穩定幣巨頭Tether尋求$500B 估值：面臨哪些內部和外部挑戰...

Tether計劃通過發行新股籌集150億至200億美元，這可能使其估值接近$500 億，以擴展到人工智能、商品、能源和媒體領域。

內部挑戰包括有限的儲備透明度、波動的資產配置和薄弱的治理——這引發了對流動性和監管韌性的懷疑。

外部威脅：競爭對手(Circle、PayPal、Hyperliquid、Robinhood)、監管審查以及可能的零和穩定幣市場增長威脅Tether的主導地位。

泰達希望通過籌集150億至200億美元實現$500 億的估值，但面臨內部風險(儲備不透明、治理、復雜的多樣化)以及來自競爭對手和更嚴格監管的外部壓力。

全球穩定幣發行商Tether正在考慮通過私募融資籌集150億至200億美元，約佔其股份的3%。如果成功，此舉可能會使公司估值接近$500 億美元——與OpenAI相當。這些資金將用於大幅擴展其在現有和新業務領域的影響力，包括穩定幣、分發普及、人工智能、商品、能源、通信和媒體。

這筆融資將通過發行新股份進行，而不是現有股東出售。然而，該交易仍處於早期談判階段，關鍵條款可能會發生變化。Tether CEO Paolo Ardoino 確認了這一意圖，並表示擴展將“成倍放大”其戰略足跡。

盡管其USDT穩定幣的市值最近超過了$172 億——遠遠領先於第二位競爭對手Circle的(億USDC ~ $74 億)——但Tether的主導地位並不保證免疫。

內部挑戰

儲備透明度和結構：Tether聲稱USDT有全額擔保，但缺乏持續的第三方審計，僅發布季度報告。公衆仍然質疑其儲備構成和流動性。

風險資產配置：儲備不僅包括美元現金和國債，還包括比特幣、黃金及其他波動性資產。多元化可能提高收益，但在壓力環境下會增加估值和流動性風險。

治理與合規缺口：爲了遵守像GENIUS法案這樣的新監管制度，Tether需要更強的內部控制、審計機制和風險治理。其當前結構缺乏全面的透明度和標準化。

復雜擴展：Tether 的戰略現在涵蓋 AI、能源、商品等多個領域。盡管戰略上雄心勃勃，這種多元化增加了運營復雜性，並可能分散其核心穩定幣業務的注意力。

外部威脅

競爭加劇：盡管Tether處於領先地位，但像Circle、PayPal (與PYUSD)、Hyperliquid (USDH)和Robinhood等競爭對手正在通過更好的合規、創新或者集成服務積極擴張。

監管壓力：隨着全球監管機構收緊對穩定幣的規則，Tether將面臨對儲備支持、風險控制和治理的審查。

市場結構限制：摩根大通的研究表明，穩定幣的增長可能是零和的，這意味着新發行主要是轉移份額，而不是擴大總市場。在停滯的聚合市場中，Tether必須維護其份額。

總之，泰達（Tether）籌集資金和擴張的計劃可能使其成爲最有價值的私營公司之一。但它的主導地位面臨內部透明度和治理弱點的挑戰，以及外部競爭者和監管阻力。其維持領導地位的能力將取決於其內部紀律和監管策略。

〈穩定幣巨頭Tether尋求一個$500B 估值：未來面臨哪些內部和外部挑戰？〉這篇文章最早發布於《CoinRank》。