แบวเวลล์ได้รับแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งประธาน FOMC ต่อไปโดยไม่คาดคิด เฟดนโยบายในปี 2026 เผชิญกับ "ความกังวลใหญ่ที่สุด"

เฟดพลิกแนวปฏิบัติ 25 ปี ประกาศแต่งตั้งผู้นำใหม่ในรอบหลายปี

เมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ ตามเวลาท้องถิ่น เอกสารบันทึกการประชุม FOMC เดือนมกราคมได้เปิดเผยข่าวใหญ่เกี่ยวกับการจัดการบุคลากร: เจอโรม โวล์ค ถูกเลือกให้ดำรงตำแหน่งประธาน FOMC จนถึงปี 2026 ซึ่งการแต่งตั้งนี้จะคงอยู่จนกว่าจะมีการเลือกตั้งผู้สืบทอดอย่างเป็นทางการ การตัดสินใจนี้สร้างความตกใจในตลาดการเงินทั่วโลกและก่อให้เกิดคลื่นตามมาอย่างต่อเนื่อง

จุดสำคัญคือ ตราบใดที่โวล์คยังดำรงตำแหน่งคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ และการเสนอชื่อวอชยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการจากวุฒิสภา ในเดือนมิถุนายนนี้ เขายังคงเป็นผู้นำในการตัดสินใจของเฟด การว่างเว้นในช่วงเวลานี้กลายเป็นปัจจัยความไม่แน่นอนที่สำคัญที่สุดในตลาดทุนทั่วโลก

การละเมิดแนวปฏิบัติ 25 ปี การเปลี่ยนผ่านผู้นำ FOMC เป็น “ช่วงเปลี่ยนผ่านที่ผิดปกติ”

นักข่าวด้านการเงินชื่อดัง Nick Timiraos ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็น “สำนักข่าวเฟดใหม่” กล่าวตรงไปตรงมาว่า นี่เป็น “การจัดการช่วงเปลี่ยนผ่านที่ไม่เป็นปกติ” เมื่อย้อนดูเอกสารการประชุม FOMC ในปี 2006, 2014, 2018 ก็ไม่เคยมีเหตุการณ์เช่นนี้มาก่อน

แนวปฏิบัติเดิมคืออะไร? ในปี 2014 ยอร์น แบร์ริงเกอร์ได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาก่อนการประชุม FOMC ในเดือนมกราคม ปี 2018 โวล์คก็ได้รับการยืนยันก่อนการประชุมในปีนั้น เช่นเดียวกับเบอร์นานเคในปี 2006 ที่ได้รับการอนุมัติในวันเดียวกับการประชุม การเปลี่ยนผ่านบุคลากรมักจะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าในช่วงเวลาสำคัญ เพื่อให้การส่งมอบอำนาจเป็นไปอย่างราบรื่นและไม่มีสะดุด

แต่ครั้งนี้ เฟดได้ละเมิดแนวปฏิบัติหลายสิบปี โวล์คต้องดำรงตำแหน่งชั่วคราวเพื่อควบคุมอำนาจต่อไป โครงสร้างระบบทั้งหมดสะท้อนถึงความไม่แน่นอนอย่างรุนแรงในแนวทางนโยบายในอนาคต ซึ่งเป็นเรื่องที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์การเปลี่ยนผ่านผู้นำของเฟด

ทิศทางนโยบายไม่แน่นอน ดอลลาร์ หุ้นสหรัฐ และตลาดคริปโตเผชิญความท้าทายตามคาดการณ์

ความไม่แน่นอนด้านบุคลากรนี้ส่งผลกระทบต่อวงกว้างเกินกว่าขอบเขตของวอชิงตัน การดำเนินนโยบายของเฟดในปี 2026 จะเป็นเช่นไร ยังไม่มีใครให้คำตอบที่ชัดเจน

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย การลดดอกเบี้ย การรับมือกับเงินเฟ้อ—ปัจจัยเหล่านี้ซึ่งเป็นหัวใจของการเคลื่อนย้ายเงินทุนทั่วโลก อาจเกิดความผันผวนจากความไม่แน่นอนในช่วงเปลี่ยนผ่านนี้ ค่าเงินดอลลาร์ แนวโน้มตลาดหุ้นสหรัฐ และอารมณ์ของตลาดคริปโต จะถูกขับเคลื่อนโดยความคาดหวังเหล่านี้ แม้โวล์คจะควบคุมการนำในช่วงเปลี่ยนผ่านเพื่อรักษาความต่อเนื่องของนโยบาย แต่ก็สร้างความกังวลเกี่ยวกับทิศทางนโยบายหลังการแต่งตั้งผู้นำคนใหม่

ตลาดปัจจุบันคาดการณ์เกี่ยวกับแนวโน้มลดดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 เริ่มแตกแยก บางฝ่ายเชื่อว่าความไม่แน่นอนในช่วงเปลี่ยนผ่านอาจทำให้การลดดอกเบี้ยล่าช้าออกไป ขณะที่บางฝ่ายมองว่า โวล์คในฐานะประธานปัจจุบันอาจมีความไวต่อความเสี่ยงในตลาดสูงกว่าผู้นำคนใหม่ ความคาดหวังเหล่านี้เองที่เป็นแรงผลักดันให้เงินทุนเคลื่อนย้ายระหว่างตลาดต่าง ๆ

เมื่อไรจะได้คำตอบเกี่ยวกับการเสนอชื่อวอช? โวล์ค “รัฐบาลชั่วคราว” จะอยู่ได้นานแค่ไหน?

คำถามสำคัญคือ ว่า วอชจะได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาเมื่อไร?

หากวอชยังไม่ได้รับการยืนยัน โวล์คจะดำรงตำแหน่งชั่วคราวต่อไป จนกว่าจะมีการแต่งตั้งผู้นำคนใหม่อย่างเป็นทางการ ซึ่งอาจลากยาวไปจนถึงครึ่งปีแรก หรืออาจเลยกว่านั้น

ทุกการประชุม FOMC ข้อมูลเศรษฐกิจ ข่าวการยืนยันจากวุฒิสภา ล้วนมีผลต่อความคาดหวังของตลาดต่อแนวโน้มในอนาคต ในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ นักลงทุนสถาบันมักจะเลือกแนวทางระมัดระวัง ขณะที่นักลงทุนรายย่อยอาจเผชิญความผันผวนทางอารมณ์ที่สูงขึ้น

ราคาปัจจุบันของ ENSO อยู่ที่ $1.64 ลดลง 40.65% ใน 24 ชั่วโมง ราคาของ BIO อยู่ที่ $0.02 ลดลง 7.39% ราคาของ SNX อยู่ที่ $0.37 เพิ่มขึ้น 0.32% สินทรัพย์คริปโตยังคงไวต่อความคาดหวังนโยบายของเฟดอย่างสูง การส่งสัญญาณบุคลากรหรือแนวโน้มทางนโยบายแต่ละครั้งอาจเป็นจุดเปลี่ยนของตลาด

การต่ออายุแบบ “ผิดปกติ” ของโวล์คเป็นทั้งเสถียรภาพและความไม่แน่นอนในเวลาเดียวกัน ท่ามกลางความรอคอยของตลาดทั่วโลกต่อความคืบหน้าของการเสนอชื่อวอช การเปลี่ยนผ่านอำนาจของเฟดจะจบลงอย่างไร เป็นคำถามที่ยังคงรอคำตอบ