日本銀行拋售美債或推動聯準會擴張貨幣供應，加密市場有望迎來新一輪漲

在全球經濟動蕩和金融市場波動的背景下，日本銀行體系正面臨聯準會加息週期帶來的嚴峻挑戰。通過分析日本農林中金銀行等商業銀行的外匯對沖美國國債投資策略，我們可以看到這些銀行在利率差異擴大、對沖成本上升的情況下，不得不開始拋售美國國債。

最近有消息顯示，日本第五大銀行農林中金銀行將出售630億美元的美國和歐洲債券，主要是美國國債。這一舉動可能只是開始，其他日本商業銀行也面臨類似壓力。據國際貨幣基金組織數據，日本商業銀行在2022年共持有約8500億美元的外國債券，其中近4500億美元是美國債券。

如此大規模的拋售將對美國國債市場造成巨大衝擊。爲避免收益率飆升，美國財政部長耶倫可能會要求日本央行收購這些債券，並利用聯準會2020年3月建立的外國和國際貨幣當局(FIMA)回購機制來獲取美元流動性。

FIMA回購機制允許中央銀行成員將美國國債抵押並獲得隔夜新印制的美元。這一機制的擴大使用意味着全球美元流動性的增加，這對比特幣和加密貨幣市場可能產生積極影響。

日本銀行選擇在當前時點拋售美債的原因在於，隨着美日利差擴大，對沖美元風險的成本已經超過了美債收益率。即使未來聯準會可能降息，單次降息難以顯著改變這一局面。因此，日本銀行不得不在更大虧損前拋售美債。

爲了避免這些債券湧入公開市場推高收益率，美國財政部長耶倫很可能會與日本央行協調，要求日本央行直接從商業銀行手中購買這些美債，並通過FIMA回購機制從聯準會獲取美元。這一過程將增加美元供應，有利於風險資產包括加密貨幣的漲。

在這一背景下，投資者可以考慮逐步從高收益穩定幣質押等較爲保守的策略，轉向風險較高但潛在回報更大的加密資產。盡管聯準會降息的時間和幅度仍不確定，但日本銀行系統的困境已經爲加密市場帶來了新的流動性契機。

對於當前的金融形勢，我們或許只能說一句日語"仕方がない"(無可奈何)。但對於投資者而言，這可能是逢低買入的良機。