銀行或將試水部分準備金穩定幣，挑戰加密行業慣例

核心動態：銀行探索加密效率優勢 據分析師向DL News透露，銀行正積極擁抱區塊鏈技術，看中其速度與效率優勢。未來，銀行可能開始嘗試發行採用部分準備金制度的代幣化資產（如穩定幣），此舉將直接挑戰當前加密貨幣行業的普遍規範。

現狀：完全抵押 vs. 銀行效率 目前，市面上絕大多數流通的穩定幣（如USDT、USDC）都由法幣全額抵押（100%儲備）。然而，與採用部分準備金運作的傳統銀行相比，這種模式顯得效率較低。銀行只需保留一小部分存款作爲準備金，其餘大部分可用於放貸盈利。

銀行的潛在優勢：部分準備金穩定幣 穩定幣基礎設施公司Multiliquid創始人Will Beeson指出，如果銀行能發行扮演類似完全抵押穩定幣角色的代幣化美元（即銀行穩定幣），卻只需持有部分儲備金作爲支持，這將爲它們帶來巨大競爭優勢。

銀行動作：巨頭紛紛入局 近期，多家大型銀行已表明發行自家穩定幣的意向：

• 6月，法國興業銀行宣布計劃推出錨定美元的穩定幣。
• 美國銀行CEO Brian Moynihan表示，一旦關鍵立法通過，該行也在考慮創建穩定幣。
• 摩根大通已推出了類似穩定幣的產品“JPM Coin”，並將其謹慎地稱爲“代幣化存款”。

部分準備金制度解析：機遇與風險並存

• 機制： 部分準備金銀行是廣泛使用的體系，銀行只需持有存款的一部分作爲準備金，其餘可貸出。這能讓銀行利用閒置資金產生回報，並通過貸款促進經濟增長。
• 風險： 理論上存在隱患——如果所有儲戶同時要求提取現金（即發生銀行擠兌），銀行將破產。
• 保障： 爲防止系統崩潰，政府強制銀行持有最低準備金，並爲銀行存款提供保險（如FDIC）。

區塊鏈帶來的新挑戰：計算模型需調整 穩定幣基礎設施公司Harbour聯合創始人James Brownlee（擁有英國銀行工作經驗）表示，銀行在嘗試基於區塊鏈的部分準備金產品（如部分準備金穩定幣）時必須格外謹慎。銀行依賴久經考驗的準備金要求計算來確保有足夠資金應對儲戶提款需求。但Brownlee指出，將存款代幣化上鏈會影響這些計算模型。

潛在益處：分布式持有或降低風險？ 不過，Brownlee認爲這可能不一定是壞事。允許更廣泛、分布式的持有者基礎持有代幣化銀行存款，實際上可能降低系統性風險。

關鍵區分：代幣化存款 vs. 穩定幣

• 穩定幣： 通常隱含其代表法幣的100%足額抵押概念。頭部發行商Tether和Circle採用此模式，多國穩定幣法規也要求其必須由現金或高流動性現金等價物完全支持。
• 代幣化存款： 則更像是對採用部分準備金制度的銀行存款的一種債權憑證。Brownlee強調，摩根大通將其產品稱爲“代幣化存款”是謹慎之舉，它本質上是銀行部分準備金存款的鏈上“借據”（IOU）。

未來影響與模式融合

• 監管與要求： Multiliquid的Beeson認爲，隨着銀行在代幣化美元發行和使用中扮演角色的明確，部分準備金要求與全額準備金要求之間的區分將產生重要影響。
• 混合模式可能性： Brownlee提出了一種銀行融合現有部分準備金體系與加密的可能路徑：
  • 流通資金 (Money in Transit)： 在客戶與銀行之間或跨機構轉帳時，需要完全抵押的穩定幣來確保即時結算和最終性。
  • 沉澱資金 (Money at Rest)： 一旦資金到達銀行目的地，可轉換爲部分支持的代幣化存款。因爲資金進入銀行帳戶後，即享有政府存款保險的保護。
  • 用戶核心需求： Brownlee總結道：“在很多情況下，尤其是在G7國家、美國和歐洲，沉澱資金將是這類代幣化存款。流通資金則是穩定幣——完全抵押的。” 用戶最終想要的，是“銀行帳戶裏的美元”。

加密用戶關注點：

• 銀行入局穩定幣對去中心化穩定幣（如DAI）有何影響？
• 部分準備金銀行穩定幣會否增加系統性風險？
• 代幣化存款是否等同於央行數字貨幣（CBDC）？
• 監管（如《支付穩定幣法案》）如何塑造加密銀行服務格局？
• 用戶持有部分準備金支持的銀行穩定幣，其資產安全性如何保障？
• 這會對CEX/DEX流動性和穩定幣收益率產生什麼變化？