昔日风景
梅连储即将进入降息周期,你准备好了吗?
马总整理了一下最近的几组数据:
1️⃣非农就业数据
11月数值: +6.4万人
前值 (10月): -10.5万人 (受ZF关门和Ba工等因素影响,数值极差)
预期值: 约 +5万人
就业人数从负增长转正,虽然绝对值(6.4万)依然处于历史低位,但这属于“弱复苏”。
2️⃣失业率
11月数值: 4.6%
前值 (9月): 4.4% (注意:因ZF关门导致10月数据缺失或延迟,主要对比9月)
预期值: 4.5%
失业率升至 4.6%,创下自2021年9月以来的新高。这是一个关键的衰退信号,会迫使梅连储不得不考虑更激进的降息来保就业。
3️⃣CPI 通胀数据
11月 CPI 年率 (YoY): 2.7%
前值 (9月): 3.0% (同样因10月数据缺失,对比9月)
预期值: 3.1%
核心 CPI 年率 (Core YoY): 2.6% (不含食品和能源)
通胀数据显著低于预期 (2.7% < 预期 3.1%),且从 3.0% 大幅回落。这是柿場最大的惊喜,说明通胀压力正在消退。
形势越来越清晰了,梅连储的抗通胀任务已经完成,现在的头号敌人变成了经济衰退。
上半年 柿場可能会在衰退恐慌和放水预期之间反复横跳。坏数据(如失业率继续升)初期会引发恐慌,但随后会被解读为更猛烈的救市信号。
一旦梅连储确认进入激进降息周期,对于对流动性最敏
马总整理了一下最近的几组数据:
1️⃣非农就业数据
11月数值: +6.4万人
前值 (10月): -10.5万人 (受ZF关门和Ba工等因素影响,数值极差)
预期值: 约 +5万人
就业人数从负增长转正,虽然绝对值(6.4万)依然处于历史低位,但这属于“弱复苏”。
2️⃣失业率
11月数值: 4.6%
前值 (9月): 4.4% (注意:因ZF关门导致10月数据缺失或延迟,主要对比9月)
预期值: 4.5%
失业率升至 4.6%,创下自2021年9月以来的新高。这是一个关键的衰退信号,会迫使梅连储不得不考虑更激进的降息来保就业。
3️⃣CPI 通胀数据
11月 CPI 年率 (YoY): 2.7%
前值 (9月): 3.0% (同样因10月数据缺失,对比9月)
预期值: 3.1%
核心 CPI 年率 (Core YoY): 2.6% (不含食品和能源)
通胀数据显著低于预期 (2.7% < 预期 3.1%),且从 3.0% 大幅回落。这是柿場最大的惊喜,说明通胀压力正在消退。
形势越来越清晰了,梅连储的抗通胀任务已经完成,现在的头号敌人变成了经济衰退。
上半年 柿場可能会在衰退恐慌和放水预期之间反复横跳。坏数据(如失业率继续升)初期会引发恐慌,但随后会被解读为更猛烈的救市信号。
一旦梅连储确认进入激进降息周期,对于对流动性最敏



