DWF Labs, 75 milyon doları DeFi'ye yatırarak, karanlık havuzlar ve on-chain kredi ile yeni odak noktası haline geldi.

Kripto Varlıklar yapımcıı DWF Labs, likidite, yerleşim, kredi ve on-chain risk yönetimi gibi yapısal sorunları çözmeye odaklanan yenilikçi projelere yatırım yapacak 75 milyon dolarlık özel bir Merkezi Olmayan Finans yatırım fonu başlattığını duyurdu. Fon, Ethereum, BNB Chain, Solana ve Base gibi ana akım kamu blok zincirlerine odaklanacak ve özellikle karanlık havuz sürekli DEX ve on-chain para piyasaları gibi yeni gelişen alanlara dikkat çekecek. Bu ters yöndeki strateji, 2025 yılının ilk yarısında finansman işlemlerinin yıllık %50 çökme ile 856'ya düşmesiyle kripto girişim sermayesi pazarının duraklama döneminde gerçekleşiyor ve DWF'nin Merkezi Olmayan Finans'ın kurumsal dönüşüm aşamasındaki stratejik güvenini gösteriyor.

DWF Labs Fon Stratejisi: Gelecek Nesil Merkezi Olmayan Finans Altyapısına Odaklanma

DWF Labs kurucu ortağı ve yönetici ortağı Andrei Grachev, yeni fonun “mevcut protokollerin artan varyantları yerine yapısal gerçek sorunları çözmeye odaklanan” kurucu ekiplerine yatırım yapacağını açıkça belirtti. Bu yatırım anlayışı, mevcut DeFi pazarının vahşi büyümeden ince işletmeye geçiş eğilimini yansıtıyor; özellikle kurumsal fonların aşamalı olarak piyasaya girmesiyle, işlem ölçeği taşıma kapasitesi, emir akışı koruma mekanizmaları ve sürdürülebilir gelir üretimi için altyapı talebinin giderek daha fazla ön plana çıktığı bir bağlamda. 2021-2022 döngüsünde büyük miktarda fonun meme coinleri ve basit getiri çiftliği peşinde koşmasından farklı olarak, bu yatırım turunun odak noktası, gerçek teknik engelleri ve kurumsal düzeyde ürün deneyimini barındıran altyapı katmanına belirgin bir şekilde kaydırılmıştır.

Yatırım alanı açısından, fon dört ana yönü hedef alacak: karanlık havuz sürekli merkeziyetsiz borsa, on-chain para piyasası, sabit getiri ürünleri ve gelir getiren varlık araçları. Bu alanların ortak özelliği, kurumsal yatırımcıların Merkezi Olmayan Finans ekosistemine girişte karşılaştıkları temel sorunları - büyük ölçekli işlem yeteneği eksikliği, fiyat kayması fazla olması, uyum riski kontrolünün yetersizliği gibi - etkili bir şekilde çözmeleridir. Özellikle karanlık havuz DEX'ten bahsetmek gerekir; bu, büyük alım satım emirlerini anonim bir şekilde eşleştirebilen ve fiyatları ve ölçekleri açıklamayan gizli bir ticaret alanı olarak, kurumsal fonların on-chain ticarete girişinde kritik bir kapı haline geliyor. Grachev'in daha önce desteklediği Black Ocean karanlık havuz projesi, bu alandaki erken keşiflerden birisidir ve büyük işlemlerin kamu piyasası fiyatlarını etkilemeden gerçekleştirilmesini amaçlamaktadır.

Kamu zinciri seçimi konusunda, fon Ethereum, Solana ve BNB Chain ekosistemini öncelikli olarak değerlendirmektedir, aynı zamanda Base gibi yeni ortaya çıkan Layer2 ağlarına da dikkat etmeye devam etmektedir. Bu strateji, DWF'nin piyasa likidite dağılımı konusundaki gerçekçi değerlendirmesini yansıtmaktadır - DefiLlama verilerine göre, 2025 Eylül itibarıyla bu üç kamu zinciri, tüm DeFi ekosisteminin toplam kilitli değerinin neredeyse %75'ini oluşturmaktadır. Ancak, Grachev fonun esnekliğini koruduğunu ve diğer kripto ekosistemlerinde yenilikçi projelere yatırım yapma olasılığını dışlamadığını vurguladı, bu projelerin en azından minimum uygulanabilir ürün sunabilmesi ve gerçek piyasa ihtiyaçlarını karşılayabilmesi koşuluyla.

