過去一周一直在追蹤現貨ETF的資金流動，數字相當有趣。比特幣ETF在上週三個交易日內淨流入$816 百萬，將總資產管理規模推升至約949.2億美元。黑石的IBIT在資金流入中佔據主導地位，達到$612 百萬——這並不令人驚訝，考慮到他們的市場地位。在以太坊方面，情況也相當穩健，流入$187 百萬，其中大部分來自黑石的ETHA，獲得了$168 百萬的資金。

讓我注意到的是期權活動的升溫。比特幣現貨ETF期權的名義交易量截至4月中旬已達到11.5億美元，長短比率為2.27，顯示交易者目前偏向看多。未平倉合約為226.3億美元，隱含波動率約為44.74%——顯示這裡有真金白銀在流動。

在產品方面，市場變得越來越擁擠。Bitwise更新了他們的Hyperliquid ETF申請，代號為BHYP，費用比率為0.67%，通常意味著即將推出。Canary Capital也提交了PEPE ETF的申請，但有人在懷疑這是否只是跟風炒作。更值得注意的監管動作是：納斯達克將黑石的IBIT和ETHA轉換期限延長至2026年第三季度，給予他們更多時間調整以符合一般上市標準。

一個被熱議的話題是黑石的新以太坊質押ETF——質押獎勵的18%佣金相當高。以目前約2.74%的ETH收益率來看，這大約相當於49個基點的總回報。有些人認為考慮到托管和驗證者成本，這是合理的，但也有人認為最終可能壓縮到10-15%。無論如何，這仍低於主要平台上25%的零售用戶支付的費用。

整體來看？摩根士丹利的新比特幣ETF在第一天的交易量就表現出色，且嬰兒潮一代最近也悄悄在現貨比特幣ETF中增加約$500 百萬的資金，儘管市場充滿噪音。年初至今的資金流仍略為負面，但這波新潮流顯示一些傳統資金終於開始願意透過ETF配置比特幣及其他加密資產。