川普突然狂買 8200 萬美元債券！Meta、英特爾受益疑內線交易

根據美國聯邦政府道德辦公室（OGE）11 月 15 日公佈的財務揭露文件顯示，川普在今年 8 月下旬至 10 月初這段時間內，購入價值至少 8,200 萬美元的公司債和市政債券，其中包括在其政策推動下受益產業的新投資。購入公司債包括 Meta 和 英特爾，民主黨呼籲 SEC 調查川普是否涉及內幕交易或市場操縱。

175 筆交易曝光涉及政策受益產業

（來源：Reuters）

路透社報道稱，這些資訊是根據 1978 年《政府道德法》這項透明度法律所披露的，並未列出每筆交易的具體金額，僅提供了一個大致範圍。文件顯示，這些債券購買的最大總價值超過 3.37 億美元。所有進行證券交易的聯邦民選官員和高級任命官員都必須提交這類報告。報告本身並未列出每筆交易的精確金額或價格，因為相關規定只要求揭露股票、債券、商品期貨及其他證券交易的大致區間。

當天所揭露文件中，列出的多數資產由市政當局、州、縣、學區以及其他與公共機構相關實體發行的債券構成。川普最新購入的債券投資涉及多個行業，其中包括那些已因其政府政策變化而受益或正從中獲益的領域，例如金融監管放鬆這一政策。

川普收購的公司債包括博通和高通等晶片製造商、Meta Platforms 等科技公司、家得寶和 CVS Health 等零售商，以及高盛和摩根士丹利等華爾街銀行的債券。這些公司都在川普的政策變化中獲益。晶片製造商受益於川普政府對國內半導體產業的支持政策，科技公司受益於反壟斷執法的放鬆，華爾街銀行則從金融監管鬆綁中直接獲利。

川普購債涉及的主要行業與公司

晶片製造商：博通、高通、英特爾（受益於國內半導體政策）

科技公司：Meta Platforms（受益於反壟斷放鬆）

零售企業：家得寶、CVS Health（受益於稅收和監管政策）

華爾街銀行：高盛、摩根士丹利、摩根大通（受益於金融監管鬆綁）

這種投資模式引發了嚴重的利益衝突擔憂。當一個人既制定影響某個行業的政策，又投資該行業的公司時，公眾很難相信其政策決策是基於國家利益而非個人利益。即使川普本人沒有主動操縱政策來使其投資獲益，這種投資組合的存在本身就足以損害公眾對政府公正性的信任。

摩根大通債券購買時機引發質疑

8 月下旬，川普也買了摩根大通等投資銀行的債券。當地時間 11 月 14 日，川普要求美國司法部調查摩根大通與已故富商傑弗瑞·愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）的關係。摩根大通回應稱，對過去與愛潑斯坦的關係「感到遺憾」，並且沒有幫助他實施「令人髮指的罪行」。

這個時間線極為可疑。川普在 8 月購買摩根大通債券，然後在 11 月要求司法部調查該銀行。這引發了兩種可能的解讀。第一種是川普在購買債券時並不知道自己會在幾個月後對該銀行採取行動，這種情況下投資決策與政策行動無關。第二種是川普知道調查不會對銀行造成實質性傷害，甚至可能在調查結束後提升市場信心，這種情況下購買債券可能是基於內部信息的投資決策。

在川普的指示下，美國政府收購了英特爾的股份，而在這之後，川普也購買了英特爾的債券。這個案例更加直接。政府收購英特爾股份的決定將提振該公司的市場信心和財務狀況，進而提升其債券的價值。川普在政府收購後購買英特爾債券，很難不讓人懷疑這是利用政策信息進行的投資。

值得注意的是，川普先前就被曝因「發幣」大賺一筆。川普家族透過發行 Meme 幣、穩定幣和運營加密貨幣平台，在一年內獲利超過 10 億美元。這種通過政策影響力直接變現的模式，已經引發了廣泛的利益衝突批評。債券購買案進一步證實了川普願意利用其政治地位進行投資獲利的行為模式。

民主黨議員呼籲 SEC 調查

根據《時代雜誌》報道，亞當·希夫週三呼籲美國國會調查川普突然暫停一系列關稅時是否參與了內幕交易或市場操縱，此舉導致股價飆升。希夫說：「家庭模因幣和所有其他東西都不僅限於內幕交易或中飽私囊。我希望能盡快找到答案。」

這個批評觸及了川普經濟政策的核心問題。川普多次通過社交媒體宣布重大政策變化，這些宣布往往引發市場劇烈波動。如果川普在宣布前就已經建立了相應的投資倉位，那麼他可以從這些市場波動中獲利。這種行為在傳統股票市場中會被明確界定為內幕交易或市場操縱。

根據觀察者網，在美國前總統小布希的道德律師理查德·佩因特看來，川普這些做法的想法「很糟糕」，目前的情況可能會讓他面臨參與市場操縱的指控，也可能會引發調查。「我希望他能專注於做好自己的工作——努力安撫市場、制定可預測的貿易政策，讓市場做自己的事情，而不是由白宮給出看似投資建議的東西。」佩因特說。

喬治城大學金融學教授吉姆·安吉爾對《華盛頓郵報》表示，通常情況下，對潛在的市場操縱案件首先會由紐約證券交易所、納斯達克交易所等進行調查。如果調查人員發現交易異常的證據，就會報告給美國證券交易委員會（SEC），由其決定是否有足夠證據對某人的不當披露或交易立案。但在本案中，由於沒有人知道誰可能從川普的貼文中獲益，因此 SEC 將針對誰提起訴訟尚不清楚。

安吉爾認為，作為美國關稅政策的主要決策者，川普在發表「現在是買入的好時機」的貼文時，確實掌握了監管機構所認為的對股票價值「至關重要」的訊息。但他同時指出，川普的言論過於籠統，很難有人可以證明他違反了資訊揭露規定。目前，SEC 拒絕回答有關川普貼文的問題。美國司法部發言人也拒絕置評。

拒絕盲目信託引發體制性爭議

與其前任不同的是，川普並未拋售資產或將其資產轉入由獨立監管人管理的「盲目信託」中。他龐大的商業帝國目前由他的兩個兒子負責管理，業務範圍廣泛，與總統政策涉及的多個領域存在交集。美國政府先前表示，川普一直按規定申報投資情況，但他本人及其家人都不參與投資組合的具體管理，該組合由一家第三方金融機構負責打理。

然而，這種安排並不符合「盲目信託」的標準。真正的盲目信託要求資產由完全獨立的受託人管理，且受託人不向原所有者報告任何投資決策。川普的安排中，雖然聲稱由第三方管理，但他仍然是信託的唯一受益人，且在卸任後可以立即動用。這種結構使得川普仍然有動機關注其投資組合的表現，並可能在政策決策時考慮對個人財富的影響。

此外，美國媒體調查發現，2019 至 2021 年間，至少有 97 名國會議員在其個人或直系親屬出售股票、債券或其他金融資產時，涉嫌利用其在國會工作中得到的內幕資訊。其中包括時任眾議院議長、民主黨人裴洛西。儘管裴洛西本人聲稱不炒股，但她的丈夫保羅·佩洛西被指在國會起草或敲定影響大型科技股的法案時，瞄準時機購買相關股票，由此獲取巨大利益，投資回報率甚至遠超「股神」巴菲特。

這顯示川普的行為並非孤例，而是美國政治精英普遍存在的利益衝突問題的一部分。然而，作為總統，川普的影響力遠超國會議員，其政策決策對市場的影響更加直接和廣泛，因此其投資行為面臨的道德標準也應該更高。