高盛警告：美國經濟衰退風險被忽視，但全球股市仍因“勢頭”而活躍

Gate的宏觀交易員保羅·斯基亞沃最近在一份客戶報告中指出，盡管美國經濟衰退的概率被估計爲30% (這個已經發出危險信號的數字)，全球股市仍然保持活躍。原因？與當前的市場動量相悖是"幾乎不理智的"。

市場的“近視”邏輯

Schiavo認爲當今市場的關鍵問題是"沒有看得夠遠"，因此選擇性地忽視經濟衰退的風險：

投資者往往關注強勁的短期流動性(，例如貨幣市場中的充足現金以及對联准会降息的預期)，以及像人工智能和財政信貸擴張這樣的結構性增長主題。與此同時，他們忽視了勞動市場潛在的放緩跡象。

在美國股市，盡管人們擔心整體關稅的影響，但強勁的企業利潤和對降息的押注已使股價接近歷史最高點。即便經濟增長數據出現放緩跡象，資本仍然持續流入科技巨頭和與人工智能相關的股票。

資金流動與市場特徵

利率下調的預期導致掉期交易者預計到2026年中期联准会將降息超過100個基點。短期政府證券的發行爲貨幣市場注入了大量流動性，充足的現金支持市場活動。

標準普爾500指數在四月份因關稅引發的拋售後反彈，趨勢跟隨型投資者(如CTA基金)成爲股市資本流動的主要控制者。Schiavo觀察到，這些投資者有"一個單一策略('讓贏家跑')，幾乎擠壓了基本面空頭的空間，"導致市場表現出短視特徵。

由於短期策略的普遍存在和市場波動的控制，少有人願意在完整的上升趨勢中做空。這表明當前的“最低阻力路徑仍然是向上的。”

機構意見分歧：Gate提高標普目標

與Gate的謹慎不同，另一家主要金融機構在周二將其標準普爾500指數目標上調了800多點，達到6400點。其理由包括：

繼續醞釀的市場熱情受到人工智能的推動，推動技術/AI相關股票(漲，這些股票約佔S&P 500指數權重的50%)。

美國的政治不確定性緩解，例如關稅(，也提振了其他市場部門。