，就得做出艰难的决定。自从他推出自己的代币后，整个局势迅速恶化。反正，比特币现在大概在$74k ，如果有人还在看行情的话。看到有人就这样放弃，真有点疯狂。

最近一直在研究玩具收藏领域，说实话，这里的价值升值相当疯狂。最适合投资的玩具不再只是怀旧——如果你知道该找什么，回报可是相当可观的。
让我来分析一下真正推动市场的因素。来自《星球大战》和变形金刚等系列的复古动作人偶表现出色。有一只1965年的博巴·费特带火箭背包的，拍卖价达到了185,850美元——完美状态，未开封。这种升值曲线能吸引投资者的兴趣。
乐高套装可能是这个领域最稳定的投资标的。终极收藏版的千年隼？转售市场价格超过15,000美元。不仅仅是完整套装——一些稀有的单件零件也有自己的二级市场，带来稳定的收入。
电子游戏方面更是疯狂。2021年一份密封的超级马里奥64售出了156万美元。早期的NES和世嘉Genesis原装主机也在市场上拿到高价。这正是耐心能带来回报的地方。
芭比娃娃看似随意，但1959年的第一款芭比娃娃在2006年就卖出了27,450美元。60年代的复古芭比娃娃，完美状态下也能卖出数千美元。特别版和合作款的价值也在不断升值。
与漫画相关的玩具也是一个稳健的类别。2023年，一只1966年的日本蝙蝠车罐装玩具拍出了15万美元。Heritage拍卖行一直在以高估值稳定出售这些藏品。
体育纪念品也在升温。90年代迈克尔·乔丹的动作人偶在完美状态下能卖出几百到几千美元。1961年的洋基队摇头娃娃？2015年卖出了59,750美元。这些复古系列的藏品正逐渐成为重要的收藏

最近我一直在研究氢能源行业，真是让人觉得不可思议：这些公司获得的政府支持竟然多到这种程度。预计氢能源行业到2040年将以7.1%的年增长率增长，而且这还是基线预测。真正让我注意到的是，某些与氢相关的股票正如何在严实的政策顺风中，具备凭借实力抓住这波浪潮的条件。
让我把三个突出的布局拆开讲。首先是Plug Power，它自1997年以来就在这个领域里了。它们不只是谈氢燃料电池——它们已经真正建成了可运行的基础设施。它们的GenDrive系统负责快速补能并保持稳定输出，这一点相较于传统电池是巨大的优势。值得注意的是，它们与美国《国家清洁氢战略》（U.S. National Clean Hydrogen Strategy）高度一致。《基础设施投资与就业法案》（Infrastructure Investment and Jobs Act）以及《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）基本上是在为氢电解项目提供资金，而这正是Plug Power所做的事情。这里不是在做猜测——而是有着结构性的支撑。
接下来是Air Products and Chemicals。它在全球运营超过100座氢气工厂，每天生产超过three billion standard cubic feet per day。这些并不是小规模的运作。它们正在加拿大建设一座CAD 1.6 billion的净零

刚刚意识到一些有趣的事情——马斯克的公司正在悄悄重塑我们的连接方式，而且远远超出了火箭和电动汽车的范畴。
因此，SpaceX 一直在测试直达手机的 Starlink 卫星，最近实际上发射了21颗，其中六颗配备了直达手机的能力。技术非常简单：不依赖传统的基站，你的手机可以直接连接到 Starlink 的卫星。马斯克的目标很雄心——基本上实现全球任何地方的手机覆盖。
事情的进展是这样的。SpaceX 与 T-Mobile 合作开发此技术，已经获得了 FCC 的测试批准。推出时间表很有趣：通过 Starlink 进行短信通信原本计划在2026年某个时候上线，语音和数据随后推出。这不会取代你现有的蜂窝网络——马斯克本人也承认这一点——但对于死角和偏远地区，信号不稳定的地方，这将改变一切。
让我特别注意的是更大的格局。Starlink 已经在70个国家运营，拥有超过200万用户。增加卫星手机服务作为额外层级，可能会极大地扩大他们的潜在市场。而这不仅仅是马斯克在玩——苹果已经将卫星紧急呼救功能集成到iPhone 15中，这项技术正迅速获得认可。
不过，竞争也在加剧。亚马逊的Project Kuiper 正在与Verizon合作做类似的事情。AST SpaceMobile 一直在与AT&T和沃达丰合作，甚至在九月展示了从智能手机到卫星的5G连接。同时，马斯克的特斯拉也在增加太阳能、储能，甚至在某

