霍威測試：證券交易委員會的加密貨幣分類工具，停留在1940年代

我花了無數小時看着證券交易委員會像用1946年的錘子修理智能手機一樣，粗暴地對待加密項目的霍威測試，坦率地說，這開始讓我感到沮喪。

這個過時的法律測試，源於近80年前涉及佛羅裏達橙樹林的一個案件，竟然成爲了證券交易委員會在打擊加密貨幣時的首選武器。讓我來解析一下他們用來扼殺創新的這個古老框架。

霍威測試據說通過四個標準來識別“投資合同”：

1. 資金投資 - 你將現金或資產投入某個項目
2. 共同企業 - 你的錢與他人的資金匯集在一起
3. 盈利預期 - 你期待賺錢(令人震驚，我知道)
4. 依賴他人的努力 - 其他人做工作來讓你賺錢

聽起來合理，直到你看到證券交易委員會如何將其應用於加密貨幣。他們拼命地把方釘塞進圓孔，特別是像XRP這樣的項目，他們多年來一直對其進行追蹤，盡管這些標準的應用值得懷疑。

當我在2017年購買我的第一個加密貨幣時，我並不是在投資某個“共同企業”——我是在購買一種在傳統銀行體系之外的財務自由的願景。然而，證券交易委員會似乎決心將每一個代幣購買描繪成另一個華爾街證券交易。

特別令人憤怒的是，看着比特幣被放過，而其他技術上類似的項目卻被貼上證券的標籤。證券交易委員會聲稱比特幣不夠集中，無法符合標準，但這一標準似乎總是在方便的時候變化。一天一個代幣被視爲證券，第二天它又變成商品，顯然是取決於監管風向的變化。

市場受到這種不確定性的影響。交易平台因爲害怕證券交易委員會的報復而無法上市有前景的項目，而像我們這樣的散戶交易者則被卷入了交火之中。與此同時，機構參與者則獲得了特殊待遇和更明確的指導。

霍威測試在加密評估中基本上是無效的。監管機構是時候開發一個真正理解區塊鏈技術運作的框架，而不是將21世紀的創新強行納入20世紀中期的法律框架中。