比特幣的奇特1:4比例：BTC與其企業持有者之間日益擴大的差距

我一直在關注比特幣與持有它的公司的這種迷人脫節。當比特幣保持相對強勁時，作爲國庫資產採用它的公司卻遭受了重創——我們談論的是在短短十周內損失50-80%。這造成了某些分析師所稱的市場行爲中的“1:4比率”。

從數據來看，令人震驚的是，比特幣國庫公司(BTCTCs)在每一個比特幣週期中經歷四個不同的市場週期。以MetaPlanet爲例——他們的股票在18個月內經歷了12次獨立的回撤，每次平均損失32.4%。他們最糟糕的崩潰持續了近四個月，幾乎摧毀了他們價值的80%！

特別有趣的是，這些公司倒閉中不到一半實際上與比特幣的調整相對應。大多數是由於公司特定問題引發的，比如認股權證行使或籌款活動。

目前，比特幣正在努力維持在$110K 之上，而這些財政公司則繼續下滑。Strategy的股票從年內高點下跌了37%，MetaPlanet下跌近59%，而其他如The Smarter Web Company的股票則崩潰了超過83%。

這種背離引發了關於企業比特幣財政模型可持續性的嚴重質疑。如果這些公司繼續經歷與比特幣本身相比如此極端的波動，投資者可能會開始質疑持有比特幣公司的股份是否比直接擁有數字資產更有意義。

市場似乎在表明，對企業比特幣曝光支付了顯著的溢價——這種溢價在這些迷你週期中不斷劇烈重定價。對於觀察這個領域的交易者來說，教訓可能是，比特幣本身提供的投資機會比那些試圖借助其東風的公司更爲穩定。