刚刚在看一些可以无限持有的股息股票，老实说，这两只REIT一直因为一些扎实的理由反复被提到。Federal Realty和Realty Income都提供了在更广泛的市场背景下确实说得过去的收益率。
所以关键在于——以目前1.1%的收益率来看，标普500指数基本上等于没给你什么。但REIT作为一个类别，平均能达到3.8%。Federal Realty的水平是4.2%，而Realty Income甚至更高，接近5%。如果你想在退休时建立真正的现金流，这一点就值得重点关注。
不过它们的运作方式其实差别很大。Federal Realty侧重于购物长廊（strip malls）和混合用途物业——重质量而不在数量。他们一直在对已达峰值的物业进行改造与出售，并把出售所得再投资到更好的资产上。这样的模式已经为他们运作了几十年。Realty Income则采取不同策略，拥有超过15,500个单一租户（single-tenant）的零售物业。他们更偏向于收购扩张，并且一直在国际扩展——欧洲、墨西哥，甚至进入债务投资与资产管理领域。
但真正让这些你可以买、并且可以无限持有的股息股票脱颖而出的是它们的业绩记录。Federal Realty是唯一一只同时也是Federal Realty Dividend King的REIT——连续58年提高股息。这确实非常罕见。Realty Income则有30+次年度增

刚刚看了一些数据，看看在美国哪里实际上最难立足，说实话这些数字太夸张了。圣何塞排在最前面，要想在那儿生活得体面，家庭大概要有319k的年收入。光是房租情况就已经离谱得不行——仅按揭几乎每月10k左右。旧金山和圣地亚哥也没差太多，两者所需的家庭收入都在240-300k这个区间。
有意思的是，美国生活成本最高的城市基本都集中在加利福尼亚州和东北部。纽约市的成本其实比你想象的还要低，为220k；而长滩、西雅图和奥克兰都集中在大约200-210k。华盛顿特区以187k收尾，位列前10名，这依然不少，但和西海岸相比，开始显得更合情合理一些。
真正把这些数字往上推的，是食品和住房成本。榜单里的每个城市，每月的按揭付款都在4-9k之间，而几乎所有地方的食品开支每年大约都在9-10k。要是你想实现那种传统的美国梦——有房子、有存款，还有一点喘息空间——你基本就得待在美国生活成本最高的城市里，并且赚到足够多的钱；或者干脆换个地方。
这也让我觉得，很多人追逐梦想的人，要么搬到更便宜的地区，要么就只能接受自己需要比上一代人更拼、更用力地去打磨生活。

最近一直在研究一些低价股，老实说，矿业板块出现了一些有趣的动作。Gold Royalty (GROY) 引起了我的注意，尤其是黄金表现不错的时候。这基本上是一家为黄金开采项目提供融资并收取版税的公司。商业模式相当直接。
令人惊讶的是，他们的盈利预估一直在上升。他们预计到2026年将实现大幅增长，收入可能达到$39 百万，甚至实现盈利。该股过去一年已经上涨了大约285%，这非常疯狂，但如果你相信目标价，当前水平仍有上涨空间。
我一直在关注一些价格较低的股票，$10 GROY的亮点在于它受益于这轮更广泛的黄金牛市。央行在买入，地缘政治因素推动避险需求，美元走弱也在帮忙。与其他行业相比，黄金矿业板块的表现实际上相当不错。
显然，低价股的风险比蓝筹股要高，所以并不适合所有人。但如果你对黄金交易感兴趣，且在寻找具有实际增长潜力的低价股，这只值得关注。如果你喜欢技术分析的话，它的技术形态也挺有趣的。
还有人注意到黄金的上涨了吗？我也很好奇，大家目前还在关注哪些低价股。

一直看到很多零售商在黑色星期五期间推行分期预订选项，老实说，这种老派的支付方式竟然开始卷土重来了，挺有意思的。那么，什么是分期预订呢？基本上，你先支付一部分定金，然后在一段时间内分批支付剩余款项，商店会为你保留商品。一旦全部付清，你就可以拿到商品。听起来挺简单的，对吧？
现在这里变得有趣了，与那些大家热衷的“先买后付”应用相比。使用分期预订，零售商实际上会一直锁住你的商品，直到你付清为止。而像Afterpay或Klarna这样的BNPL（先买后付）服务，你可以立即带走商品，然后分期付款。这在你想在假期到来之前提前拿到东西时，是个巨大的区别。
在时间安排上，分期预订通常持续几周到几个月，而BNPL通常在六到八周内完成，分四次付款。支付方式也不同——分期预订可以用现金、支票或信用卡，具体取决于你在哪家店购物，而BNPL主要使用信用卡或银行转账。
还有一些人不常想到的点：信用影响。无论你按时还是迟交，分期预订的付款都不会出现在你的信用报告上。商家唯一的杠杆就是把你的商品“扣押”起来。BNPL则不同——它实际上是一种贷款，迟交可能会损害你的信用评分，甚至被催收。这是一个重要的区别。
那么，分期预订到底适合什么？如果你的预算有限，没有良好的信用或无法使用信用卡，它是一个合法的方式来确保你能得到想要的东西，而不用承担债务。而且，你可以在商品售罄之前锁定它，避免错过购物狂潮。缺点是，你可能赶不上

