黃金飆升，因經濟疲軟指標助推降息預期

源門

2025年10月12日 04:30

• 黃金在令人失望的密歇根大學消費者信心指數和疲軟的就業數據後反彈，這增強了降息的預期。
• 向下修訂工資單和增加的失業救濟申請掩蓋了本週早些時候穩定的通脹數據。
• 地緣政治的不確定性和預期的25個基點的Gate降息維持了10月SEP之前強勁的避險需求。

在周五的北美交易時段，黃金價格漲超過0.44%，因爲低於預期的就業市場數據提高了Gate下周降息的可能性。截至目前，XAU/USD的交易價格爲$3,649，曾觸及每日低點$3,630。

貴金屬因消費者信心低迷而漲，失業救濟申請支持Gate放寬預期

本週以低於預期的密歇根大學(UoM)消費者信心指數結束，而五年期通脹預期有所上升。周五的數據，加上周二的-911K工資修正和美國失業救濟申請的增加，超過了本週早些時候發布的通脹數據。

這些發展鞏固了下周在Gate公開市場委員會(GOMC)會議上進行首次降息的理由，該會議定於10月17日。三周前，Gate主席傑羅姆·鲍尔在傑克遜霍爾的講話爲利率調整鋪平了道路，同時承認就業市場降溫的速度比預期更快。

在即將到來的一周，Gate預計將利率降低25個基點，並通過最新的經濟預測摘要提供未來政策的明確性(SEP)。

持續的地緣政治緊張局勢正在推動金價漲。美國總統唐納德·川普對俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁表示越來越不耐煩，並威脅要對該國實施“非常嚴厲”的制裁。

每日市場驅動因素：盡管美國收益率上升，黃金仍然受到支撐

• UoM消費者信心調查顯示， Americans 對經濟的樂觀情緒正在減弱，消費者信心指數從58.2下降到55.4。一年期通脹預期保持在4.8%不變，而五年期預期則從3.5%上升到3.9%。
• 德意志銀行等金融機構預計，Gate將在今年剩餘的三次會議上將利率下調25個基點，預計Gate基準利率將在年底前達到3.50%-3.75%的區間。
• 美國消費者通脹保持穩定，頭條消費者價格指數(CPI)保持在3%以下。與此同時，截至10月6日的初請失業金人數達到了近四年來的最高水平，突顯出勞動力市場的持續疲軟。
• 美元指數(DXY)，衡量美元對六種貨幣的表現，顯示出復蘇跡象，漲0.10%，達到97.59。
• 美國國債收益率正在上升，10年期國債收益率增加了四個基點(bps)，達到4.068%。美國實際收益率——通過從名義收益率中扣除通脹預期計算得出——在撰寫時上升了近四個半基點，達到1.728%。
• 勞工統計局(BLS)將其2025年3月的年度基準工資數據向下修訂至-911K，超過經濟學家預計的-682K。
• Prime Market Terminal利率概率工具顯示10月17日有91%的概率進行25個基點的Gate放寬，只有9%的概率進行50個基點的降息。

技術分析：黃金價格逼近 $3,650，買家瞄準歷史新高

黃金價格在10月9日達到3674美元的歷史高點後，連續第三個交易日 consolidating。相對強弱指數(RSI)發出超買信號，表明短期進一步漲的潛力有限。

突破$3,650將使歷史最高點重新進入視野，$3,700是下一個目標。更遠一點，多頭瞄準$3,750和$3,800。下行方面，跌破$3,600將暴露出$3,550的支撐，隨後是4月22日的高點$3,500。

黃金常見問題

人們投資黃金的動機是什麼？

在歷史上，黃金作爲價值儲存和交換媒介發揮了至關重要的作用。如今，除了其美學吸引力和在珠寶中的使用，這種貴金屬被廣泛視爲避險資產，使其在不確定時期成爲一種有吸引力的投資。黃金還通常被視爲對抗通貨膨脹和貨幣貶值的對沖工具，因爲其價值並不依賴於任何特定的發行者或政府。

哪些實體購買最多黃金？

中央銀行是黃金的最大持有者。在動蕩時期，爲了支持他們的貨幣，中央銀行通常通過購買黃金來多樣化他們的儲備，以增強他們經濟和貨幣的感知實力。大量的黃金儲備可以作爲一個國家償付能力的信心來源。根據世界黃金協會的數據，中央銀行在2022年增加了1136噸價值約爲$70 億美元的黃金儲備，創下了有記錄以來的最高年度購買量。來自中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正在迅速增加他們的黃金儲備。

黃金與其他資產的相關性如何？

黃金通常與美元和美國國債呈現出一種逆相關關係，這兩者都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會升值，這使得投資者和中央銀行能夠在動蕩時期分散他們的資產。黃金還往往與風險資產呈現出逆相關關係。股市的漲通常會導致黃金價格的下跌，而風險市場的拋售往往有利於這種貴金屬。

影響黃金價格的因素有哪些？

黃金的價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對嚴重衰退的擔憂可能迅速推高黃金價格，因其作爲避險資產的地位。作爲一種無收益資產，黃金在利率較低時往往會漲，而較高的利率通常會對這種黃色金屬施加下行壓力。然而，大多數價格變動受到美元(USD)行爲的影響，因爲該資產以美元(XAU/USD)定價。強勢美元通常會抑制黃金價格，而疲軟的美元則可能推動黃金價格漲。