最近，Fair Isaac引起了不少人的注意。雖然它的名字可能並不熟悉，但提到FICO評分，大家應該都會點頭吧。這個評分系統在金融科技領域可是響當當的翹楚。那麼，爲什麼Fair Isaac的股票被討論得這麼熱烈呢？我們來看看它的業務、機遇與風險。

首先，Fair Isaac最出名的是他們的FICO評分——一個會被銀行、貸款機構和信用卡公司用來評估借款人的三位數字。差不多90%的美國頂級貸款機構使用FICO評分，這讓它在信用決策中幾乎是標準配置。得益於此，Fair Isaac有源源不斷的長期收入。

但它不只賣評分哦！公司還提供一套決策管理軟件，幫助銀行、保險公司與零售商實現風險評估自動化、實時發現欺詐，並加速數據驅動的貸款決策。這種軟件即服務的模式是他們的一部盈利機器。

業務上Fair Isaac主要有兩個板塊：

- FICO評分業務：主要靠分數賺錢，這是一個高利潤率且收入穩定的業務板塊。2025年第三季度（截至6月30日）此業務佔公司營收的60%。
- 軟件業務：側重風險、合規和欺詐預防，剩下的40%收入來自這裏。

這兩個板塊的結合，讓他們在業內有了堅固的護城河，因爲FICO評分普及率高，公司軟件扎根客戶的核心系統。

再來說說股票行情。它可要算是如坐過山車了，今年經歷了大漲再跌，看起來跌回了之前高峯的40%左右，不過公司盈利倒是持續增長。例如，非GAAP調整後每股收益與調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）分別增長了37%和32%，還是挺亮眼的。

市場的這一波眼球關注，主要是因爲股票雖然下跌，但基本面依然強勁。價格回落更多的是由於投資者擔心高估值和宏觀不確定性，而非業務本身的弱勢。股票市盈率爲62倍，這或許表明股票逐漸朝向更可負擔的水平。

展望未來，Fair Isaac的機會十分明顯。隨着信貸活動繼續，他們的FICO評分需求還會持續存在。而且公司正在拓展到FICO Marketplace領域，直接連接消費者與貸款人，開闢分數模式的新分銷渠道。

此外，金融自動化、AI驅動的欺詐檢測和數字信貸決策長期成長也在助力公司發展。隨着銀行和貸款機構現代化技術—Fair Isaac的軟件逐漸難以替代。

但風險也不可忽視。公司對大金融機構的依賴性，讓它被銀行IT預算週期性所影響。監管審查可能會挑戰FICO評分的統治地位，若有替代品出現。競爭者像VantageScore也在搶佔市場份額。而在經歷大漲後，股票目前交易在溢價區間，減少了出錯的空間。

總的來說，Fair Isaac是一個強大的企業，幾乎立於全球信貸市場的中心。憑藉FICO評分的普及、不斷增長的軟件業務，以及在欺詐檢測與風險管理中不斷擴大的使用場景，公司有能力實現長期增長。

股價的起伏吸引了投資者的關注，而因爲基本面強勁，波動或許成了機會。總之，把這只股票列入觀察名單還是很值得的。你怎麼看？歡迎留言聊聊！