最近我一直密切關注地緣政治緊張局勢，老實說，美國與伊朗之間日益升級的局勢開始改變我對防禦曝險的看法。你可能已經看到有關伊朗抗議活動、特朗普干預威脅以及整個區域不穩定局勢的頭條新聞。從投資角度來看，這種摩擦通常會傳導到國防產業。

所以我注意到的是，當緊張局勢升高時，國防承包商不僅僅是從頭條新聞中受益——他們還會從實際的採購周期和增加的軍事支出中獲利。像洛克希德·馬丁、諾斯羅普·格魯曼和RTX這些公司，在美伊緊張時期其股價都會明顯上漲，這是有記錄的事實。而且這些公司不僅是理論上的供應商，它們還是以色列和美國軍方的實際供應商。RTX的雷神公司負責鐵穹系統，洛克希德提供F-35戰鬥機和多管火箭系統平台，諾斯羅普的B2轟炸機已經部署在該地區。整個生態系統是相互聯繫的。

現在，這對投資組合建設來說變得很有趣。選擇個別的國防股票風險較高——你是在押注某家公司的執行力、監管環境或盈利超預期。但專注於國防行業的伊朗ETF呢？這是另一個故事。你可以獲得對整個供應鏈的多元化曝險——不僅是主要承包商，還有像L3Harris這樣負責通訊和傳感器的子系統供應商。這是一種捕捉國防支出“超級周期”的方式，而不會因為單一公司的失誤而全盤皆輸。

我在這個領域主要關注三個伊朗ETF。第一個是iShares美國航太與國防ETF (ITA)，資產規模達138.6億美元，持有41家公司。主要持倉包括RTX佔15.83%、諾斯羅普佔4.46%、洛克希德佔4.43%。過去一年漲了60%，自去年12月底抗議活動開始以來漲了5.5%。費用比率合理，為38個基點。

第二個是Global X國防科技ETF (SHLD)，更專注於科技角度——涵蓋49家在國防科技採用方面的公司。這個表現最強，過去一年漲了90.5%，自12月底以來漲了8.1%。主要持倉類似，但權重略有不同。費用為50個基點。

第三個值得考慮的是Invesco航太與國防ETF (PPA)，資產規模73.6億美元，持有61家公司，涵蓋從研發到運營的全範圍。年漲幅46.8%，自緊張局勢升級以來漲了5.8%。費用為58個基點。

我喜歡用伊朗ETF來取代個股的原因是風險管理。你不用把資金押在洛克希德·馬丁的下一次財報或某個監管問題上，而是押注於宏觀趨勢——而且目前這個趨勢相當明確。無論這是否能外交解決或進一步升級，國防支出周期通常持續數年，而非數週。

我認為，如果你相信地緣政治局勢會持續緊張，將這些伊朗ETF加入你的觀察名單，作為對持續不穩定的對沖是合理的。只要確保它符合你的整體風險承受能力和投資理念。