我一直在思考，大多数真实市场实际上并不像教科书中的完全竞争那样运作。你知道的，那种理想化的场景，大家都拥有相同的产品，没有人能影响价格？嗯，实际上几乎从未发生过。
我们实际上看到的是无处不在的不完全竞争。参与者更少，产品差异化，进入壁垒也更高。说实话，这在你考虑投资方向时非常重要。
以快餐为例。麦当劳和汉堡王并不是在卖完全一样的东西，虽然它们都在同一行业。它们建立了不同的品牌，菜单各异，客户体验也不同。这种差异化至关重要。它们可以设定比真正竞争市场中更高的价格。同样的情况也发生在酒店——地点、设施、声誉都起作用。每个酒店都拥有一定的定价权，因为它们不是完全的替代品。
制药行业可能是最清楚的不完全竞争的例子。专利创造了临时的垄断。公司开发出一种药物，获得保护后，瞬间成为唯一销售该治疗方案的企业。这是一种自然的进入壁垒，让它们能够保持显著的市场力量。
关于不完全竞争的一个关键点是——它对投资者既有利也有弊。一方面，拥有真正市场力量和强大品牌的公司可以维持溢价定价，从而带来更好的回报。另一方面，这些集中市场中的公司可能会采取策略性行为，导致盈利波动。你可能会看到股价的剧烈波动。
但真正的机会在于那些建立了真正竞争优势的公司。专有技术、强大的品牌忠诚度、网络效应——这些都能帮助你在不完全竞争中夺取市场份额并实现增长。关键是不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。要在不同的竞争动态、不同的行业中进行

刚回头看了一下2023年8月的抵押贷款利率，真是离谱，从那时到现在变化有多大。2023年8月，标准的30年期固定抵押贷款利率大约在7.73%的年利率（APR）左右，当时感觉每周都比较稳定。说实话，这些2023年8月的抵押贷款利率让很多人买房时都停下来想一想，因为每月的支出变得非常“惨”——你光是本金和利息，每月就要$715 ，贷款金额为$100k 。
当时15年期抵押贷款要好一些，大约是6.85%，但相较人们习惯的水平仍然偏高。如果你选择大额贷款（jumbo），实际上还能拿到稍微更好的条款，大约在7.46%。有意思的是，这些利率和Fed（美联储）的决策以及债券市场的变动关联得有多紧密。Fed在加息时，利率就会跟着走。只要通胀居高不下，放贷机构就会为了补偿而继续把利率推高。
我记得人们会不厌其烦地比较信用评分和首付比例，想尽办法挤出任何可能的优势。如果你的信用评分在670分以上，而且能付20%的首付，你就能拿到更好的条款。DTI（债务收入比）这套也同样很关键——如果超过50%，贷款机构基本不会理你，但理想情况下你最好把它控制在43%以下。
回看现在的2023年8月抵押贷款利率，这就像一幅快照，展示了住房市场在多大程度上被货币政策挤压。那一年的符合条件的贷款额度大约是$726k ，所以任何高于这个额度的部分就会进入大额贷款（jumbo）范围。总之，这些2023年8月的抵押贷款利率能告诉

刚被你非常想要的信用卡拒绝了吗？是的，这确实令人难过。但这里有件大多数人不知道的事——你实际上有机会扭转这个决定。这里有一条叫做信用卡重新考虑热线的渠道，基本上可以让你有第二次机会直接向发卡机构陈述你的情况。
直到我因为一张我真正感兴趣的奖励卡被拒绝后，我才知道这回事。结果发现，拒绝后立即打电话给发卡机构实际上是有效的。关键是时机——你大约有30天的时间，从他们拒绝你开始，打电话请求重新考虑。超过这个时间窗口，你唯一的选择就是重新申请，这意味着你的信用报告会再次受到一次硬查询。说实话，短时间内太多的查询会影响你的信用评分。
那么，什么是信用卡重新考虑热线呢？它基本上是一个专门的电话号码(有些发卡机构有，有些没有)，你可以和可能有权推翻最初拒绝决定的人通话。并不是每个信用卡公司都公开宣传这些号码，但如果你在信用论坛上搜索，通常能找到一些线索。如果你的发卡机构没有专门的重新考虑热线，你仍然可以拨打他们的客服热线，询问重新考虑的流程。
在拨打之前，要做好准备。把你所有三家信用局——Equifax、Experian 和 TransUnion——的信用报告都调出来。查找任何可能导致拒绝的原因。如果他们是基于你的信用历史拒绝你的，你应该已经收到一封说明拒绝原因的不利行动通知。把它准备好。同时准备好你的收入信息，并准备好解释你为什么特别想要这张卡。如果你已经持有他们的多张卡，他们可能担心你不会使

