比特幣突破新高後牛市根基未動！獲利了結遠低於歷史峯值，14萬美元看漲期權集結

盡管比特幣本週屢創新高，但鏈上數據與衍生品活動顯示，本輪牛市的基礎穩固，而非基於投機性過度。據 CryptoQuant 報告，過去 30 天的已實現利潤僅爲 300 億美元，較 2024 年 3 月和 12 月的峯值（分別爲 780 億美元和 990 億美元）大幅下降。這一溫和的獲利了結行爲，以及長期持有者（LTH）極低的 129% 已實現利潤率，表明市場遠未達到投機狂熱的頂點。

鏈上指標：獲利了結仍處於歷史低位

比特幣價格的持續漲並未導致持幣者大規模恐慌性拋售，獲利了結的規模和強度仍然受到抑制。

· 已實現利潤大幅下降：根據 CryptoQuant 的最新週報，過去 30 天比特幣持有者已實現的總利潤爲 300 億美元。這一數字比 7 月份的峯值 630 億美元下降了 50%，並且遠低於 2024 年 3 月和 12 月市場頂部的 780 億美元和 990 億美元。

· LTH 的堅定信念：長期持有者（LTH）的已實現利潤率目前僅爲 129%。歷史上，這一指標通常達到 300% 的閾值時，才預示着市場的衰竭。這表明核心持有者仍有巨大空間繼續持有代幣，看漲信念保持高度一致。

· 市場輪動：隨着比特幣開啓歷史上最強勁的 “Uptober”（十月漲）月份，資本已開始輪動到更老的 非主流幣（Altcoins），推動市場的全面反彈。

衍生品市場：14 萬美元看漲期權高度集中

衍生品市場的成熟和結構也印證了 牛市的可持續性，機構資金正在高位進行看漲部署。

· 期權熱點：GreeksLive 首席研究員 Adam Chu 指出，120,000 美元至 140,000 美元的看漲期權（Call Options）仍然是 最重度集中的合約，其中 120,000 美元的關鍵水平的比特幣頭寸集中度最高。

· 行權價偏高：Chu 解釋道，主要參與者正集中在虛值看漲期權（Out-of-the-Money Calls）周圍，這些期權合約只有在比特幣價格突破特定的行權價後才能盈利，這是一種復雜的看漲布局。

· 低伽馬風險：市場做市商的伽馬水平（Gamma Levels）保持在低位，意味着 微小的價格波動影響有限，市場不易因小幅震蕩而被劇烈影響。

· 關鍵支撐：$110,000 成爲 關鍵支撐位，而新的高點可能會觸發加速購買活動。

展望 Q4：機構樂觀情緒與持續上行動能

鏈上的持有者紀律和衍生品的看漲頭寸的結合，預示着比特幣將繼續保持 持續的上行動能。

· 個人與機構的信心：Adam Chu 表示，他個人相信 十月的市場狀況將保持有利，並且多位經驗豐富的機構交易員在討論中對第四季度表達了樂觀態度。

· 穩定基礎：當前的市場運行是建立在 穩定基礎之上，而非 投機性過度，意味着 牛市的壽命有望延長，持續性更強。

結語

比特幣本輪突破性漲的獨特之處在於，其並未伴隨着狂熱和過度獲利了結。已實現利潤的溫和表現，尤其是長期持有者極高的信念，共同構建了一個健康的牛市結構。衍生品市場中大量資金押注 120,000 美元乃至 140,000 美元的看漲期權，印證了機構對第四季度的強烈樂觀預期。在缺乏歷史性拋壓的前提下，比特幣價格的每一次漲都將是持續向上動能的體現。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。