DWF Merkezi Olmayan Finans yatırım fonu temel bilgileri

Fon büyüklüğü: 7500 milyon dolar

Yatırım Aşaması: En az MVP ürünü olan projeler

Önemli alanlar: Karanlık Havuz DEX, on-chain para piyasası, sabit gelir ürünleri, risk yönetimi araçları

Hedef halka açık blok zincirleri: Ethereum, BNB Chain, Solana, Base

Yatırım Felsefesi: Likidite, Yerleşim, Kredi, on-chain risk yönetimi yapısal sorunlarını çözmek

Fon Türü: Özel Fon (dış yatırımcı kabul edilmemektedir)

DWF Piyasa Arka Planı: Tersine Yönlendirilmiş Derin Mantık

(Kaynak: The Block)

DWF, mevcut piyasa durgunluğunda bir özel fon başlatmayı seçti; bunun arkasında derinlemesine düşünülmüş stratejik bir değerlendirme var. The Block Research verilerine göre, 2025'in ilk yarısında global kripto varlık girişimlerinin finansman anlaşma sayısı yalnızca 856 olarak gerçekleşti ve bu, geçen yılın aynı dönemindeki 1933 anlaşmaya kıyasla %55'lik bir düşüşle, 2020'den bu yana en düşük seviyeyi gördü. Bu piyasa ortamı, yatırım risklerini artırsa da, aynı zamanda proje değerlemelerini önemli ölçüde düşürerek güçlü yatırım kuruluşlarına seçici yerleşim için altın bir fırsat sundu. Grachev bu konuya açıkça değinerek, “Mevcut piyasa, olağanüstü girişimcileri desteklemek ve bir sonraki inşaat dalgasını hızlandırmak için ideal bir fırsat.” dedi.

Sektör döngüsü açısından bakıldığında, DeFi piyasası perakende odaklı olmaktan kurumsal odaklı olmaya doğru kritik bir dönüşüm geçiriyor. 2022-2023 yıllarındaki derin ayarlamalar ve 2024'teki kademeli toparlanmanın ardından, piyasada hayatta kalan projelerin çoğu daha sağlıklı ekonomik modellere ve daha sürdürülebilir ürün-pazar uyumuna sahip. Aynı zamanda, geleneksel finans kurumlarının on-chain finansal altyapısına yönelik keşifleri 2024'te belirgin bir hız kazandı; JPMorgan, Goldman Sachs gibi kurumlar çeşitli blockchain yerleşim ve varlık tokenize etme deneyleri gerçekleştirdi. Bu kurumsal eğilim, DWF fonunun karanlık havuz ticareti ve on-chain kredi piyasasına odaklanmasının temel mantığıdır - gelecek olan kurumsal fon akışı için “otoyol” inşa etmek.

Bir diğer önemli arka plan, düzenleyici ortamın giderek netleşmesidir. DWF'nin kendisi şirket yapısının belirsizliği nedeniyle sorgulansa da, küresel ana finansal piyasalar için kripto varlıkların düzenleyici çerçevesi hızla şekilleniyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin spot ETF'sini onayladı, Avrupa Birliği MiCA düzenlemesini uygulamaya koydu, Hong Kong sanal varlık hizmet sağlayıcı lisansları veriyor gibi bir dizi düzenleyici ilerleme, kurumsal fonların kripto varlıklara büyük ölçekte tahsis edilmesinin önündeki ana engelleri ortadan kaldırdı. Bu bağlamda, düzenleyici gereksinimlere uygun kurumsal düzeyde DeFi altyapısı, doğal olarak sermayenin peşinden koştuğu bir sonraki rüzgar haline gelirken, DWF'nin 75 milyon dolarlık fonu bu trendin erken bahislerinden biri oldu.

DWF'nin Eşsiz Pozisyonu: Piyasa Yapıcı ve Girişim Sermayesi İkili Rolü

Kripto varlıklar alanındaki en aktif piyasa yapıcılarından biri olan DWF Labs, yeni fonunu “kuruculara haksız bir avantaj sağlamak” için çok katmanlı bir destek platformu olarak konumlandırıyor. Şirketin resmi web sitesi, hizmetlerinin “sadece piyasa yapımı ve/veya yatırım anlamında sınırlı olmadığını”, aynı zamanda borsa listeleme, pazarlama, hukuki danışmanlık ve likidite yönlendirme gibi kapsamlı destek sağladığını açıkça belirtiyor. Bu “yatırım + piyasa yapımı” ikili rolü, bazı sektör gözlemcilerinin potansiyel çıkar çatışmaları konusundaki endişelerini artırsa da, gerçekten de yatırım yapılan projelere geleneksel risk sermayesinin karşılayamayacağı pratik kaynaklar sunmaktadır.

