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比特幣與其企業持有者之間的奇怪舞蹈:1:4的比例出現了
我一直在關注比特幣與持有其資產負債表的公司的這種奇特關係發展。盡管BTC保持相對強勁,在$110,000以上徘徊,但這些比特幣國庫公司(BTCTCs)卻遭受了絕對重創——在短短十周內下跌了50-80%。這種脫節揭示了一個看似奇怪的1:4週期比例,但似乎沒有人對此進行討論。
以MetaPlanet爲例。他們的股票在18個月內經歷了12次獨立的迷你崩盤,而比特幣大部分時間則呈上升趨勢。有一個特別嚴酷的階段,他們在119天內損失了近80%。這種波動性令人難以置信——這些企業比特幣持有者似乎每經歷一個比特幣週期,就會經歷四個完整的市場週期。
真正令人着迷的是,這些公司出售的情況中,實際上不到一半與比特幣的修正相吻合。大多數是由於公司特定問題引發的,例如認股權證行使或籌款活動。市場似乎對這些公司的懲罰遠比對比特幣本身要嚴厲得多。
我不禁想知道,機構投資者是否將這些股票作爲代理,以表達他們對比特幣的情緒,而不直接接觸該資產。極端的波動性表明,這些公司被視爲槓杆比特幣投資,而不是具有內在價值的企業。
從當前的形勢來看,主要的BTCTC遭受重創——Strategy下跌37%,MetaPlanet下跌58%,而其他如The Smarter Web Company和The Blockchain Group下跌超過70%。與此同時,比特幣自身面臨困難,但仍保持在$110,000以上。
這種差異引發了關於公司比特幣財庫策略智慧的嚴重質疑。如果股東面臨的波動性與基礎資產相比如此極端,那麼實際的好處是什麼?也許比特幣應該出現在個人資產負債表上,而不是公司資產負債表上。
1:4的比例現象值得分析師們更多關注,他們一直專注於比特幣四年減半週期。對於這些公司的投資者來說,現實要混亂得多——而且可能會更加痛苦。