加密市場展望:九月後方向明朗，AI與加密融合或成新機遇

近期有更多時間思考，現分享一些對市場的看法。

加密貨幣市場的整體走勢可能要到九月後才會顯現。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制和季度末倉位調整，真正的市場動態要等到八月假期後參與者回歸時才會開始。最近的市場活動顯示，多數小幣種上漲由空頭擠壓驅動。交易者受之前反彈影響追漲，但缺乏長期持有者。大多數人在之前已遭受重創。如預期，大部分急漲的代幣隨後經歷了同樣劇烈的下跌。

以太坊出人意料地反彈，AI和某些幣種等此前跌幅較大的板塊引領反彈。而具實際用途、強基本面或回購機制的代幣表現出韌性，不僅下跌期間更穩健，恢復也更快。從中可以得出以下幾點見解：

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF等受監管渠道逐步進入。支持BTC的資本性質與之前週期完全不同。因此，大規模BTC清算不太可能發生，除非受宏觀事件觸發。

2. 小幣種內部分化加劇

最終，資金會回流到小幣種，但不會全面覆蓋。只有具備明確用途和實際應用的代幣才可能吸引資金流入。這是爲何以太坊可能跑贏其他公鏈。監管清晰度、去中心化金融使用率增長、通縮結構和質押需求共同構成強大飛輪效應。且由於ETH長期未達預期，仍有邊緣買家在場外等待。

3. 風投支持的代幣存在結構性風險

代幣解鎖將持續對價格構成壓力。流動性不足情況下，驗證者和早期投資者的持續賣壓限制上行空間。因此，在中心化交易所上市的高估值代幣未來可能不是好選擇。某些生態系統的代幣尤其面臨持續賣壓，因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. 模因幣具結構性優勢

具結構性優勢，無風投解鎖，公平發射，完全基於關注度。這是純粹的炒作機制，如同早期週期一樣發揮作用。

但這階段可能正在結束。某些代幣生成事件和特定幣種的推出或許標志着幣種關注度的頂峯。此後，幣種興趣開始消退。即使在四月反彈中，某些公鏈表現也不如以太坊。如果大家都已持有某幣，當勢頭消退時，誰會是邊緣買家？

部分幣種可能仍表現不錯，尤其是在加密圈外走紅的幣。這些仍可能帶來不對稱財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已結束。只有擁有強大故事和市場認知的幣才具真正投機價值。

諷刺的是，對風投支持代幣的疲憊爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些或成下一波財富機會。要抓住機會，需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大機會總會出現。一旦衆所周知，就不再有回報。

這就是爲何更多關注鏈上市場。某些項目的成功點燃了尋找"下一個機會"的欲望，資本開始追逐類似公平發射敘事。就像有人通過交易幣賺取巨額財富一樣，關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

如果模因幣不再是機會所在，接下來會是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

如果關注我的動態，你會知道這個週期中我的大部分操作，在某些公鏈和風投支持代幣早期之後，都集中在幣和AI上。

就像DeFi夏季一樣，多數早期AI項目在炒作後失敗。但真正基於實用性的項目正在熊市中悄然構建。我們已看到部分項目在鏈上出現。

隨着幣種利潤枯竭，關注度將自然轉向新敘事。AI憑藉明確實用性，很適合成爲下一個焦點。

許多AI x Crypto項目是公平發射的，呼應了某些成功項目的敘事。

這就是爲何我在平靜期研究並提前布局這個領域。現在無需急於建立全部倉位，但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。