🔥美國SEC主席：美國市場兩年內將全面上鏈

——現狀、趨勢與未來圖景的全景式解析

近日，SEC主席 Paul Atkins 在接受福克斯新聞直播採訪時表示：

美國市場預計將在兩年內全面上鏈（on-chain）。

這一表態比行業此前的預期更為激進，也意味著美國資本市場正在迎來自互聯網誕生以來最深刻的結構性變革。無論是傳統機構、金融基礎設施、監管體系，還是加密行業本身，都可能在未來兩年經歷一次「技術底層遷移式」重塑。

本文從三個維度展開：
① 當前現狀；② 推動上鏈的關鍵趨勢；③ 兩年後的未來圖景。

🚀一、當前現狀：鏈上化已從邊緣實驗走向核心金融體系

儘管「全面上鏈」聽起來像未來願景，但美國資本市場已經在多個關鍵領域完成了基礎鋪墊：

1. 傳統機構已深度入場

貝萊德、富達、摩根大通、高盛 等頂級華爾街機構均已部署鏈上資產策略。

貝萊德的 BUIDL 成為史上增長最快的鏈上基金，管理資產規模突破數十億美元，證明機構級資金已接受鏈上結算。

2. 監管框架正在逐步清晰
SEC、CFTC、FinCEN、OCC 等監管機構正在從「阻止創新」轉向「規範發展」。

美國財政部將 穩定幣監管 視為核心議題。
數十州已經通過允許鏈上證券登記或結算的法律。
換句話說，美國監管機構不是要阻止鏈上化，而是要 掌控鏈上化。
3. 證券市場部分鏈上基礎設施已落地

**DTCC（美國存託結算公司）**已完成多項鏈上結算試點。

納斯達克、CBOE、ICE 等交易所正在內部建設鏈上結算系統。

多個國債、貨幣基金、公司債券開始進行鏈上結算測試。
鏈上化不再是「加密行業的願望」，而是 美國資本市場現代化的必然路徑。

🚀二、推動上鏈的關鍵趨勢：三股力量共同加速美國金融系統「鏈改」

SEC主席給出「兩年」這一時間表，絕不是隨口一說，而是基於以下三大趨勢的共振：

趨勢一：鏈上結算與清算的效率革命不可阻擋

傳統市場的痛點已經明顯暴露：

美國股票 T+1 清算仍存在系統風險；

債券市場的清算複雜且成本極高；

金融機構之間的對帳工作冗長且易出錯。

而鏈上的優勢非常清晰：
原生即時結算（T+0）
資金與資產同時交割（atomic settlement）
透明度可提升系統性風險監管能力

華爾街追求的不是「上鏈」，而是 降低成本、減少風險、提高效率。
鏈上恰好提供解決方案。

趨勢二：穩定幣成為美元在全球的「基礎設施」
穩定幣（尤其 USDT / USDC / PYUSD）已成為美國在全球金融博弈中的重要武器：

全球穩定幣使用量日交易量已達 千億美元級
Visa、PayPal、Stripe 等支付巨頭全面接入鏈上結算

美國銀行和跨境清算機構也在測試鏈上美元結算

當美元的核心功能開始遷移到鏈上，其金融市場隨之遷移也就順理成章。

趨勢三：Tokenization（資產代幣化）已經進入指數增長期
貝萊德 CEO Larry Fink 將 資產代幣化 視為「金融市場的下一個萬億美元級機會」。
當前已經代幣化的資產包括：
美國國債
貨幣市場基金
房地產債券
企業債
甚至黃金、信用產品

機構已經看清楚趨勢：
未來所有資產都是一個「鏈上 token」而不是一份 PDF 文件。
在資產全面數位化之前，市場基礎設施自然要先上鏈。

🚀三、未來兩年的圖景：美國市場將呈現怎樣的「全面上鏈」？

基於 SEC 的官方判斷，兩年內的美國市場可能呈現以下景象——
1. 90%的證券將以鏈上方式登記與結算
並不意味著股票全部在公鏈上交易，而是：
證券登記在鏈上
清算在鏈上
交易仍保留成熟交易所體系
即 市場底層基礎設施鏈上化。

這將大幅降低「雷曼危機」式的系統性風險。

2. 國債、基金、ABS 等產品將「預設鏈上化」發行

現在鏈上國債基金規模已突破百億美元，未來可能變成：

美國財政部直接發行鏈上版國債
所有貨幣市場基金鏈上化
ABS、MBS、企業票據全面數位化
鏈上將成為美國債務體系的 新技術底座。

3. 美國股票可能在鏈上實現T+0，散戶與機構同時受益

SEC 長期以來希望解決的兩大問題：
交易透明度
清算風險

鏈上化為其提供了史上最具效率的解決方案。
未來散戶買的美股，可能在幾秒內完成清算。

4. 加密行業將迎來「合規時代的第三輪牛市」
一旦美國市場全面上鏈，意味著
加密資產不再是邊緣資產
機構資金操作鏈上資產變成「正常業務」
Web3 與傳統金融全面融合

代幣化資產市值將進入 數十萬億美元級
這不是「下一波牛市」——
這是 金融系統遷移時代。

鏈上化不再是科技潮流，而是金融現代化的國家級工程。
當美國市場全面上鏈，全球金融體系也會被迫跟進。
這將是繼互聯網之後，全球金融業最大的範式遷移。