一直在想一件事——很多散戶投資者大概都會被困擾：那就是想要擊敗市場的整體想法。結果發現，背後其實有一套正式理論，能解釋為什麼我們大多數人都做不到。

所以「random walk theory（隨機漫步理論）」基本上在說：股票價格的變動完全是不可預測的。就像，你根本沒辦法看著昨天發生了什麼，就推斷明天會發生什麼。一位名叫 Burton Malkiel 的經濟學家在 1973 年透過他的書把這個觀點帶進主流思考，老實說，它也相當站得住腳。

核心想法其實很直白：價格會因為隨機事件而來回跳動，而不是依循某種模式。這打擊了你可能學過的所有觀念，例如技術分析或基本面分析能夠預測走勢。依據 random walk theory，這兩種方法本質上都只是經過訓練的猜測，並不會真正讓你佔到優勢。

有趣的是，這和 efficient market hypothesis（有效市場假說）之間的連結。EMH 主張：在任何特定時刻，所有可取得的資訊都已經反映在價格中。所以就算你在做研究，就算你覺得你找到了別人沒注意到的東西——市場很可能已經把它定價了。random walk theory 進一步指出：即使有新的資訊進入市場，價格走勢仍然無法被穩定地預測。

不過，批評者會強烈反駁。他們認為市場並不總是完美有效率；只要你足夠用力去找，仍然能看到一些模式；而且有能力的投資者仍然能夠超越市場。而且，市場泡沫和崩盤在某些時刻似乎確實呈現出某種可預測性。所以，這理論並不是毫無破綻、完全無懈可擊。

但對一般投資者來說，random walk theory 真正變得有用的地方在這：如果你接受短期的價格波動基本上是隨機的，那麼試圖掌握市場時機或挑出個別的贏家，可能就只是浪費精力。相反，採用這種做法的大多數人，會投資於廣泛的 index funds（指數基金）或 ETFs，然後讓時間來做它該做的事。你不是在試圖擊敗市場——你只是跟著它走。

實際的做法就是分散投資、並用長期視角來思考。多年來持續把錢投入像 S&P 500 index fund 這樣的產品，不要迷戀每日的波動，並從整體的上升趨勢中獲益。它是被動的、很無聊，但 random walk theory 的說法是：它也比替代方案更符合現實。

所以，對，就是這樣：random walk theory 並不是說你不能靠投資賺錢。它只是表示，大家以為最可能行得通的那條路，可能其實並不會那麼順；而且確實有理論依據支持這一點。如果你還在努力想要抓住每一次的動向，那就值得好好想一想了。