黃仁勳的英偉達投資組合：91%的資金押注一家AI基礎設施公司

大約47億美元的投資中，英偉達CEO黃仁勳將超九成資金投向了一家AI基礎設施公司。這究竟是何等魄力？

關鍵要點

• 英偉達及其CEO黃仁勳的投資對象通常是戰略合作夥伴或能夠擴展AI生態系統的公司
• AI行業要蓬勃發展，必然需要大量支持性數據中心和其他基礎設施
• 英偉達重倉投資的這家公司恰好是其客戶之一，在AI即服務領域處於領先地位

作爲全球市值最大的公司，英偉達(NASDAQ: NVDA)廣爲人知的身分是AI芯片之王，也是推動AI革命的主要"鏟子供應商"。但作爲一家規模龐大且賺取巨額利潤的企業，除了主營業務外，公司還有各種不同的運營部門和業務線。

例如，在黃仁勳的領導下，英偉達實際上將自己的資本投資於公開交易的股票，這些投資大多與公司自身或更廣泛的AI生態系統相關。截至第二季度末，英偉達持有六只股票，總價值約43億美元。然而，這其中91%的投資集中在一家AI基礎設施公司。

獨特的合作關係

英偉達與AI數據中心公司CoreWeave(NASDAQ: CRWV)長期保持着合作關係，作爲驅動該公司業務的關鍵硬件供應商。CoreWeave專門建設數據中心，以滿足希望運行AI應用程序的公司需求。

這些數據中心配備了英偉達的硬件，包括最新的圖形處理單元(GPU)，用於訓練大型語言模型。客戶基本上可以從CoreWeave租用運行AI應用所需的硬件，這使他們免去了建設和運營自己基礎設施的麻煩。CoreWeave最大的客戶是微軟，佔其收入約60%，但CoreWeave還與OpenAI和IBM達成了長期協議。

英偉達與CoreWeave的合作至少可以追溯到2020年或2021年，英偉達還參與了該公司今年早些時候的首次公開募股。華爾街分析師表示，看到大型供應商參與客戶的IPO是不尋常的。但英偉達可能將其視爲促進AI行業發展的關鍵方式，因爲滿足未來AI需求將需要大量能源和基礎設施。

CoreWeave確實看到了需求。在公司第二季度財報電話會議上，管理層表示其合同積壓已增長至超過300億美元，包括此前與OpenAI討論的合同，以及與從初創公司到大型企業等各類客戶的其他潛在交易。客戶還在延長與CoreWeave的合同期限。

"簡而言之，AI應用正開始滲透到經濟的所有領域，無論是通過初創公司還是企業，對我們雲AI服務的需求正在積極增長。我們的雲產品組合對CoreWeave滿足這一不斷增長的需求至關重要，"CoreWeave的CEO Michael Intrator在公司財報電話會議上表示。

CoreWeave值得買入嗎？

由於市場對CoreWeave的需求，該公司一直在積極擴建數據中心以增加總容量。爲此，CoreWeave承擔了大量債務，資本市場似乎非常願意爲其提供資金。

第二季度末，流動債務（12個月內到期）增長至約36億美元，同比增長約12億美元。長期債務增長至約74億美元，同比增長約20億美元。這對損益表產生了嚴重影響，2025年前六個月的利息支出增至超過5.3億美元，而2024年同期約爲1.07億美元。

CoreWeave今年前六個月報告每股虧損1.73美元，好於去年同期報告的2.23美元虧損。盡管如此，投資者對AI即服務領域日益激烈的競爭表示擔憂。他們還質疑CoreWeave是否真正擁有護城河，考慮到其客戶和供應商。例如，雖然CoreWeave與英偉達有着強大的合作關係，但這並不妨礙該領域的其他公司建立合作關係。此外，CoreWeave的主要客戶，如微軟，可能會選擇內部建設自己的數據中心和基礎設施。

CoreWeave的市值已超過470億美元，但仍在虧損。這一估值也意味着該公司的交易價格是預期銷售額的10倍。公平地說，CoreWeave今年上半年的收入同比增長了276%。一切歸結爲該公司能否保持先發優勢，以及AI可尋址市場能否繼續像現在這樣增長。

我認爲投資者可以將這只股票納入投資組合中較爲投機的部分。對行業增長的高度依賴和對債務的依賴使我無法推薦大量持倉。

作爲一個關注AI發展的投資者，我不禁思考英偉達這一押注行爲背後的邏輯。雖然看似冒險，但這或許正是英偉達深諳行業發展路徑的表現。畢竟，誰能比芯片供應商更了解未來的基礎設施需求呢？

AI的爆發式增長需要大量支撐性基礎設施，而CoreWeave正好填補了這一空白。然而，高債務和激烈競爭確實令人擔憂。在這個風起雲湧的行業中，今天的領先者明天可能就被超越。投資者需要謹慎評估風險，理性配置資金比例。