加密貨幣領域風投的角色與挑戰

近期，加密貨幣行業對風險投資（VC）的角色展開了廣泛討論。一方面，社區對所謂的"VC幣"持批評態度，另一方面，也有不少關於VC維權和關閉的報道。實際上，VC行業一直存在較高的淘汰率，這並非最近才出現的現象。

ICO熱潮下的VC生態

2017年ICO熱潮期間，加密貨幣VC數量激增。僅上海地區就有超過100家VC，成立門檻極低。只需一個離岸主體，能夠籤字蓋章和對外支付，就可以自稱爲Token Fund。全國範圍內，VC數量可能達到幾百家。然而，隨着時間推移，大量VC逐漸退出市場，行業殘酷性凸顯。

社區對VC的誤解

散戶對VC的看法往往兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們容易認爲加密貨幣VC普遍盈利豐厚。實際上，VC投資組合中還包含許多失敗項目，這些項目通常不爲市場所關注。正是由於高失敗率，VC需要單個項目具備高盈利潛力。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區往往批評VC與項目方聯手"割韭菜"，忽視了VC也是受害者，其虧損可能比散戶更多。

評價VC優秀與否的標準

評判一家VC是否優秀，主要看兩個方面：

1. 業績表現：VC首要任務是爲有限合夥人（LP）創造利潤。有些知名大型基金實際業績平平，而某些小型基金可能表現更佳。

2. 行業貢獻：除業績外，還要考察VC投資的優質項目是否具有技術創新，是否促進行業發展。僅投資空氣項目或高估值明星項目的機構難稱優秀。

加密貨幣VC面臨的挑戰

1. 項目估值過高：部分資金雄厚的機構推出的項目估值畸高，導致散戶入場機會減少，漲空間有限。

2. 行業成熟度提升：各賽道逐漸被巨頭佔據，傳統撒錢式投資可能失效。VC需要更專業化，與項目方深度合作。

3. 去中心化趨勢：隨着行業發展，理想情況下應減少對VC的依賴，朝着更去中心化的方向發展。

面對這些挑戰，VC需要調整策略，更注重項目質量和長期價值。同時，行業也應探索更公平、透明的融資機制，如改進的社區公平發售模式，以平衡各方利益，推動行業健康發展。