联准会日益增長的流動性壓力導致新的回購注入，同時加密貨幣疲軟

联准会通過回購在十月末和十一月初注入$73B ，以緩解緊縮的流動性狀況。

SOFR利差達到了自2020年以來未見的水平，表明美國銀行系統內的融資壓力不斷加大。

加密市場早盤下跌，流動性收緊，股票市場之前，穩定幣顯示出穩定增長。

联准会已開始悄然向美國銀行系統注入短期流動性，這表明貨幣市場壓力加深。來自十月末和十一月初的數據表明，回購操作顯著增加，回購操作是联准会向商業銀行提供的短期貸款。

在10月30日，中央銀行通過回購提供了近$50 億的流動性，隨後在11月3日又提供了$23 億。這些交易表明，銀行越來越缺少美元，迫使联准会介入以維持市場穩定。

美國銀行的資金壓力上升

最近的回購活動與擔保隔夜融資利率(SOFR)利差的急劇上升相吻合。該利差衡量金融機構之間短期借貸的成本，是流動性壓力的重要指標。

根據市場數據，SOFR利差已達到2020年疫情初期最後一次出現的水平。回購借貸的同時激增和融資利差的擴大表明美國銀行系統內部流動性正在收緊。

隨着資金壓力的增加，分析師認爲联准会可能很快面臨有限的選擇。雖然大規模的量化寬松計劃似乎不太可能，但類似於2023年3月的定向流動性支持可能會回歸。

這樣的幹預通常可以平息市場壓力，並逐步恢復金融機構間的美元可用性。然而，联准会尚未就最近的回購操作發表公開聲明。

加密貨幣前置流動性壓力

緊縮的流動性背景已經開始影響風險資產，特別是在加密領域。比特幣和其他主要加密貨幣在十月初達到了峯值，幾乎是在美國股票達到新高的一個月之前。

這一模式類似於2025年初，當時加密市場首次對與關稅談判相關的經濟風險上升做出反應。比特幣和山寨幣目前的疲軟表明，數字資產已經將現在在銀行數據中出現的流動性緊縮考慮在內。

Wintermute的最新報告支持了這一觀察。該公司指出，盡管全球流動性正在擴張，主要中央銀行正在降息，但大多數新資本仍繼續流入股票和人工智能領域，而不是加密貨幣。

穩定幣供應仍然是唯一顯示出持續增長的領域。Wintermute 還表示，傳統的四年加密週期不再推動價格，流動性現在成爲主導市場力量。

流動性被視爲核心市場驅動因素

盡管市場壓力，Wintermute的數據表明整體加密市場結構保持穩定。槓杆已減少，波動性得到控制，機構定位似乎健康。

然而，分析師強調，持續反彈將依賴於來自數字資產ETF和去中心化資產代幣的重新流入。在流動性條件改善之前，風險資產可能會反映联准会在整個銀行系統中與收緊美元供應的持續鬥爭。

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