一直密切關注英國的經濟狀況，發現有些事情可能被大多數人忽略了。來自中東緊張局勢引發的能源價格震盪，正在形成一種奇怪的 stagflation（滯脹）動態，讓英格蘭銀行陷入困境。

事情是這樣的——預計通脹率將同比上升超過3%，這通常會引發加息。但同時，經濟增長預計將保持在1%以下。這就是經典的 stagflation（滯脹）陷阱，讓你無法真正贏得勝利。如果你提高利率來對抗通脹，就有可能讓經濟陷入衰退；如果保持不變，通脹仍然高企。

根據 EY 的分析，這正是英格蘭銀行不太可能積極加息的原因，儘管通脹壓力很大。他們基本上陷入了觀望狀態。能源震盪本質上是暫時的，因此在根本問題是供應驅動而非需求驅動的情況下，大幅加息並不合理。

真正令人擔憂的是，如果這次能源價格震盪持續時間比預期更長。那時，經濟衰退的風險就會變得真實，而利率決策也會變得更加複雜。你面對的是一個必須在控制物價和防止經濟崩潰之間取得平衡的中央銀行。

整個情況顯示，利率不再只是關乎通脹數字，而是關乎整個經濟圖景，而目前這個圖景對英國來說相當混亂。