比特幣國庫面臨資本衝擊，價格下跌抹去漲幅

• 加密資金庫公司正面臨新一輪壓力，隨著代幣價格下跌，資產緩衝被抹去，迫使其採取更謹慎的資產負債表策略。
• 以比特幣和山寨幣為重的公司，包括Metaplanet、Evernorth和BitMine，現在在市場價格下跌中持有大量未實現損失。
• 分析師表示，這次的低迷暴露出持續存在的結構性風險，迫使公司在長期信念與日益增加的短期財務壓力之間尋求平衡。

專注於加密貨幣的資金庫公司在最新市場低迷侵蝕資產價值、抹去曾經看似堅固的資本緩衝時，再次面臨壓力。

在11月7日的X平台貼文中，加密分析平台CryptoQuant報導，代幣價格下跌已縮小了整個行業的財務緩衝。這一收縮削弱了公司估值，促使多個資金庫採取防禦性資產負債表措施，以安撫股東。

比特幣資金庫偏向謹慎，隨著損失擴大 {#h-bitcoin-treasuries-lean-into-caution-as-losses-deepen}

根據報導，比特幣持有公司承受著最嚴重的損失。BTC本月下跌超過16%，曾短暫跌破10萬美元大關，這股壓力直接影響到企業投資組合。

以Strategy為例，這是持有比特幣最多的企業，持有超過675,000 BTC，近幾個月來其購買速度大幅放緩。該公司已從大量購買轉為只買幾百枚。

市場分析師表示，較緩的購買步伐反映了比特幣價格下滑與Strategy較弱的股權表現共同作用的結果。

因此，這一轉變也與其MSTR股票價格的反轉同步，該股從歷史高點下跌約53%，目前約為241.93美元。 MicroStrategy的MSTR價格表現。資料來源：CryptoQuant

同時，上市於東京證券交易所的Metaplanet也處於類似狀況。

該公司持有30,823 BTC，平均成本約為106,000美元，按照目前價格計算，尚有超過$120 百萬美元的未實現損失。

因此，其股價已從高點下跌超過80%，壓縮了市場淨資產價值，並啟動了股份回購計劃，以恢復信心。

山寨幣資金庫承受大幅折價 {#h-altcoin-treasuries-absorb-steep-markdowns}

專注於山寨幣的資金庫公司也感受到壓力，因為更廣泛的市場低迷導致其投資組合出現大幅折價。

它們的持倉隨著行業整體下跌而削弱，為已經緊張的資金庫局面增添了另一層壓力。

Evernorth，持有XRP最多的企業，於10月中旬開始積累該代幣，但其3.887億XRP目前處於約$79 百萬美元的未實現損失。

Evernorth的盈虧狀況。資料來源：CryptoQuant

另一方面，持有超過340萬ETH的最大以太坊資金庫BitMine，面臨更深的損失。

過去一個月以太坊下跌超過22%，使該公司未實現的虧損約為21億美元。 BitMine的以太坊持倉。資料來源：CryptoQuant

分析師指出，這些資金縮水的規模凸顯了一個反覆出現的結構性風險，即在牛市期間建立的持倉，在情緒逆轉時往往會迅速侵蝕資本。

這與之前的警告一致，即數字資產的累積具有風險，並非每個公司都能承受。

鑑於此，企業在努力維持對數字資產的長期信念的同時，也面臨更嚴峻的短期財務考驗。這種緊張局勢可能會影響到明年的資金庫決策。