#数字货币市场回升 联准会降息能救場嗎？只能說緩一緩，想靠它逆天改命？別做夢了。

問題的根源在日本。日本中長期收益率一旦抬頭，全球套息交易的遊戲規則就變了。資金開始算帳：美日利差縮窄，套利空間沒了；融資成本飆升，借錢成本喫不消。這兩個節點一卡，整個資金鏈就繃緊了。

联准会降息幹了什麼？說白了就是打補丁——壓低美元融資成本，勉強撐住美日利差，讓套息交易不至於立刻崩盤引發連鎖爆倉。同時往市場注水，對沖日元加息抽走的流動性。聽起來不錯？但本質上這只是止血，不是治病。

日本加息是結構性轉向。養老金、保險公司、本土銀行這些大玩家正在重新算帳，美國資產的風險收益比不香了，資金開始往家搬。這趨勢不會因爲联准会降個幾次息就掉頭，除非日本再回到零利率時代——短期內基本沒戲。

降息能做的，充其量是穩住短期情緒：投資者信心回暖，風險偏好抬升,被迫平倉的踩踏減少。但長期呢？日本利率上行對全球流動性的擠壓還會繼續施壓。

市場得適應新規則。不過話說回來，日本資金回流不等於全球資金都跑路。美國科技股這種全球資本扎堆的賽道，日本人收手了，歐洲、中東、美國本土的錢還會接棒，甚至日本機構自己都可能調整策略繼續玩。

核心邏輯從來沒變：錢永遠追着高回報跑，只不過現在得換個姿勢而已。