#美联储7月会议纪要 **美联储7月会议纪要核心内容如下**：

### **1. 利率决议与投票分歧**
- **维持利率不变**：美联储将联邦基金目标利率区间维持在**4.25%-4.50%**不变，连续第五次暂停降息，符合市场预期。
- **内部分歧加剧**：两名理事（沃勒和鲍曼）主张立即降息25个基点并投反对票，这是**1993年以来首次出现两名理事反对利率决议**，反映出政策方向分歧显著。

### **2. 通胀与就业风险评估**
- **通胀风险优先**：多数决策者认为**通胀上行风险高于就业下行风险**，担忧关税政策推高物价，并指出通胀预期可能不稳定。
- **就业市场担忧**：部分官员提到金融环境收紧、房地产市场恶化及AI广泛应用可能降低就业率，但整体认为劳动力市场仍保持稳健。

### **3. 经济前景与不确定性**
- **增长预期下调**：美联储将经济增长描述从“持续稳健扩张”改为“有所放缓”，并删除“经济前景不确定性减少”的表述，显示对未来增长担忧增加。
- **关税影响分歧**：多数认为关税对通胀的影响需时间全面显现，可能为一次性或持续性压力，需进一步评估。

### **4. 金融市场脆弱性关注**
- **美债市场风险**：官员普遍担忧美国国债市场脆弱性，部分提及银行和外汇掉期领域的潜在问题。
- **数字资产影响**：讨论了稳定币法案对金融体系和货币政策执行的影响，强调需高度关注。

### **5. 政策展望与降息条件**
- **9月降息不确定性高**：是否重启降息取决于两点：
1. 美国经济（尤其是私人需求）是否超预期放缓并传导至劳动力市场；
2. 关税对通胀的影响是否从一次性演变为持续性压力。
- **年内降息窗口仍存**：若经济或通胀风险显著恶化，美联储仍可能采取行动。

### **6. 关键数据与背景**
- **通胀目标**：美国总体通胀率仍略高于美联储长期目标**2%**。
- **经济数据**：二季度GDP增速好于预期，但消费者支出减速导致增长放缓。
- **投票背景**：沃勒和鲍曼被传为下任美联储主席热门人选，其降息主张或受特朗普政府关税政策影响。