什麼是市盈率(P/E)？

最近我一直在研究投資指標，老實說，市盈率到處都在出現。讓我告訴你我發現的關於這個華爾街喜歡提到的所謂“必備”工具的事情。

關鍵點

• P/E比率顯示投資者願意爲每一美元的公司利潤支付多少——這 supposedly 是判斷某樣東西是被高估還是便宜的快速方式。

• P/E 比率有不同的類型——歷史市盈率、預期市盈率、絕對市盈率、相對市盈率——每種提供不同的視角，但在沒有行業標準和增長潛力等背景的情況下，它們都是無用的。

• P/E 比率在加密貨幣中效果不佳，因爲大多數幣種不像傳統公司那樣產生利潤。盡管有些人試圖在 DeFi 中強行使用類似的評估方法，但在我看來，這就像把方釘裝進圓孔。

什麼是市盈率？

市盈率將公司的股價與其實際收益進行比較。它旨在通過將當前價格與每股收益(EPS)進行比較，幫助確定股票是被高估、低估還是合理定價。

簡單來說，它顯示了我需要爲每一美元公司利潤支付多少。有時候我在想，這是否值得。

P/E公式

市盈率 = (股價 / 每股收益)

我們通過將公司在特定期間的總利潤(扣除稅款和優先股息)後，除以市場上可用的普通股的加權平均數來計算每股收益。簡單，但細節中藏着問題。

P/E 比率的類型

切這個餅的方式不止一種：

• 市盈率: 基於過去12個月的收益。最常見的類型，反映實際表現，而非幻想。

• 前瞻市盈率：使用未來12個月的預計收益。基於分析師的預測和企業宣傳。我對此持保留態度。

• 絕對市盈率：僅僅是基本公式——當前股票價格除以最近的每股收益。沒有花哨的內容。

• 相對市盈率：將公司的市盈率與某些基準進行比較，比如行業平均水平或歷史表現。至少在提供背景信息時很有用。

解讀市盈率

市盈率的背景至關重要。高市盈率可能表明投資者預計未來將有巨大的增長，並願意爲此支付溢價價格。或者，這可能意味着該股票被過於熱衷的投機者嚴重高估。

低市盈率可能表明股票被低估——或公司正在走向衰退。

"高"或"低"的定義因行業而異。科技公司的市盈率通常高於公用事業，因爲它們被認爲有更大的增長潛力。然而，這種潛力是否會實現則是另一回事。

爲什麼市盈率重要

市盈率讓我對股票價值進行快速的理智檢查。它在比較同一行業中的公司時特別有用。如果兩個競爭對手的市盈率差異很大，我需要弄清楚這種差距是否合理。

該比率還有助於：

• 篩選: 我可以使用市盈率來發現潛在的被低估的股票(雖然有時它們便宜是有原因的)

• 跟蹤歷史趨勢：比較一家公司的當前市盈率與過去的數值，可以顯示市場認知是如何變化的

• 基準測試：將市盈率與行業或市場平均水平進行對比，爲相對定價提供了背景

P/E比率的局限性

盡管其受歡迎程度，市盈率存在嚴重缺陷：

• 對無利可圖的公司無用。如果一家公司在虧損，市盈率就變得毫無意義。

• 對增長率視而不見。較高的市盈率可能對快速增長的公司有意義，而較低的市盈率可能是穩定成熟企業的常態。

• 易於操控。公司可以調整其收益報告的方式，使其看起來比實際情況更好。我以前見過這種遊戲。

• 忽視關鍵因素。市盈率並不反映債務負擔、現金流或其他重要指標。

所以雖然它是一個方便的工具，但我絕不會僅僅基於市盈率做出投資決策。這是自找麻煩。

不同行業的市盈率比較

市盈率因行業而異。跨行業比較就像拿蘋果和宇宙飛船進行比較：

• 科技行業：通常由於增長預期而擁有更高的市盈率
• 公用事業部門：通常由於穩定、可預測的收益，市盈率較低

如果我在不考慮行業背景的情況下，將一家科技公司的市盈率與一家公用事業公司進行比較，我會得出完全錯誤的結論。

P/E 比率和加密貨幣

我們可以將市盈率應用於比特幣或其他加密貨幣嗎？簡短回答：不行。市盈率依賴於明確的收益報告，而大多數加密貨幣並不像傳統公司那樣產生收益報告。

一些分析師試圖將類似的概念強加於產生費用收入的DeFi平台。他們可能會評估代幣的價格與平台費用的關係，但這些方法充其量是實驗性的，最糟糕的情況下是誤導性的。這就像試圖用尺子測量水。

最終想法

市盈率通過將價格與收益進行比較，快速揭示了股票的價值。它有助於識別股票是否根據其利潤潛力合理定價。它遠非完美——我不會單獨信任它——但它是股票評估的一個不錯起點。