VAN與TIR：選擇哪個進行投資，以及爲什麼許多人會犯錯

如果你投資了錢，你一定聽說過 VAN (現值)和 TIR (內部收益率)。但這裏來了一個尷尬的問題：這兩個指標可能完全矛盾，而大多數投資者不知道如何解決這個問題。

實際問題：淨現值(VAN)爲正但內部收益率(TIR)低 (o 相反)

假設你在比較兩個項目：

• 項目A: 淨現值爲$5,000，但內部收益率爲8%
• 項目 B：VAN 爲 $2,000，但 TIR 爲 15%

你選擇哪個？這裏有個陷阱。VAN告訴你你將獲得多少真實貨幣淨收益。TIR告訴你收益率百分比。它們測量的並不是同一樣東西。

VAN: 你真正能賺到的錢

VAN 回答：“在扣除通貨膨脹和風險後，我的口袋裏會進多少淨美元？”

簡化公式：未來現金流的總和 ( 風險調整 ) - 初始投資

真實案例：你今天投資$10,000。你將每年收到$4,000，持續5年。折現率爲10%：

• 現金流的現值 = $15,162
• 更少的初始投資 = $5,162 的淨利潤
• VAN = 正數 → 好投資

關鍵限制：NPV取決於你選擇的“折現率”。改變它，一切都會改變。此外，忽略項目是否靈活或是否存在意外風險。

TIR: 承諾的回報百分比

TIR問：“年收益率要達到多少才能實現平衡？”

如果內部收益率高於你的資本成本，該項目就是盈利的。

內部收益率問題:

1. 對於同一個項目可能會有多個TIR (保證困惑)
2. 假設你會以相同的比例再投資現金流(在現實中很少發生)
3. 不適用於現金流不規律或間歇性虧損的項目
4. 一個內部收益率爲50%的小項目並不一定比一個內部收益率爲12%的大項目更好，如果後者產生的絕對收益更多。

當他們發生矛盾時該怎麼辦？

黃金法則：如果發生衝突，在評估絕對收益時更信任淨現值（VAN）。如果比較相似規模的項目，則信任內部收益率（TIR）。

更好的是：同時使用兩者 + 其他指標：

• ROI (投資回報率)
• 回收期 (多久能收回投資)
• 收益指數 (每投資一美元的收益)

實踐結論

不要僅僅根據VAN或TIR來選擇。如果忽視以下內容，數字可能會欺騙你：

• 項目的實際波動性
• 經濟和監管變化
• 你個人對風險的容忍度
• 你的錢包大小和多樣化

正的淨現值並不保證成功，如果項目存在風險。高的內部收益率沒有任何意義，如果投資是流動性不足的。結合各種指標，質疑你的假設，永遠不要只相信一個數字。