什麼是通證經濟模型，它如何影響加密貨幣治理？

HYPE代幣發放：30%給團隊和基金會，70%給社區

Hyperliquid的HYPE代幣採用以社區爲中心的分配模式，70%的總供應量專用於社區獎勵和補助。這種方法展示了項目對去中心化的承諾，同時減少對風險投資資金的依賴。剩餘的30%分配給核心貢獻者和基金會運營。

代幣發放以詳細的方式進行結構化：

| 分配類別 | 數量 (tokens) | 百分比 | |---------------------|-----------------|------------| | 創世發放 | 310,000,000 | 31.0% | | 未來排放與社區獎勵 | 388,880,000 | 38.8% | | 核心貢獻者 | 238,000,000 | 23.8% | |Hyper Foundation 預算 |60,000,000 元 |6.0% | | 社區補助 | 3,000,000 | 0.3% |

首次空投於11月29日發放了總供應量的31%，即(310百萬個代幣)，價值約爲12億美元（以發行價計算）。核心貢獻者代幣在創世後設有一年的鎖定期，隨後在36個月內進行線性解鎖。這種解鎖策略有助於確保團隊的長期承諾，同時創建更穩定的代幣經濟。歷史數據顯示，分配更高比例給社區參與的項目往往會實現更高的採用率，這表明HYPE的發放模型可能支持可持續的生態系統增長。

通縮模型：提議銷毀總供應量的45%

一項激進的提案已經出現，旨在通過大幅減少供應來從根本上重構HYPE代幣的經濟學。投資經理Jon Charbonneau和加密研究員Hasu提出了一項計劃，計劃燒掉45%的總代幣供應，主要針對爲未來發放和社區獎勵保留的未發行代幣。這一戰略舉措旨在解決HYPE的市值與其完全稀釋估值(FDV)之間的脫節。

該提案包括三個關鍵組成部分：撤銷對所有未鑄造的HYPE代幣的授權，這些代幣用於未來的獎勵，銷毀Hyperliquid援助基金中的所有代幣，以及移除10億的供應上限。目前的指標顯示流通與估值之間的差距：

| 指標 | 燒毀前 | 燒毀後 (估算) | |--------|----------|----------------------| | 總供應量 | 10億 | 5.5億 | | 流通供應 | 3.37億 | 3.37億 | | 市值爲 $49 | $16.5 億 | $16.5 億 | | FDV 爲 $49 | $49 億 | $27 億 |

這種通縮方法反映了比特幣的稀缺模型，可能使HYPE對通常根據FDV評估代幣的機構投資者更具吸引力。隨着FDV與市值比率的收緊，HYPE可能會經歷更穩定的價格走勢，並可能吸引那些因過高估值而猶豫的大型資金，因爲4600億美元的FDV使該代幣看起來比以太坊更昂貴。

治理實用性：HYPE 用於 HyperEVM 燃氣費用和協議決策

HYPE代幣是Hyperliquid治理和實用框架的核心，在生態系統中發揮着雙重關鍵功能。作爲HyperEVM區塊鏈的本地代幣，HYPE主要用於在Hyperliquid去中心化交易平台上執行交易時的燃料費。這種機制確保網路高效運作，同時在活躍交易者和用戶中創造了對代幣的內在需求。

除了交易費用，HYPE 賦予持有者重要的治理權利。代幣持有者可以通過提議和投票對關鍵參數變更進行積極參與，包括平台升級和費用結構調整。這種民主治理模型在實踐中得到了體現，Hyperliquid 最近將交易費用降低了 80%，這一決定受到治理過程的影響。

治理效用通過Hyperliquid創新的分層質押模型進一步擴展：

| 質押等級 | HYPE數量 | 手續費折扣 | |--------------|-------------|--------------| | 木材 | 10+ | 5% | | 黃金 | 10,000+ | 20% |

該結構鼓勵長期持有，同時增強平台忠誠度。隨着2026年HyperEVM主網的即將上線，HYPE的治理功能將擴展到整個全棧DeFi生態系統，鞏固其作爲Hyperliquid協議內基礎資產的地位。