避免被清算：你必須掌握的清算價格遊戲

基礎知識：什麼情況會讓你的倉位爆倉？

當你的標記價格（Mark Price）觸及爆倉價格（Liquidation Price）時，就會發生強制平倉——基本上，就是你的倉位因為觸及維持保證金門檻而被強制關閉。可以把這想像成你的經紀人說：「遊戲結束，不管你願不願意我們都要關閉這個倉位。」

簡單舉例：爆倉價是15,000 USDT，標記價格是20,000 USDT。當價格跌到15,000，砰——爆倉。你的未實現虧損已經吃光了你的維持保證金緩衝。

隔離保證金：風險沙盒

使用隔離保證金時，你的倉位保證金是獨立鎖定的——與你的帳戶餘額分開。好消息？你的最大損失僅限於投入該倉位的金額。壞消息？如果你沒管好槓桿，還是會爆倉得很慘。

公式 (多單)：

爆倉價 = 開倉價 - [(初始保證金 - 維持保證金) / 倉位數量] - (額外保證金 / 倉位數量)

快速計算：

• 初始保證金 = (合約數量 × 開倉價) / 槓桿
• 維持保證金 = (倉位價值 × MMR) - 維持保證金扣除額

實例1： 你以50倍槓桿在20,000 USDT買入1 BTC，未加額外保證金。

• 初始保證金 = 1 × 20,000 / 50 = 400 USDT
• 維持保證金 (假設MMR為0.5%) = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 USDT
• 爆倉價 = 20,000 - (400 - 100) = 19,700 USDT

所以，如果BTC跌到19,700，你就爆倉了。只有300 USDT的緩衝空間。

實例2 (增加保證金作為備用)： 以50倍槓桿在20,000 USDT做空1 BTC，然後加碼3,000 USDT額外保證金。

• 初始計算相同：400 USDT初始保證金，100 USDT維持保證金
• 爆倉價 = [20,000 + (400 - 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 USDT

加碼保證金會把你的爆倉價推得遠離開倉價——等於買了更多安全空間。

實例3 (資金費用吃掉你的保證金)： 這很痛。你用50倍槓桿在20,000 USDT做多1 BTC，爆倉價是19,700 USDT。但你欠了200 USDT資金費，且帳戶無現金餘額——費用直接從倉位保證金中扣。

• 新爆倉價 = [20,000 - (400 - 100)] - (200 / 1) = 19,900 USDT

這200 USDT資金費，讓你的爆倉價直接往現價逼近200 USDT。壓力越來越大。

全倉保證金：共享池 (更複雜)

全倉保證金才是真正刺激的地方。你的可用餘額在所有倉位間共享，但每個倉位的初始保證金是獨立的。這意味著：

1. 你的爆倉價會不斷變動，因為可用餘額會隨著未實現盈虧波動
2. 未實現虧損會傷害你 (因為會減少可用餘額)
3. 未實現盈利沒幫助 (大多數平台不把它算進保證金)
4. 當你接近爆倉時，多米諾骨牌效應會加速發生

關鍵公式 (多單有未實現盈利)：

爆倉價 = [開倉價 - (可用餘額 + 初始保證金 - 維持保證金)] / 淨倉位數量

情境1：完美對沖 = 永不爆倉

同時持有BTCUSDT多單1 BTC和空單1 BTC，使用全倉模式？一邊的未實現盈利會剛好抵銷另一邊的虧損。零爆倉風險。

情境2：部分對沖 (現實很混亂)

交易者持有：

• 2 BTC多單，開倉價10,000 USDT (標記價格9,500時未實現虧損1,000 USDT)
• 1 BTC空單，開倉價9,500 USDT (價格上漲時一定盈利)
• 可用餘額：3,000 USDT

空單永遠不會爆倉。對於多單，你只計算淨曝險：2 - 1 = 1 BTC。

• 初始保證金 = (1 × 10,000) / 100 = 100 USDT
• 維持保證金 = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT
• 爆倉價 = [9,500 - (3,000 + 100 - 50)] / 1 = 6,450 USDT

情境3：多幣種混戰

全倉模式下同時持有BTCUSDT多單、ETHUSDT多單、BITUSDT空單：

1. BTCUSDT：1 BTC多單，開倉價20,000 USDT，100倍槓桿，未實現虧損500 USDT (標記價格：19,500)

   • 初始保證金：200 USDT，維持保證金：100 USDT
   • 爆倉價：19,500 - (2,500 + 200 - 100) / 1 = 16,900 USDT

2. ETHUSDT：10 ETH多單，開倉價2,000 USDT，50倍槓桿，未實現盈利100 USDT

   • 初始保證金：400 USDT，維持保證金：100 USDT
   • 爆倉價：2,000 + (2,500 + 400 - 100) / 10 = 2,280 USDT

3. BITUSDT：10,000 BIT空單，開倉價0.6 USDT，25倍槓桿

   • 初始保證金：240 USDT，維持保證金：60 USDT
   • 爆倉價：0.6 + (2,500 + 240 - 60) / 10,000 = 0.788 USDT

關鍵洞察： 當其中一個倉位在全倉模式下虧損加深，它會消耗共享可用餘額，導致其他所有倉位的爆倉價都往爆倉方向推進。這是一個連鎖效應。

重點總結

• 隔離保證金 = 爆倉價簡單可預測，單倉損失有限
• 全倉保證金 = 爆倉價動態變化，資金利用率高，但一個壞倉位會威脅所有倉位
• 資金費用 很陰險——它們會悄悄殺死原本很穩的倉位
• 全倉未實現虧損 立即影響保證金；未實現盈利沒幫助
• 槓桿越低，爆倉價離現價越遠 = 留有喘息空間

了解你的爆倉價，隨時監控，如不確定就加碼保證金。被爆倉 = 永遠0%利潤。