黃金市場洞察：馬馬杜·圖雷解釋了近期價格調整和代幣化黃金的機會

簡要

由於獲利了結、美元走強和實際收益率上升，黃金最近出現了調整，而馬馬杜·圖雷強調，這種波動反映了戰術重組，並爲機構投資者提供了機會。

在過去的一周，黃金價格下跌了1.2%，至每盎司4,022美元，此前10月20日創下歷史新高，另外，美元走強也帶來了額外壓力。

烏班圖部落的首席執行官和創始人馬馬杜·圖雷（Mamadou Toure）分享了他對當前市場狀況的見解，討論了導致下降的因素，並就該資產未來可能的趨勢提供了看法。

“最近的黃金價格波動反映了一種戰術調整，而不是其核心價值論的崩潰，更是關於在不斷變化的宏觀和機構金融環境中進行的結構性重新定位，”馬馬杜·圖雷對Mpost說。

他確定了導致變化的幾個因素。首先，黃金的估值在經歷了一段時間的漲後已經被拉伸，促使了一個自然的整合期。其次，強勢美元和上升的實際通脹調整收益率降低了非收益資產如黃金的吸引力，因爲其價格往往與實際收益率呈反向移動。第三，在經歷了長期的漲後，許多投資者會獲利了結，衍生品或對沖流動在重大事件前會進行調整。第四，從新興市場和非洲的角度來看，需求結構正在演變：非洲的中央銀行正在積極積累黃金，以作爲儲備多樣化的一部分。

“在解讀方面，至關重要的是不要將這種波動性與黃金結構性案例的崩潰混淆。相反，我認爲這次修正是在更廣泛的看漲結構框架內的重新校準。對於機構投資者而言，關鍵是區分短期噪聲和中長期結構性變化，”專家說道。

他進一步指出，我們現在看到的波動並不能否定黃金的作用；這表明了一個重新定位的時刻。從這個角度來看，這甚至可能提供一個戰術機會來重新審視風險敞口和入場點，而不是完全放棄這個資產類別。這個時刻應該被視爲一個窗口，而不是警告——尤其是對於那些擁有長期策略的機構配置者。

在政治緊張和經濟不確定性中，黃金獲利了結作爲投資組合再平衡

考慮到盡管政治緊張局勢和經濟不確定性仍在持續，獲利了結爲何此時發生，馬馬杜·奎吉姆·圖雷表示，這個問題突顯了在高不確定性環境中去風險的明顯悖論。

“從機構金融的角度來看，有幾件事情正在匯聚。經過金價的強勁反彈，許多基金和交易者正在鎖定收益。動能很強，因此一些參與者只是簡單地收割利潤，”他對Mpost說。“與此同時，在考慮到宏觀風險後，黃金的剩餘漲空間似乎變窄，這促使資本向收益更高的資產轉移：許多關鍵的宏觀風險(通貨膨脹、貨幣疲軟、中央銀行多元化)已經被定價，因此持有無收益黃金的機會成本相對於其他資產類別可能顯得較高，”他補充道。

此外，衍生品和流動性流動也很重要：在關鍵事件之前，例如政策會議或通貨膨脹發布，一些參與者減少風險敞口，這可能導致賣出，即使基本面保持不變。值得注意的是，在亞洲的部分地區，作爲實物黃金需求的主要區域，節後或季節性消費下降可能會減少近期的實物需求，從而影響市場情緒。

“總結來說，現在的獲利了結並不一定反映對黃金理論的否定。這反映了正常的投資組合再平衡，而不是對黃金角色的拒絕。”

最新的美國CPI數據符合預期，這促使联准会將利率下調25個基點。

“最終的放松可能會通過降低機會成本和削弱美元來有利於黃金。對於機構買家來說，這意味着：關注數據發布，但更重要的是預測市場反應和潛在的失調，”他說。

“在我看來，這些時刻更重要的不是時機，而是定位。在一個央行積累、貨幣波動和新興市場對沖仍然相關的結構性背景下，機構可以利用由宏觀失望引發的回調(作爲戰略性切入點，”Mamadou Kwidjim Toure分享道。

黃金代幣化：連接實物資產與數字創新

隨着實物黃金變得越來越具有戰略意義，紙黃金市場變得愈加復雜，代幣化引入了一條第三條路徑——將真實的支持與數字的靈活性相結合，馬馬杜·圖雷說。

“一方面，我們觀察到非洲及其他地區的中央銀行增加其實物黃金儲備，以作爲儲備多樣化和貨幣主權策略的一部分。另一方面，紙黃金市場，如期貨和交易所交易基金（ETF），相對於實際的實物流動已經變得龐大，導致紙面上發生的事情與金庫中的實際情況之間存在結構性緊張或脫節。在這種環境下，代幣化提供了一條替代途徑，”他指出。

馬馬杜·圖雷進一步強調，關鍵的變化之一是分數訪問和擴大投資者基礎。

“由於實物金條通常要求較大的最低投資額並帶來儲存負擔，代幣化使得小額投資和移動優先訪問成爲可能。其次是數字可轉移性和無國界結算，特別是在包括非洲在內的新興市場，這裏的銀行基礎設施或跨境結算可能有限。基於代幣的所有權提供了更大的靈活性。第三，對於投資者信心，代幣與經過審計、投保、庫房支持的實物黃金之間的聯繫至關重要，因爲它將機構標準與金融科技創新連接起來。”

代幣化黃金的機構影響也得到了強調

“從財庫或對沖的角度來看，代幣化黃金並不取代主要儲備持有者的實物金條，但它提供了一種補充層，具有流動性、可擴展性和數字友好性。它與財庫多樣化、流動性管理和新興市場準入相一致。此外，這一創新通過爲傳統準入有限的市場提供基於黃金的對沖或財富保值，支持了金融包容性。現實世界資產的代幣化越來越多地提供了更好的準入、效率和透明度。”

馬馬杜·圖雷總結道：“我想強調的是：這不僅僅是關於顛覆，而是關於演變。基礎設施必須符合機構標準，包括保管、審計、存儲和監管透明度。代幣化正在架起模擬和數字之間的橋梁，而不是廢除模擬。”

“像 GIFT Gold 這樣的平台並不會破壞實物黃金市場——它們數字化信任，擴大準入，並在世界上最古老的資產之一周圍創造新的實用層次。這爲機構投資者和新興市場參與者提供了新的準入和對沖維度，同時保持嚴格的資產支持基礎，”他補充道。