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比特幣S2F模型到底靠不靠譜?一文講清

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你可能聽過不少人用"S2F模型"預測BTC價格,言之鑿鑿說會漲到100萬刀。但這個模型到底是啥,真的準嗎?

核心邏輯很簡單

S2F就是Stock-to-Flow,中文叫"存量流量比"——把現存的BTC總量除以每年新挖出的BTC數量。

比如:

  • Stock(存量):現在流通的所有BTC
  • Flow(流量):每年新挖出的BTC數量
  • 比值越高 = 越稀缺 = 理論上越值錢

黃金這東西S2F比值特別高,因爲每年新挖的黃金很少。BTC也是,而且還有硬頂——只能挖2100萬枚。

爲啥這個模型這麼火

原因在於比特幣減半。大約每4年,BTC的挖礦獎勵就減半一次:

  • 2012年:50 BTC → 25 BTC
  • 2016年:25 BTC → 12.5 BTC
  • 2020年:12.5 BTC → 6.25 BTC
  • 2024年:6.25 BTC → 3.125 BTC

這意味着Flow在下降,S2F比值在上升,從歷史數據看,減半後幾個月到一年內,BTC價格確實漲過。所以模型創始人PlanB就說:未來BTC可能漲到55萬美元(2024年減半後)甚至100萬美元(2025年底)

但問題來了

1. 預測失準過

Vitalik直言"這模型現在看起來很難看",因爲它太樂觀了。上一輪牛市,模型說BTC衝不破10萬刀都是問題,結果就是沒衝破。

2. 忽視太多變量

S2F只看供應端,完全無視:

  • 需求端:散戶FOMO?機構入場?還是出逃?
  • 監管:一紙禁令價格腰斬
  • 技術:閃電網絡、Rollup這些創新會影響使用價值
  • 宏觀:联准会加息?經濟衰退?都會衝擊

3. 短期完全不準

各大交易所、基金都知道這模型,所以每到"S2F應該暴漲的時間點",市場已經提前消化了。想靠S2F做短線?那你就等着被套吧。

4. 過度簡化

一個僅看稀缺性的模型,怎麼能預測一個全球金融資產的價格?黃金的S2F模型也能預測金價嗎?不一定。

專家怎麼說

  • Adam Back(Blockstream CEO):“這模型至少說明了減半邏輯有點道理”
  • Cory Klippsten(Swan Bitcoin創始人):“容易誤導新手”
  • Alex Krüger(知名交易員):“用這個預測價格很荒唐”

怎麼用才不翻車

應該這樣用:

  • 長期配置參考(不做日線級別決策)
  • 配合技術面、基本面、鏈上數據綜合判斷
  • 理解減半週期的概率優勢,不是必然漲
  • 設好風險管理,永遠別all-in

千萬別這樣用:

  • 當唯一決策依據
  • 預測短期價格
  • 忽視風險管理
  • 拿別人的S2F預測當聖經

總結

S2F模型不是廢話,但也不是算命。它抓住了稀缺性這個重要變量,但金融市場哪有這麼簡單?

最安全的做法:把S2F當參考,不當決策。這樣既能享受模型的框架價值,又不會被一個過於樂觀的預測坑到。

記住——沒有任何單一模型能預測加密市場,能賺錢的永遠是那些基於多維度分析、風險意識強、還能靈活調整的投資者。

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