Ticaret yürütme yeteneği açısından, DWF, 60'tan fazla merkezi ve merkeziyetsiz borsada spot ve türev piyasa yapım hizmetleri sunduğunu iddia ediyor ve bu, portföy içindeki ve dışındaki çeşitli tokenleri kapsamaktadır. Bu geniş borsa kapsama alanı ve derinlikli likidite yönetimi deneyimi, erken aşama DeFi projeleri için son derece değerli - pek çok teknik yenilikçi proje, başlangıç likiditesi ve piyasa ilgisi eksikliği nedeniyle nihayetinde başarısız olmuştur. DWF ile işbirliği yaparak, bu projeler ürün lansmanının erken dönemlerinde profesyonel piyasa yapım desteği alabilir ve likidite yetersizliğinden kaynaklanan fiyat dalgalanmaları veya kötü ticaret deneyimi sorunlarından kaçınabilirler.

Ancak, bu modelin tartışmalı yönleri de göz ardı edilemez. Daha önce, DWF çoğu yargı alanında lisanslı bir finansal kuruluş değildi ve genellikle Britanya Virjin Adaları ve Singapur'daki varlıklar aracılığıyla faaliyet göstermekteydi. Şirketin birçok tezgah üstü (OTC) işlemi de eleştirildi ve sektör gözlemcileri tarafından token projelerinin işbirliği veya yatırım bahanesiyle hazine varlıklarını satma yöntemi olarak görülmektedir. Bu konuda Grachev, şirketin “adil, iyi işleyen bir piyasa” için taahhütte bulunduğunu ve her zaman bu ilkeye göre hareket ettiğini belirtirken, 2023 yılı sonuna kadar her zaman “ideal” uygulamaların benimsenmediğini kabul etti, ancak “birden fazla lisans almak ve denetimlerden geçmek” için çaba gösterdiklerini söyledi.

Düzenleme ve Şeffaflık: Eski Sorunlar ve Yeni Zorluklar

DWF Labs'ın şeffaf olmayan şirket yapısı, sektörün dikkatini çeken bir sorun olmuştur. Geleneksel finans piyasalarında piyasa yapıcılar genellikle piyasa yapım faaliyetlerini risk sermayesi faaliyetlerinden sıkı bir şekilde ayırırken, DWF'nin iki iş birimi arasında belirgin bir sinerji vardır ve bu da doğal olarak bilgi asimetrisi ve çıkar çatışması hakkında sorgulamaları beraberinde getirmiştir. Özellikle sık yapılan OTC işlemlerinde, dışarıdan bakıldığında hangilerinin gerçekten stratejik yatırımlar olduğu, hangilerinin sadece proje sahiplerinin dolaylı olarak devlet varlıklarını satma işlemleri olduğu ayırt edilmesi zor olmaktadır. Bu belirsizlik, birçok proje sahibinin ciddi finansal baskılarla karşılaştığı ayı piyasası döneminde özellikle dikkat çekicidir.

Bu eleştirilerle yüzleşen Grachev, bir röportajda sorunları kısmen kabul etme ve iyileştirme taahhüdü verme stratejisini benimsedi. Şirketin “birçok lisans alıp denetimden geçmekte aktif olarak bulunduğunu” belirtti; bu, düzenleyici uyum ve şeffaflığın artırılmasına yönelik somut bir taahhüt olabilir. Sektör gelişim trendleri açısından, kripto para piyasası giderek olgunlaştıkça, düzenleyici uyum, kurumsal fonların girişi için temel bir ön koşul haline gelmiştir. DWF, DeFi'nın kurumsallaşma tarihindeki gerçek fırsatı yakalamak istiyorsa, şeffaflık inşası ve uyum yönetiminde somut iyileştirmeler yapmak zorundadır; aksi takdirde, büyük kurumsal yatırımcıların güvenini ve işbirliğini kazanmakta zorlanacaktır.

Dikkate değer olumlu sinyallerden biri, DWF'nin son zamanlarda aldığı bazı adımların ana akım finansla yakınlaşma belirtileri göstermesidir. 2025 Nisan'ında, şirket Trump ailesinin kripto projesi World Liberty Financial ile stratejik bir ilişki kurarak WLFI yönetişim token'ına 25 milyon dolar yatırım yapmış ve World Liberty'nin USD1 stabilcoin'ine likidite desteği sağlamıştır. Aynı ay, şirket New York'taki SoHo bölgesinde bir ofis açmıştır; bu adımlar, düzenleyici imajını güçlendirme ve ana akım finans merkezlerine yaklaşma stratejisiyle ilgili olabilir. Kripto endüstrisi aşama aşama kenardan merkeze doğru ilerlerken, bu “yeniden aracılık” trendi neredeyse kaçınılmazdır ve DWF'nin bu süreçte avantajlı bir pozisyon kapmak istediği açıktır.

