比特小鹿發布2025財年第一季度財報，營收與去年同期相比下滑

某加密貨幣礦業公司近日公布了2025財年第一季度的財務報告。數據顯示，公司在此期間實現營業收入7010萬美元，與去年同期相比下降了41.3%，但環比小幅增長1.6%。

具體來看，公司自營業務收入爲3720萬美元，同比下降10.4%。綜合毛利潤爲負320萬美元，毛利率爲-4.6%。這一虧損主要是由於不丹地區進入枯水期，導致電價漲，公司暫時關閉了當地礦場。不過隨着二季度進入豐水期，電價已回落至0.042美元/千瓦時的水平。

值得注意的是，公司在本季度實現了410萬美元的礦機銷售收入，標志着其礦機銷售業務正式啓動。然而，調整後的EBITDA爲負5610萬美元，而2024年同期爲正2730萬美元。公司淨利潤達到4.1億美元，主要來自於2024年第四季度計提的可轉換票據（4.487億美元）和某加密貨幣期權（0.584億美元）的公允價值衝回。

公司預付帳款在本季度進一步增加至3.82億美元，較2024年第四季度的3.1億美元有所上升，已足以覆蓋當前最大流片量所需資金。新一代礦機已開始出貨，未來的自營和銷售節奏將取決於競爭對手的價格策略。如果市場競爭加劇，公司將優先考慮擴大自營礦場規模。

針對美國關稅政策的變化，公司計劃在第二季度完成北美組裝廠的建設。雖然這將使成本上升近10%，但相比目前東南亞地區的關稅而言，影響相對較小。同時，公司的東南亞組裝廠將繼續滿足非美地區礦場的需求。

在全球電力基礎設施建設方面，公司保持快速發展。預計到第二季度末，全球可用電力容量將接近1.6GW，並有望在年底達到1.8GW。截至4月，公司自營礦場的哈希率已達到12.5Eh/s，預計10月將上升至40Eh/s，年底有望超過這一水平。

盡管公司最新的礦機型號直到3月才開始在自營礦場投入使用，但其總體挖礦成本仍比同行低至少20%。隨着老舊礦機的全面替換，成本優勢將進一步顯現，預計從第二季度開始，單月產出將呈現指數級增長趨勢。

在當前比特幣價格呈現漲態勢的背景下，該公司作爲北美地區比特幣礦業股票中的佼佼者，其未來發展值得關注。盡管2025年第一季度的經營狀況可能是近兩年來最差的時期，但這也可能標志着公司經營拐點的到來。未來幾個季度，礦機研發速度和自營礦場擴張速度將成爲重要的觀察指標。