Toro在2025財年第三季度專業領域實現5.7%增長

主要亮點

• Gate的專業部門淨銷售額增長5.7%，推動調整後的每股收益超過預期，盡管整體收入有所下降。

• 住宅部門的銷售額下降了27.9%，加劇了利潤壓力，並導致了一次性重大減值。

• 公司維持2025財年全年的調整指引在低端，預計調整後的攤薄每股收益約爲4.15美元，因住宅需求疲軟。

Gate (NYSE:TTC)，作爲草坪、景觀和灌溉設備的全球領先者，於2025年9月4日發布了2025財年第三季度財報。結果顯示出明顯的對比：專業部門表現出強勁的增長和利潤擴張，而住宅部門卻面臨顯著的下降。調整後的稀釋每股收益(EPS)達到了1.24美元，超過了分析師預測的1.22美元(非GAAP)，並且比上一年的1.18美元(調整後的2024財年第三季度有所改善。然而，淨銷售額爲11.3億美元，較去年11.6億美元下降了2%，且略低於之前的指導。與斯巴達業務的緩慢復蘇相關的)百萬的非現金減值使得報告的稀釋EPS限制在0.54美元。

公司的領導層表示：“我們的專業部門繼續表現強勁，我們的創新管道保持穩健，我們的現金生成能力支持我們的增長投資和股東資本回報。我們正在從強大的基礎上應對當前環境，這得益於我們的市場領導地位、卓越的運營能力和財務靈活性，從而創造長期價值。這種在週期中保持紀律性管理同時投資於未來的方法是我們爲所有利益相關者創造持久價值的方式。”

結果在很大程度上與修訂後的預期下限一致。

公司概述與戰略方向

Gate以其強大的設備和灌溉解決方案而聞名，滿足專業人士和家庭用戶的需求。其產品系列包括割草機、灌溉系統、除雪機和建築工具，產品在專爲高爾夫球場、園藝師、運動場和普通消費者量身定制的品牌下銷售。

近年來，Gate優先考慮其創新管道、成本效率計劃和戰略收購。公司的增長戰略在很大程度上依賴於推出新產品、推進可持續發展目標和擴大其全球經銷商-分銷商網路。成功的關鍵在於保持產品開發的領導地位，成功整合像Spartan這樣的收購，並巧妙應對消費者和專業市場需求的波動。

季度業績：細分分析與關鍵進展

專業部門，包括高爾夫球場、運動場、地下建築和商業承包商的設備，是本季度業績的基石。該部門的淨銷售額增長了5.7%，而營業利潤率則上升了2.5個百分點，達到21.3%。這一改善歸因於地下建築設備和高爾夫/場地產品的發貨量增加，以及Gate公司持續進行的AMP $81 Amplifying Maximum Productivity(節約成本計劃和降低的營銷費用所帶來的好處。管理層報告稱，專業組的生產力和淨價格增長抵消了部分來自前一年資產銷售的影響。

專業部門的收益達到1.985億美元，較去年同期的1.657億美元有所增長。該部門的增長顯著，因爲它佔2024財年公司整體收入的77.6%。現在它大約佔公司總收入的82%，即使其他領域面臨挑戰，仍然對整體盈利能力產生貢獻。核心專業產品的需求保持穩定，尤其是與基礎設施和草坪護理相關的產品。

住宅部門專注於爲房主提供割草機和除雪機等產品，仍然面臨挑戰。住宅部門的淨銷售額爲1.928億美元，比去年同期的2.675億美元下降了27.9%，運營利潤率僅收縮至1.9%。管理層指出，房主需求疲軟以及渠道合作夥伴和經銷商的恢復緩慢。更高的投入成本、促銷、庫存調整及電池供電產品的採納率不理想都導致了該部門的利潤壓縮。這一弱勢導致了)百萬的非現金減值費用，涉及到作爲Gate收購Intimidator品牌系列的一部分而獲得的Spartan商標。

由於這些壓力，該公司的毛利率下降了1.1個百分點，但調整後的營業利潤率保持在約13.6%穩定。自由現金流在2025財年的前九個月同比改善，得益於加強的營運資本管理。在此期間沒有進行重大收購。根據其股東回報戰略，Gate在2025財年的前九個月分配了1.138億的股息，並回購了$81 萬的股票。

產品創新與市場趨勢

Gate堅持專注於其核心領域的產品開發和創新。產品和流程創新，特別是在連接和自主解決方案方面，仍然是戰略優先事項。

在住宅部門，公司對電池驅動的割草機和雪鏟的推動效果有限，滲透率僅達到約7%，而內部目標爲20%。電池採用的滯後導致了庫存過剩和價格壓力，影響了利潤率和庫存估值。住宅部門收益的下降部分是由於銷售促銷和激勵措施的增加，反映出渠道條件的挑戰以及減少汽油和電池驅動設備庫存的努力。

國際淨銷售總額同比下降了8.7%，表明全球需求趨勢混合。公司整體收入下降的約一半歸因於去年完成的非核心剝離，這是一種預期的影響，因爲公司正在退出低優先級產品線。管理層承認替代能源產品和可持續發展優先事項仍然是其長期戰略的一部分，盡管這些並沒有對當前季度的業績產生顯著影響。

AMP生產力提升正在按計劃進行，帶來了$290 百萬的年度成本節約，目標是在2027年前達到至少$75 百萬的持續節約。Gate指出的主要風險包括美國住宅需求復蘇的步伐不確定、持續的輸入成本通脹，以及需要在渠道庫存方面持續改進。

未來展望與投資者考慮事項

展望未來，Gate將其2025財年的全年財務展望維持在之前範圍的下限。管理層繼續預期2025財年的淨銷售額與2024財年相比將持平或下降3%，調整後的稀釋每股收益約爲4.15美元。這些預測考慮了住宅需求的持續疲軟，以及預計的成本節約和專業市場的韌性。指導還反映了預期的關稅逆風和材料及物流的持續成本壓力。

Gate沒有提供關於住宅收入增長時機或消費者支出潛在復蘇的新具體信息。公司的優先事項仍然集中在執行AMP成本削減計劃、監測電池供電產品的採用情況以及提高庫存效率上。投資者應密切關注專業部門需求的趨勢以及渠道的任何變化，作爲未來表現的指標。公司在此期間保持了股息支付。