你是否曾试图比较两只股票，却被数字搞得一头雾水？比如，一只涨了8,531%，而另一只涨了45,425%——那么，哪一个实际上是更好的投资？对，这就是陷阱。你需要理解累计回报和年化回报之间的区别，尤其是在时间跨度差异巨大的情况下。
让我把这件事讲清楚。累计回报很直观——它就是从你买入某个标的到现在为止，你获得的总收益或总亏损。你用当前价格减去你买入时的价格，再除以你买入时的价格——然后就得到你的累计回报百分比。公式很简单：(当前价格 - 初始价格) / 初始价格。就这么简单。它回答的基本问题是：我的钱增长了多少？
但关键在于，这个数字并不能说明它是否相较于别的标的，确实是一个好投资——尤其当你比较的时间跨度不同的时候。此时，理解年回报（annual return）的公式就至关重要了。
以微软为例。从其1986年3月IPO到2015年9月，股价从大约$28 涨到$44.26。但你必须对所有这些股票拆分进行调整——微软进行了七次2-for-1拆分和两次3-for-2拆分。当你把这些都算进去，一开始的1股最终变成了288股。所以，真实的起始价格大约是$0.10。累计回报？大约45,425%。太夸张了吧？
再看Netflix。2002年5月IPO，当时交易价格为$1.20。截至2015年9月，它涨到了$103.26。这意味着累计回报为8,531%。比起微软，这个数字小得多。
不过等等——微软

刚刚意识到关于亿万富翁实际上如何投资人工智能的一些有趣的事情。沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦正在三只股票上押注超过$75 billion，而这三只股票的拆分情况会告诉你很多关于这个领域真正资金在做什么。
事情是这样的——如果你在想“我怎么像大玩家一样投资AI”，巴菲特的操作手册非常具有启示性。他最大的持仓是苹果，价值$67.44 billion。现在，大多数人会以为这与AI功能有关，但坦白说并不是。巴菲特买苹果是因为客户忠诚度、管理层素质，以及他们疯狂的股票回购项目。他们自2013年以来已经花费超过$816 billion回购了44%的股份。这就是那种会让财富不断复利增长的财务纪律。iPhone、iPad、Mac上的AI整合——(Apple Intelligence)——几乎是次要的，真正关键的是核心业务的实力。
然后是Alphabet，价值$5.62 billion。谷歌在全球搜索市场占据89-93%的份额，这基本上就是个印钞机。但真正让人兴奋的是Google Cloud——他们把生成式AI和大型语言模型嵌入到客户的业务中，并且实现了超过30%的同比增长。这才是真正隐藏的AI杠杆。
亚马逊则把这三只股票补齐，价值$2.34 billion。AWS大约控制着全球所有云基础设施支出中的三分之一。他们正在激进部署AI和LLM解决方案，以提升本来就高利润的业务的利润率。按年运行速度计算，A

所以格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在今年年初正式接手了伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的庞大投资组合，而最新一份13F文件刚刚披露了一些关于沃伦·巴菲特（Warren Buffett）留给他、由他来管理的内容。我们说的是一个$318 billion规模的投资组合，也就是说……没错，基本上是要继承一大笔。
让我注意到的是，这个组合的集中度有多高。根据2月份的申报文件，只有五只股票就占据了伯克希尔所投资总额的61%。苹果以19.5%领先，其次是美国运通（American Express）15.3%、可口可乐（Coca-Cola）10.1%、美国银行（Bank of America）8.2%，最后由雪佛龙（Chevron）以7.6%收尾。这是一个相当集中的核心持仓结构。
但有一点很清楚：可口可乐和美国运通——它们不会去到哪里。沃伦·巴菲特在2023年的股东信中，明确把它们称为“indefinite（无限期）”持有的股票，而且理由也很充分。伯克希尔自1988年以来就持有可口可乐，自1991年以来就持有美国运通。到现在，基于成本计算的收益率简直夸张——我们说的是可口可乐的年化收益率达到63%，美国运通为39%，都基于它们最初的成本基础。阿贝尔为什么还会去碰这些呢？
不过，事情在这里开始变得有意思。苹果和美国银行或许会讲出另一种故事。苹果的市盈率（P/E）自沃伦在

