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期權交易新手必看:希臘字母到底在說啥?

說起期權交易,很多人被"希臘字母"(Delta、Gamma、Theta這些)搞懵。其實這些東西就是用來衡量期權價格對不同因素敏感度的工具,學會用能少掉很多坑。

先理解期權的基礎框架

期權合約很簡單:給你個權利(不是義務),可以在未來某個時間按某個價格買或賣某種資產。

關鍵三要素:

  • 行權價:你約定的交易價格
  • 到期日:合約失效的截止時間
  • 權利金:購買這份合約的成本

兩種類型:

  • 看漲期權(Call):有權買入資產
  • 看跌期權(Put):有權賣出資產

五大希臘字母拆解

Delta(Δ)—— 股價動一塊,期權動多少

Delta衡量的是:標的資產價格每變動1美元,期權價格會變動多少。

範圍:看漲期權0到1,看跌期權0到-1

實際應用:Delta越高說明期權越敏感,反之亦然。激進交易者喜歡低delta的深度虛值期權(高風險高收益),保守交易者選擇高delta的平價或實值期權。

案例:BTC看漲期權Delta=0.7,BTC從30000漲到30100(+100),期權就漲約70美元。反之亦然。

Gamma(Γ)—— Delta的變化速度

Gamma衡量的是:Delta本身變化的快慢。

簡白話:Gamma高說明Delta很容易變化,市場波動時風險敞口可能快速擴大或縮小。

什麼時候重要:行情劇烈波動時,高Gamma期權賺錢也快,虧錢也快。

Theta(θ)—— 時間在喫你的錢

Theta衡量的是:每過一天,期權價值會貶值多少(稱"時間衰減")。

特點:通常是負數(對買方不利),越接近到期日衰減越快。

分化:做空期權的人喜歡高負Theta,做多期權的人討厭Theta。

案例:某BTC看漲期權Theta=-0.5,意思是每天貶值0.5美元(即使價格不動)。

Vega(ν)—— 波動率變化有多敏感

Vega衡量的是:隱含波動率每變1%,期權價格會變多少。

核心邏輯:波動率越高 → 期權增值幅度越大(因爲變動空間大了);波動率下降 → 期權貶值。

重點:Vega對長期期權影響大,對短期期權影響小。行情箱體震蕩時,波動率下降,所有期權都虧。

案例:某BTC期權Vega=0.6,隱含波動率從20%升到21%(+1%),這份期權就漲0.6美元。

Rho(ρ)—— 利率變化的影響

Rho衡量的是:利率每變1%,期權價格變多少。

現狀:在加密市場這個影響相對較小,主要對長期期權有點作用。短期合約幾乎無關。

爲啥要懂這些

這五個希臘字母其實在告訴你:

  • Delta看方向敞口
  • Gamma看風險加速度
  • Theta看時間成本
  • Vega看波動率風險
  • Rho看利率風險

組合起來用,就能更精準地理解持倉在不同市場環境下會咋樣。對沖風險、優化策略,都靠這些數字。

最後提醒:期權風險高、虧損快,槓杆雙刃劍。沒喫透希臘字母之前,別上手大倉位。

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