Solana質押市場分析：流動性質押領域的主要參與者

隨着市場回暖，Solana（SOL）已躍升爲第六大加密貨幣，其質押資產規模在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中僅次於以太坊。然而，Solana生態中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）僅爲11.37億美元，約爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL中，流動性質押項目佔據重要地位，是推動TVL恢復的關鍵因素。其中，Marinade和Jito憑藉最高的TVL成爲該領域的領軍者。本文將深入探討Solana流動性質押領域的重要參與者，並對其戰略和市場表現進行對比分析。

質押與流動性質押概況

截至12月12日，SOL的市值爲305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例爲69.18%，質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，無需佣金。

爲了獎勵SOL持有者、增加網路安全性和抗審查能力，Solana推出了"質押池計劃"。用戶可將SOL存入質押池，獲得代表其份額的SPL代幣，即流動性質押代幣（LST）。目前，質押池中鎖定了1682萬SOL，約佔總質押量的4.3%，平均APY爲6.68%。排名靠前的4個質押池分別爲Marinade、Jito、BlazeStake和Lido。

主要參與者分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在主網推出。用戶質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。Marinade還提供原生質押服務，允許用戶無需使用智能合約即可獲得質押收益。

目前，Marinade中質押有705.8萬SOL，TVL爲7.77億美元，質押收益率爲6.543%。過去30天質押量增加31.22%。其治理代幣MNDE的流通市值爲8599萬美元，總市值3.56億美元。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益累積到JitoSOL中。Jito的特色在於爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，部分MEV收益會分配給JisoSOL持有者，使其質押收益相對較高。

Jito目前質押有638萬SOL，TVL爲4.55億美元，質押收益率爲6.892%。過去30天質押量增加17.77%。其治理代幣JTO的流通市值爲3.42億美元，總市值29.73億美元。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的整體漲而迅速發展。用戶質押SOL可獲得bSOL。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定驗證者。

BlazeStake中質押有152萬SOL，TVL爲1.08億美元，質押收益率爲6.232%。過去30天質押量增長177%。其治理代幣BLZE的總市值爲3884萬美元。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，用戶質押SOL可獲得stSOL。然而，Lido在Solana上的發展不如預期，已於10月宣布停止接受新的質押。

目前，Lido在Solana上質押有88.7萬SOL，TVL爲6340萬美元，質押收益率爲6.717%。過去30天質押量下降41.43%。Lido的治理代幣LDO流通市值爲20.95億美元，總市值23.56億美元。

LST在DeFi中的應用

各大流動性質押項目的LST均在Solana的DeFi應用中得到支持。主要借貸協議marginfi和Solend支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品，但已下架stSOL。在DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL擁有較高流動性，而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

項目的激勵措施似乎與質押量增長和DEX流動性密切相關。Blaze提供了最高的激勵，mSOL也有一定補貼，而Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的使用進行激勵。Lido由於代幣已基本全部分發，無力繼續進行激勵而選擇退出市場。

總結

Solana生態包含多種代表性的流動性質押方案，各有特色且得到DeFi項目的廣泛支持。然而，流動性質押的總量仍較少，僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的方案也導致了流動性的分散，未來可能還會出現新的競爭性方案。

激勵措施對於質押量的提升和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。Blaze通過高額補貼實現了顯著增長，而Lido由於無力繼續補貼而選擇退出。未來，項目間的競爭可能更多地集中在激勵措施和用戶體驗的優化上。