美國財政部爲加密貨幣ETF提供合法途徑，以抵押數字資產並分享獎勵

新的IRS指引允許ETP和信托在保持稅務合規的同時質押數字資產。

安全港規則定義了質押資格的嚴格保管、流動性和報告標準。

該政策清除了主要法律障礙，使機構能夠採用基於質押的加密產品。

美國財政部和內部收入署(IRS)已發布新的指導方針，允許交易所交易產品(ETPs)和信托質押數字資產，同時向投資者分配質押獎勵。

由財政部長Scott Bessent宣布，該框架在收入程序2025-31下引入了安全港，這是受監管基金首次可以進行質押而不危及其聯邦稅收地位。

這一舉措爲機構長期期待的法律和稅務清晰度提供了保障，建立了在質押 (PoS) 網路（如以太坊和索拉納）中合規參與的明確參數。

新的質押安全港框架

新政策概述了ETP和信托必須滿足的五個具體條件，以符合安全港。這些條件包括僅持有一種數字資產和現金，使用批準的保管人管理私鑰，以及維持SEC批準的流動性政策，以確保即使在質押資產的情況下也能進行贖回。此外，資金必須與質押提供者保持獨立的安排，並將活動限制在持有、質押和贖回資產。

根據Consensys律師Bill Hughes的說法，這些措施消除了之前使基金贊助商和保管人不願將質押收益納入受監管投資工具的不確定性。美國國稅局進一步澄清，質押獎勵將在收到時被視爲普通收入，每個ETP必須向投資者透明報告收益。

機構訪問與市場合規

行業觀察人士表示，安全港的設立消除了機構質押面臨的最重大法律障礙之一。資產管理公司長期以來因稅務影響不明以及失去合格信托狀態的風險而避免質押。隨着此次更新，受監管的產品現在可以在遵守聯邦合規標準的同時，將質押整合到其投資組合中。

該指導還將稅收確認與持續的SEC流動性和披露要求對齊。這種協調確保在受監管產品中的質押遵循與傳統投資活動相同的報告嚴格性。正如休斯所指出的，該框架將質押從潛在的合規風險轉變爲一種明確的、機構可行的實踐。

擴大機構和零售參與

財政部長貝森表示，此次更新增強了投資者的利益，並加強了美國在數字資產創新方面的領導地位。市場分析師預計，該政策將加速以以太坊爲基礎的ETP和其他PoS產品的審批時間。

現在，幾家金融機構預計將設計滿足運營和審計標準的質押結構，同時對零售投資者保持透明。國稅局在收到多個尋求稅收合規性明確性的信托詢問後發布了指導意見。

盡管其加密部門最近發生了領導層變動，但該機構並未表示政策執行會受到任何影響。此次更新代表了在合規金融工具中納入質押收益的重大監管步驟，這些金融工具在國家證券交易所交易。

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