DWF Yeni Fon Neden Önemli: Merkezi Olmayan Finans Kurumsallaşma Süreci Hızlanıyor

DWF tarafından sunulan 75 milyon dolarlık DeFi özel fonu, Merkezi Olmayan Finans kurumlaşma sürecini hızlandıracak önemli bir katalizör olma potansiyeline sahip. Grachev'e göre, “DeFi, kurumsal aşamasına geçiyor” bu değerlendirme birçok sektörel araştırma kuruluşunun verileriyle uyumlu. CoinShares raporu, 2025'in ikinci çeyreğinde kurumların kripto ürünlerine yaptığı yatırım akışının bir önceki çeyreğe göre %87 arttığını gösteriyor; bu arada DeFi ile ilgili ürünler önemli bir tahsisat almaya başladı. Bu kurumsal fonların girişi yalnızca DeFi pazarının finansman yapısını değiştirmekle kalmayacak, aynı zamanda ürün tasarımı, risk yönetimi ve uyum standartlarının kapsamlı bir şekilde yükselmesini de teşvik edecek.

Rekabet ortamı açısından DWF'nin girişimleri benzer özel fonların kurulmasına dair bir dalga başlatabilir. Geleneksel finans devleri olan BlackRock ve Fidelity, Bitcoin spot ETF'leri aracılığıyla kripto varlıklar pazarına girmiştir, bir sonraki aşamada doğal olarak daha yüksek kazanç potansiyeline sahip DeFi alanına yöneleceklerdir. Bu arada, Pantera Capital, Polychain Capital gibi yerel kripto girişim sermayesi kuruluşları da yatırım stratejilerini aktif bir şekilde ayarlamakta ve altyapı projelerine daha fazla yatırım yapmaktadır. DWF, benzersiz piyasa yapıcı kaynakları ve ticaret yürütme yetenekleri ile bu rekabette farklılaşmış bir avantaja sahiptir, özellikle projelerin sıfırdan bir noktaya likidite sağlamalarına yardımcı olma konusunda.

Teknolojik evrim trendleri açısından, DWF'nin odaklandığı karanlık havuz DEX ve on-chain kredi piyasası, Gerçekten de DeFi'nin gelişiminde bir sonraki sınırı temsil ediyor. Karanlık havuz ticareti, kurumsal büyük ölçekli işlemlerin ihtiyaçlarını karşılar, on-chain kredi piyasası ise gerçek merkeziyetsiz sabit gelir ürünlerinin gerçekleştirilmesi için kritik bir altyapıdır. Bu altyapıların geliştirilmesiyle, DeFi artık sadece basit spot ticaret ve likidite madenciliği ile sınırlı kalmayacak, aynı zamanda yapısal ürünler, türevler ve karmaşık risk yönetimi araçları da dahil olmak üzere tam bir finansal ürün matrisine doğru aşamalı olarak gelişecektir. Bu dönüşüm, DeFi'nin pazar ölçeğini genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda geleneksel finansal sistemle entegrasyon derecesini de derinleştirecektir.

DWF Labs'ın 75 milyon dolarlık DeFi özel fonu, kripto girişim sermayesi pazarındaki kış mevsiminde dikkat çekici bir sıcak taş düşürdü. Kurumsal düzeyde altyapıya odaklanan karanlık havuz ticareti, on-chain kredi gibi stratejik seçimleri, DeFi'nin perakende çılgınlığından profesyonel finansal evrime geçişinin tarihi dönüşünü hassas bir şekilde yakaladı. Şirketin kendi şeffaflık sorunları hala pazarın odak noktası olsa da, bu cesur hamle şüphesiz tüm sektöre güven aşılamıştır - en soğuk mevsimde tohum ekmek, bir sonraki baharda hasat yapmak içindir. Kurumsal fonların kapıları yavaşça açılırken, DeFi'nin ikinci devrimi sessizce başlamıştır ve bu devrimin merkezi, artık basit bir getiri peşinde koşmak olmayacak, finansal altyapının yeniden şekillendirilmesi ve yükseltilmesi olacaktır.