DBS ve JPMorgan ortaklaşa tokenleştirilmiş mevduat etkileşimli çerçevesi kuruyor, çapraz zincir finans yeni dönemi başlıyor

新加坡星展银行（DBS）与摩根大通旗下区块链平台 Kinexys 于 11 月 11 日宣布，正在早期开发阶段共同构建代币化存款跨链互操作性框架。该框架旨在打通公有链与许可链之间的资产转移壁垒，实现 24/7 全天候代币化存款实时结算。

此次合作标志着传统金融巨头正加速推进区块链互操作实践，为全球 130 亿美元规模的代币化存款市场建立标准化桥梁。国际清算银行（BIS）2024 年报告显示，近三分之一司法管辖区的商业银行已启动或试点代币化存款项目。

合作背景与战略意义

星展银行与摩根大通的此次合作并非孤立事件，而是全球金融体系向区块链基础设施迁移的关键里程碑。两家机构分别构建了成熟的链上生态系统：DBS Token Services 运行于许可区块链网络，专注机构级数字资产服务；摩根大通的 JPM Deposit Tokens 则基于以太坊 Layer 2 网络 Base 开发，已处理数百亿美元交易量。传统上，这两大系统因技术标准差异和安全风险考量始终处于割裂状态，客户跨链交易需经过复杂的中介转换流程。

互操作性框架的构建将直接解决三大痛点：首先，消除跨链交易中的对手方风险，通过智能合约自动执行清算结算；其次，降低跨境支付成本，预计可为机构客户节省 30%-50% 的中介费用；最后，扩展金融服务边界，允许客户在公有链与私有链之间自由转移资产价值。摩根大通数字资产全球联席主管 Naveen Mallela 指出：“与星展银行的合作示范了金融机构如何通过协作放大代币化存款效益，同时维护货币统一性并确保跨市场互操作。”

技术架构与实施挑战

该互操作性框架采用分层设计理念，在保持各自主权区块链独立性的前提下，通过标准化接口实现价值传递。核心技术模块包括：跨链消息传递协议（CCMP）、原子交换智能合约、以及动态风险评估引擎。特别值得注意的是，框架支持以太坊虚拟机（EVM）兼容链与非 EVM 链之间的交互，这为未来接入更多区块链网络预留了弹性空间。

实施过程中面临的主要挑战来自三方面：监管合规性要求各司法管辖区对跨链交易的合法性认定尚未统一；技术安全性需防范跨桥攻击和智能合约漏洞，2023 年跨链桥安全事件造成超过 20 亿美元损失；性能瓶颈在于如何维持高吞吐量同时确保最终性，当前测试网络每秒处理约 1,200 笔交易，距离 Visa 级处理能力仍有差距。项目团队表示，正与新加坡金融管理局（MAS）和美国货币监理署（OCC）保持密切沟通，争取在 2026 年前完成监管沙盒测试。

代币化存款互操作框架核心要素

参与机构

• 主导方：DBS（新加坡）、摩根大通 Kinexys（美国）
• 技术标准：ISO 20022 兼容
• 区块链基础：以太坊 L2 Base + 许可链混合架构

性能指标

• 目标吞吐量：5,000 TPS
• 结算时间：亚秒级最终性
• 支持资产：美元、新元、欧元计价的存款代币

监管进度

• 新加坡：MAS 数字资产监管沙盒（2025 Q1）
• 美国：OCC 国家银行特许状审查中
• 欧盟：MiCA 框架下跨境支付豁免条款

行业趋势与全球竞争格局

代币化存款正成为全球金融机构的标配战略。2024 年 10 月，全球最大托管银行纽约梅隆银行（BNY Mellon）宣布探索代币化存款服务，允许客户通过区块链轨道进行支付。英国巴克莱银行、劳埃德银行和汇丰银行联合启动英镑代币化存款试点，响应英国央行行长安德鲁·贝利的鼓励政策。亚洲方面，日本三菱日联金融集团和韩国新韩银行也公布了类似计划，形成东西方同步推进的竞争态势。

根据波士顿咨询集团分析，代币化存款市场将在 2027 年达到 4,000 亿美元规模，复合年增长率达 62%。这种爆发式增长源于三重驱动：企业财资管理部门对实时现金管理的需求、跨境贸易对低成本结算通道的依赖、以及央行数字货币（CBDC）与私人货币的互操作需求。值得注意的是，各区域采用路径呈现差异化：北美侧重机构间批发结算，亚洲聚焦贸易融资场景，欧洲探索零售支付应用，这种多元化为互操作性框架提供了广阔试验场。

市场影响与投资机会

对于加密货币市场而言，传统金融巨头的深度参与将带来结构性变革。首先，机构级流动性注入可能提升比特币和以太坊等基准资产的稳定性，因为代币化存款通常需要这些资产作为抵押品或储备。其次，合规通道的建立将吸引更多保守投资者，据摩根士丹利估计，未来三年可能有 1.5 万亿美元传统资金通过代币化管道进入数字资产领域。

从投资角度，可关注三大赛道：区块链中间件开发商（如 Chainlink 跨链服务）、合规托管解决方案（如 Fireblocks 和 Copper）、以及机构级交易平台（如 EDX Markets）。具体到代币选择，除比特币和以太坊外，专注于企业级应用的 Avalanche 和 Polygon 可能受益，因其在机构采用方面已有坚实基础。投资者应注意，该领域仍处早期阶段，技术标准和监管框架的变化可能引发波动，建议采用核心-卫星策略配置相关资产。

结语

星展银行与摩根大通的合作超越简单技术合作，标志着金融基础设施向开放架构演进的关键转折。代币化存款互操作性框架不仅解决当下跨境支付痛点，更为未来央行数字货币与私人货币的共存奠定基础。随着更多金融机构加入这一生态，我们可能见证传统金融与区块链金融的边界彻底消融，构建真正无缝的全球价值互联网。