鲍威尔最新讲话深度解析:一次“中性化”的降息,将决策权交还给数据,都是老套路!
核心判断: 本次降息是一次“鸽派动作 + 偏鹰派前瞻”的组合,短期内,美联储已将政策路径的球踢回给经济数据。
一、降息的“中性陷阱”:阶段性任务完成
美联储公开市场委员会(FOMC)决定将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 $3.50% - 3.75%。这看似是传统的宽松动作,但鲍威尔在记者会上的措辞却赋予了它新的含义:
回到中性: 鲍威尔强调,经过三次降息,目前的政策利率已处于“中性利率合理估计范围内”(Neutral)。
政策已退出“限制经济”的区域。这意味着美联储认为已经完成了对前期“防通胀过度收紧”的纠正。除非经济状况发生重大变化,短期内连续大幅降息的门基本关闭。
观望信号明确: 声明中新增措辞,表示将“仔细评估数据、前景和风险平衡”。
这是经典的“观望/暂停”信号。美联储现在处于“非常适合先等等看”的位置,下次会议的行动将完全依赖于接下来的就业和通胀数据。
二、风险平衡的转变:从“抗通胀”到“保就业”
鲍威尔明确指出,当前的风险平衡已经发生转变,即“短期内通胀风险偏上,就业风险偏下”。这标志着美联储的策略重心正在悄然变化:
就业成新焦点: 随着失业率小幅上升至 4.4%,美联储对劳动力市场下行风险的警惕性明显提高。在当前的平衡中,美联储对就业崩盘(失业率冲上 5%)的恐惧,大于对通胀短期