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Carry Trade:借便宜錢賺利差,爲什麼2024年翻車了?

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什麼是Carry Trade? 說白了就是:去低利率國家借錢 → 換成高利率國家的幣 → 投到高收益資產 → 坐等賺息差。

最經典的例子是日元套利。日本利率長期接近0%,投資者借日元換美元,美元利率5.5%左右,這樣不動聲色就能賺5.5%的息差。聽起來很香,對吧?

但爲什麼會炸? 2024年7月日本央行突然加息,日元急速升值。持有套利頭寸的投資者被迫平倉,美股、新興市場資產遭遇集體拋售。原因很簡單:

  • 借的日元越來越值錢,換回去要賠錢
  • 利差縮小,收益空間消失
  • 高槓杆放大虧損

誰在玩? 對沖基金、大型機構,還有一堆散戶。問題是風險管理能力參差不齊。金融危機2008年也喫過大虧。

結論: Carry Trade不是不能玩,但得懂全球央行動向、匯率波動、風險管理。市場一旦轉向,槓杆會成爲滅頂之災。不是專業機構,最好別碰。

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