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加密貨幣IPO:可靠的市場頂部信號還是週期性幻覺

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Source: CryptoNewsNet Original Title: New Bitcoin ‘top signal’ is in – The bear market indicator you hate to see Original Link:

加密貨幣IPO作爲市場頂部信號的準確性分析

加密貨幣IPO是否是最準確的頂部信號,還是投資者在牛市末期反復測試的一個心理認知?通過近年的數據可以找到一些清晰的規律。

歷史案例回顧

Coinbase的直接上市發生在2021年4月14日,正好是比特幣創下當時紀錄的64,000美元的那一天。

Stronghold Digital Mining的IPO定價在2021年10月19-20日,約在比特幣11月10日接近68,789美元的峯值前三周。

本週期中,Bullish在2025年8月13日上市,Figure在9月10日定價,兩者都在比特幣10月6日創造的新高點126,198美元前後的八周和四周內完成。

Grayscale在2025年11月13日的公開IPO申報,則在頂部後約一個月提交,成爲同一時間窗口的後進入者。

市場規律分析

在強勁的加密牛市中,通往公開市場的通道往往會爲交易所、經紀商、礦商和資產管理公司打開,通常恰好在成交量、費用和媒體關注達到頂峯時。

2021年,Coinbase成爲頂部時機的代名詞,因爲日期完全吻合。Stronghold的配置出現在11月最終週期高點附近,市場在5月至7月期間停頓後。

2025年,Bullish和Figure分別在8月和9月排隊,比特幣在10月初完成了這一波動。這個順序既不能證明規則,也不能提供精準的時間表,但它爲投資組合經理提供了一個清晰的後期週期監控錨點,因爲日期是固定的,申報文件揭示了業務構成,交易包含了帳簿質量細節。

實時風險胃口評估

這個集羣有助於實時框架化風險胃口。Bullish的8月首日上市吸引了大量交易,估值接近其範圍上限。

Figure根據公司信息以25美元定價,而比特幣的10月創新高在主要資產中設定了週期頂部。

之後,基調從上市轉向申報,Grayscale公開文件顯示2025年前九個月收入爲318.7百萬美元,淨收入爲203.3百萬美元,同時在公開文件中承認費用壓力。

Gemini的S-1在8月中旬成爲公開,早於10月高點,這進一步增加了交易所中心活動的後期週期擁擠。

牛市IPO信號的計算方法

一個簡單的追蹤模式方法是測量從每次上市到週期頂部的天數。2021年和2025年的時間窗口落入一個感覺可交易的範圍,大約在T減60天到T加30天之間,其中T是歷史高點。

Coinbase命中T0,Stronghold接近T減22,Bullish接近T減54,Figure接近T減26,Grayscale的申報接近T加38。這種節奏看起來不像巧合,更像是融資市場的時機偏好,團隊在上升週期中傾向看好估值,而投資者發現沒有開放式增長路徑的流動性可能伴隨二級市場的分布。

關鍵數據對比

公司 代碼 上市日期 週期高點 距離ATH天數
Coinbase COIN 2021年4月14日 BTC ATH, 2021年4月14日 0
Stronghold Digital Mining SDIG 2021年10月19-20日 BTC ATH, 2021年11月10日 ~22天前
Bullish BLSH 2025年8月13日 BTC ATH, 2025年10月6日 ~54天前
Figure Technology Solutions FIGR 2025年9月10日 BTC ATH, 2025年10月6日 ~26天前
Grayscale (公開IPO申報) 2025年11月13日 BTC ATH, 2025年10月6日 ~38天後
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