美國政府重啓倒計時：比特幣能否借流動性釋放開啓反彈通道？

美國政府停擺40天後，參議院終於打破僵局，預算案以60票通過，歷史性最長停擺接近尾聲。這場政治危機對全球金融市場造成深遠衝擊：TGA帳戶吸走7000億美元流動性，比特幣跌破9.9萬美元創半年新低，ETF資金外流超13億美元。本文通過解析政府重啓背後的流動性邏輯，揭示加密市場可能迎來的轉機，並提供關鍵觀察指標。

一、停擺40天：一場系統性流動性危機

1. 預算僵局的深層矛盾

共和黨與民主黨圍繞醫療支出的博弈，最終導致聯邦政府自2025年10月1日停擺。核心分歧在於：

● 民主黨訴求：延長《平價醫療法案》稅收抵免，保障醫保補貼

● 共和黨立場：削減Medicaid預算以控制財政赤字

停擺期間，每日約8億美元聯邦合同停滯，150億美元經濟活動損失/周，旅遊、建築等敏感行業首當其衝。

2. 流動性黑洞：TGA帳戶的吸金效應

美國財政部一般帳戶（TGA）餘額從3000億美元激增至1萬億美元，相當於從市場抽走7000億美元流動性。這一過程直接導致：

● 銀行準備金：联准会總儲備金降至2.8萬億美元，爲2021年初最低水平

● 貨幣市場利率：SOFR飆升至4.22%，遠超联准会目標利率，創2020年3月以來新高

● 風險資產承壓：比特幣跌破9.9萬美元，ETH跌至3000美元，全球最大比特幣ETF IBIT單周淨流出7.15億美元

二、鏈上數據：機構拋售與散戶接盤的博弈

1. 老虎鯨離場，散戶入場

鏈上數據顯示：

● 長期持有者（LTH）：30天內淨賣出40.5萬枚BTC（價值420億美元）

● 小額錢包：持幣量環比增長18%，反映散戶接盤特徵

2. ETF資金外流創紀錄

貝萊德IBIT單日最大淨流出1.49億美元，全美比特幣ETF累計流出13.4億美元，佔市場總流出額85%。

三、流動性修復：政府重啓如何重塑市場

1. TGA餘額的釋放路徑

政府重啓後，TGA帳戶將逐步消耗，釋放萬億級流動性。歷史經驗顯示：

● 2021年初：TGA餘額消耗推動股市漲15%

● 當前預期：若TGA回落至5000億美元，將向市場注入5000億美元資金

2. 利率壓力緩解

● SOFR回落：銀行間拆借利率有望回歸3.75%-4.00%區間

● SRF使用量：联准会緊急流動性工具需求或降至200億美元以下

3. 風險資產反彈窗口

● 比特幣技術面：跌破200日均線後，需收復10.2萬美元關鍵位

● 資金流向：若TGA釋放疊加機構回補倉位，比特幣或測試11.5萬美元阻力位

四、關鍵觀察指標與操作建議

1. 實時跟蹤信號

● TGA周度變化：每下降1000億美元，對應市場流動性釋放約900億美元

● RRP餘額：逆回購工具使用量回升預示資金回流貨幣市場

● 國債發行節奏：財政部季度再融資計劃（QRA）決定短期流動性壓力

2. 投資者策略

● 短線機會：關注政府重啓後流動性釋放帶來的風險資產反彈（預計持續1-2周）

● 長線布局：等待比特幣企穩10.5萬美元上方後，逐步建倉核心資產

這場停擺危機暴露了加密市場與傳統金融系統的深度聯動。隨着政府重啓進入倒計時，TGA餘額的釋放可能成爲比特幣反彈的催化劑。但需警惕流動性修復節奏與市場情緒的博弈——真正的反轉仍需機構資金回流與基本面支撐的雙重驗證。#美国政府停摆 比特幣流動性 #TGA账户 機構拋售 #风险资产反弹#廣場發幣瓜分千U獎池##美停摆危机或将结束？ #XRP现货ETF将上线