Makro belirsizlik altında kripto piyasası: faiz indirim beklentisi ve Likidite menzil sınırı, piyasa Powell'ın ilk "duraksama sonrası" toplantısına odaklanıyor.

Makroekonomik ortam belirsizliklerle dolu olmasına rağmen, kripto varlıklar piyasası önemli bir sermaye girişi yaşıyor, Bitcoin (BTC) bile 125.000 doların üzerindeki tarihi zirveye ulaştı. Bu yükseliş, piyasaların Federal Rezerv'in Ekim ayında olası bir faiz indirimine yönelik hikayeyi "önceden değerlendirmesi" nedeniyle oldu. Bu faiz indirim beklentisi, ABD hükümetinin kapanmasının kritik ekonomik verilerin (CPI, PPI ve istihdam verileri gibi) yayımlanmasında gecikmelere yol açmasından ve Eylül FOMC toplantı tutanaklarında vurgulanan istihdam verilerinin beklentilerin altında kalmasından kaynaklanmaktadır (Eylül ADP istihdamında 32.000 kayıp), bu da Federal Rezerv'in daha fazla gevşeme baskısıyla karşı karşıya kalmasına neden oldu. Ancak, Dolar (DXY) güçlenirken ve fonların Amerikan tahvillerine (10 yıllık ABD tahvil faiz oranı %4,15'in altına düştü) yönelmesiyle, küresel likidite daralıyor ve bu durum bu hafta kripto piyasasında 90 milyar dolar sermaye çıkışına yol açtı. Piyasa odak noktası artık Federal Rezerv Başkanı Powell'ın hükümetin kapanmasının ardından yapacağı ilk kamuya açık konuşmaya yöneldi ve bu konuşmanın faiz indirim sinyalleri açısından ne kadar güçlü olacağını değerlendirecek.

Fon akışının temel itici gücü: Federal Rezerv'in faiz indirimine erken davranma

Kripto piyasasındaki büyük yükseliş, kendi iç dinamiklerinden değil, makro ekonomi politikası beklentilerine önceden bir tepki olarak ortaya çıkmıştır.

· Faiz indirim beklentileri artıyor: Eylül ayı istihdam verileri (Eylül ADP verileri 32,000 iş kaybı gösterdi) beklentilerin altında kalırken, enflasyonun hafif bir artış göstermesi nedeniyle, Eylül FOMC toplantı tutanakları, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin son dönemdeki politika faiz beklentilerini aşağı çektiğini gösteriyor. Raporda, katılımcıların neredeyse yarısının Federal Rezerv'in Ekim toplantısında tekrar faiz indirimine gideceğini öngördüğü belirtiliyor.

· Veri gecikmesi teşviki: ABD hükümetinin kapanması, CPI, PPI ve resmi istihdam verileri gibi kritik ekonomik göstergelerin yayınlanmasında gecikmelere yol açarak piyasada bir "veri boşluğu" yarattı. Bu bilgi kıtlığı, geleneksel "Ekim boğa piyasası" mevsimsel etkisi ile birleşerek, piyasada "Federal Rezerv'in istihdam risklerini önlemek için faiz indirimine gideceği" anlatısının önceden fiyatlanmasını hızlandırdı.

· BTC yeni bir zirveye ulaştı: Bu beklentinin etkisiyle, 300 milyar dolardan fazla fon kripto piyasasına akarken, BTC 125,000 dolarlık tarihsel zirveye yükseldi.

Dolar ve ABD Tahvilleri Arasındaki Çekişme: Riskli Varlıklar Baskı Altında

Faiz indirimine yönelik beklentiler kripto piyasasına iyimserlik katmış olsa da, makro finansal akışlardaki değişim yukarı yönlü potansiyelini sınırlıyor.

· Dolar güçleniyor, Likidite daralıyor: Dolar endeksi (DXY) 98 seviyesini aştı ve bu doların yeniden güç kazandığını gösteriyor. Doların güçlenmesi, dolar cinsinden işlem maliyetlerinin artması anlamına geliyor ve bu da küresel likiditeyi daraltarak Kripto Varlıklar dahil riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor.

· Güvenli liman fonları ABD tahvillerine yöneliyor: Güvenli liman fonları, 10 yıllık ABD tahvil faizinin %4.15'in altına düşmesiyle desteklenen bir akışla ABD tahvillerine yönelmeye başlıyor. Faiz oranlarının düşmesi, güvenli varlıklara olan talebin arttığını yansıtıyor.

· Kripto piyasasında çıkış: Doların güçlenmesi ve ABD tahvillerinin çekim etkisi rastgele değildir, bu durum bu hafta kripto piyasasında 90 milyar dolarlık bir fon çıkışına neden oldu ve makro likidite daralmasının etkilerinin belirmeye başladığını gösteriyor.

Piyasa Odak Noktası: Powell'ın İlk "Duraksama Sonrası" Toplantısı

Belirsiz makro ortamda, piyasa Federal Rezerv (FED) Başkanı'nın son açıklamasını bekleyerek nefesini tutuyor.

· Kritik makro nabız: Bir sonraki FOMC toplantısına sadece 20 gün kaldı, ancak piyasa Federal Rezerv'in bir sonraki adımına karşı hâlâ "ince bir ipte yürür gibi". Eylül toplantı tutanakları güvercin bir tavır sergilese de, piyasa hâlâ Federal Rezerv Başkanı Powell'ın net bir kılavuzunu bekliyor.

· Powell'ın konuşması: Powell, hükümetin kapanmasının ardından ilk kez kamuya açık bir etkinlikte bulunacak ve yerel bankalar toplantısına katılacak. Piyasa, zayıf istihdam ve hükümetin kapanmasının bankalar üzerindeki etkisine ilişkin görüşlerini değerlendirmek için sözlerini dikkatle takip edecek ve "faiz indirimleri" anlatısının resmi olarak daha fazla güçlendirilip güçlendirilmediğine dair sinyalleri yakalamaya çalışacak.

· Önemi: Son zamanlarda kripto piyasası makroekonomik eğilimlerle yüksek derecede bağlantılı olduğu için, Powell'ın konuşması Amerika'nın makro döngüsünü çizmek ve gelecekteki fon akışlarını kripto piyasasına tahmin etmek için kritik bir gösterge olacaktır.

Sonuç

Kripto piyasası, makro belirsizlikler içinde gerçekleştirdiği tarihi atılım ile faiz indirim beklentilerine yönelik cesur bir "önden koşma" eylemi sergiliyor. Ancak, bu yükseliş dalgası, doların güçlenmesi ve yatırımcıların ABD tahvillerine yönelmesi gibi zorluklarla karşı karşıya. Mevcut piyasa, bir al-sat çekişmesi durumunda: bir yandan istihdamda zayıflık nedeniyle oluşan genişleme beklentileri, diğer yandan ise likiditenin daralmasının yarattığı satış baskısı söz konusu. Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell’ın toplantısı, durumu kıracak ve bir sonraki piyasa yönünü belirleyecek önemli bir olay olacak.

Powell'ın konuşmasının daha çok şahin (enflasyonla mücadele) mi yoksa güvercin (istihdamı destekleme) mi olabileceğini düşünüyorsunuz, bu gelecek haftaki kripto piyasası yönünü nasıl etkileyecek?