你知道有什么有趣的吗？几年前大家都迷恋的那些疫情股实际上又开始展现出一些真正的动力了。我说的是Shopify、Zoom和Peloton。真奇怪，人们竟然这么快就忘了它们，对吧？
所以关于疫情股的事情——它们在大家被困在家里的时候绝对表现出色。但一旦生活恢复正常，大多数投资者就转身离开了。故事一夜之间就变了。不过如果你看看过去一年的实际表现，这些股票中有一些悄悄地跑赢了大盘。这让我有点意外。
我们先从Shopify说起。这只股票实际上从未真正停止表现。疫情封锁期间，线上购物爆炸式增长，平台得到了大量采用，但与其他公司不同，它具有真正的持久力。他们最新的数据显示，收入同比增长27%，并且连续十个季度保持两位数的增长。这种持续性让它区别于那些炒作的股票。电子商务在办公室重新开放后并没有消失——它变得更加常态化。Shopify完美地抓住了这个转变。
不过Zoom的情况就不同了。视频通讯在隔离期间成为生命线，ZM的股价也非常受欢迎。但看看他们最近的业绩，你就会看到问题。销售增长仅仅停留在3%的同比水平。他们的现金流指标也变弱了——经营现金流从$588 百万降至$489 百万。这是一个明显的下降。投资者的兴趣正在减弱，因为增长的故事已经消失了。他们需要再次展现真正的动力，才能让人们重新振奋。
然后是Peloton，说实话它受打击最大。从2021年的高点下跌超过90%。最新季度的销售同比下降13

刚开始深入量子计算领域，老实说，投资格局变得非常有趣。关于这项技术未来究竟会走向哪里，三个名字在每次严肃的讨论中都会不断冒出来——而且它们都是大多数人早就认识的公司。
让我先从 Alphabet 开始。谷歌的 Quantum AI 自 2012 年以来一直在运行，而真正让人着迷的是他们方法的全面性。他们不只是涉足某一个方向——他们覆盖了从硬件(量子处理器、低温装置)到软件(操作系统、应用)的全方位。早在 2019 年，他们就实现了 quantum supremacy，随后在 2023 年，他们推出了首个带纠错的逻辑量子比特原型。这对于一条可实际衡量的路线图来说，确实是实打实的进展。
接下来是亚马逊。大多数人把他们仅仅当作电商巨头，但他们的量子布局规模相当可观。从某种层面来说，Amazon Braket 就是他们的“工具和资源”产品——基于 AWS 的云服务，让研究人员可以测试算法和硬件。但他们并没有停在原地。就在今年早些时候，他们宣布了 Ocelet，这是一款可能真正带来突破的芯片。据称，与当前方法相比，量子纠错的成本降低幅度可高达 90%。这类效率提升，才是扩张规模时真正重要的东西。
微软的切入角度不一样，但同样令人信服。他们的拓扑方法，利用 topoconductors，就是他们最大的押注。他们最近宣布了 Majorana 1 芯片，而且他们的愿景是在单个芯片上实现 1,000

所以金融科技终于在经历了过去几年的惨烈打击后再次迎来了它的时刻。合理吧？当利率飙升、通胀失控时，所有这些高增长公司都遭遇了重创。但我们在2025-2026年开始看到叙事发生转变。SoFi的会员增长加快，PayPal的用户数也开始回升。这里有真正的动力。
如果你有2000美元想投资金融科技，但又不想挑选个股，其实有两种非常稳妥的方法值得考虑。最佳的金融科技ETF选择取决于你的投资类型。
首先，是Global X FinTech ETF (FINX)。这是最早的金融科技ETF，自2016年以来就存在。它是被动型的，意味着它只跟踪一个金融科技公司指数。你会看到一些知名公司：Coinbase占9.76%，Intuit占6.36%，Fidelity National Info占5.75%，PayPal占5.55%。这基本上是对成熟金融科技赢家的广泛押注。管理费为0.68%，完全合理，自成立以来年化回报为10.6%。如果你想要一个能让你覆盖整个行业、不用过多担心的最佳金融科技ETF，这就是正确的选择。
然后是Ark Fintech Innovation ETF (ARKF)。这个由Cathie Wood团队主动管理，所以他们试图超越市场，而不仅仅是跟随市场。这意味着持仓会有所不同。你可以看到Shopify占9.30%，Robinhood占8.64%，Coinbase占8.10%，Circle占