Solana生態的全能資產服務商：Metaplex深度分析

引言

在本輪牛市週期中,Solana無疑是發展最迅猛的L1公鏈。從活躍地址數到手續費收入,Solana在L1市場中的份額都呈現爆發式增長:

• 活躍地址數份額從3.48%飆升至56.83%,同比增長1533%;
• 手續費收入份額從0.62%攀升至28.92%,同比增長4564%。

Meme代幣熱潮是推動Solana各項核心指標快速增長的主要動力。除了Solana本身,也有一些項目從這波熱潮中受益匪淺,比如DEX平台Raydium。

本文將聚焦另一個因Solana資產發行量激增而受益的項目:Metaplex。

Metaplex的業務定位和商業模式

Metaplex是一個建立在Solana及支持SVM的區塊鏈上的數字資產創建、銷售和管理系統。它爲開發者、創作者和企業提供了構建去中心化應用的工具和標準。Metaplex支持的加密資產類型包括NFT、FT、RWA、遊戲資產、DePIN資產等。

近期Metaplex還將業務拓展至Solana生態的數據索引和數據可用性服務領域。長遠來看,Metaplex有望成爲Solana生態最重要的多領域基礎服務項目之一。

Metaplex的產品矩陣

Metaplex的主要產品包括:

• Core: 新一代NFT標準,採用"單帳戶設計"
• Bubblegum: 用於創建和管理壓縮NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata: 爲Solana上的同質化和非同質化資產附加額外數據
• Candy Machine: 最常用的NFT鑄造和發行程序
• Aura: 去中心化索引與數據可用性網路(測試網)

Metaplex的商業模式

Metaplex的商業模式是通過提供鏈上資產相關服務來收費。盡管直接合作對象是Solana上的其他項目,但大部分收入來自使用這些項目的小型項目或零售用戶,包括創建各類代幣的項目方和鑄造NFT的個人用戶。

Metaplex的護城河

Metaplex的護城河主要來自於"高轉換成本"和"制定標準":

1. 開發者和用戶深度依賴Metaplex的工具和協議,切換到其他協議會面臨高昂成本。

2. Metaplex的資產格式已成爲Solana生態內通行的標準,新項目會優先選擇生態兼容性更強的Metaplex。

Metaplex業務數據分析

月活躍用戶

截至2024年11月30日,Metaplex月活躍用戶數達844,966,創歷史新高,同比增長253%。

經協議鑄造的資產數

2024年11月,Metaplex月度資產鑄造種類數超過144萬,創歷史新高。其中94%是同質化代幣,僅6%是NFT。

協議收入

2024年11月,Metaplex月協議收入達330萬美元,同樣創歷史新高。

Metaplex團隊背景

Metaplex的創始人Stephen Hess曾是Solana的早期員工。團隊規模精簡但產品交付能力強,工作效率高。

2022年1月,Metaplex獲得Multicoin、Jump等機構4600萬美元戰略投資,估值約4.5億美元。

MPLX代幣分析

代幣基本信息

• 總量:10億
• 流通率:75.6%

代幣效用

• 治理投票
• 協議收入50%用於回購
• 未來或成爲Aura節點質押資產

協議估值

相比同樣受益於Meme熱潮的Raydium,Metaplex的估值略高。但兩者業務定位差異較大,對比僅供參考。

潛在推動因素和風險

推動因素:

• Solana生態出現新的活躍賽道
• 上線更大交易平台獲得流動性溢價
• 提高服務收費

風險:

• Solana Meme熱潮消退
• 缺乏持續性收入來源

總結

Metaplex實際上是服務於Solana生態全類資產的基礎協議,是Meme熱潮的直接受益者。作爲佔據"資產發行和管理"上遊生態位的項目,Metaplex值得長期關注。