數字房地產信托：人工智能繁榮中的警示故事

我對數字房地產信托基金的迅速漲感到越來越懷疑。雖然每個人都在爭相搶佔人工智能數據中心的黃金潮，我不禁覺得我們正在眼睜睜地目睹另一個科技泡沫的形成。

DLR股票因無盡的人工智能增長承諾而飆升，但基本面卻給出了不同的故事。該公司以溢價估值交易，同時面臨巨額資本支出需求和日益激烈的競爭。他們激進的擴張戰略在投資者演示中看起來令人印象深刻，但卻以驚人的速度消耗現金。

最讓我困擾的是市場似乎忘記了以前科技狂潮的教訓。還記得在90年代末，當每個人都認爲互聯網基礎設施公司不會失敗嗎？當前“AI需要無限數據中心”的說法感覺危險地相似。

川普關稅宣布後最近的市場動蕩應該成爲一個警鍾。當標準普爾500指數在一天內損失了1.5萬億時，DLR並未幸免。這種震蕩暴露了過度槓杆的頭寸和不切實際的增長預期。

從更廣泛的市場來看，我們看到令人擔憂的模式。比特幣驟降10%，科技股暴跌，全球市場對貿易緊張局勢的劇烈反應都表明投資者對風險資產感到緊張。像Digital Realty這樣的數據中心房地產投資信托基金可能由於其股息收益率看起來像安全的避風港，但如果利率沒有如預期下降，它們巨額的債務負擔可能會變得成問題。

我並不是說DLR是一家糟糕的公司——他們顯然是一個在不斷增長的行業中的主要參與者。但是在目前的估值下，投資者正在以溢價價格購買，幾乎沒有安全邊際。有時候，最危險的投資是那些以極好價格交易的優秀公司。

對於那些仍然看好人工智能主題的人來說，可能更明智的做法是關注估值更合理的採礦和鏟子類投資，或者是那些已經證明具備人工智能實施能力的公司，而不僅僅是基礎設施提供商。