剛剛在鏈上發現一些有趣的事情——看起來Arthur Hayes又開始積累HYPE了，之前已經休息了三個月。他又買了26,000個代幣，價值約110萬美元，這顯示他對這個代幣目前有相當的信心。他的總持倉現在是247,000 HYPE，價值大約1040萬美元，未實現的收益已經超過220萬美元。

吸引我注意的是，這股機構動能正與這個大戶活動同步增長。Bitwise剛提交了HYPE基金的文件(代碼BHYP)，Grayscale也在動作中，提交了他們自己的S-1文件。當你看到多個機構同時行動，通常意味著某些事情正在醞釀。分析師們已經說這些申請文件通常是正式推出的前兆，所以我們可能會看到真正的ETF批准，這將引發大量資金流入。

Arthur Hayes也對此表態頗多——他在四月時說HYPE基本上是目前唯一值得買的東西。他的目標是在八月底之前，這將是從目前水平大幅跳升。這個機制很合理——Hyperliquid會燃燒97%的交易手續費來回購HYPE，因此代幣價值直接與平台交易量掛鉤。如果交易所持續成長，這是一個穩健的通縮模型。

令人擔憂的是，去中心化交易所（DEX）的交易量最近有所降溫。三月現貨交易量下降了近24%，永續合約的交易量也從去年十月的高點回落。所以真正的問題是，這些大戶的積累和潛在的ETF資金流是否能持續推動價格上升，還是交易活動放緩會成為拖累。不過，過去一年HYPE仍然表現出色——儘管近期波動，仍上漲約125%。接下來進入第二季度，這個趨勢如何發展值得密切關注。