民爆光電，老師們計算器按冒煙了

中證報中證網訊（記者齊金鈞）日前，民爆光電公告，公司擬現金收購廈芝精密51%股權，同時擬通過發行股份的方式向廈門麥達購買廈芝精密49%股權並募集配套資金。[淘股吧]
本次交易前，民爆光電主要從事LED綠色照明燈具產品的研發、設計、製造、銷售及服務，包括商業照明、工業照明和特種照明三大板塊。廈芝精密聚焦微型鑽針的研發、生產與銷售，深耕PCB製造核心耗材領域，為全球PCB龍頭客戶提供專業的微孔加工技術解決方案；其核心產品為PCB、FPC、IC載板以及AI PCB加工用鎢鋼微鑽，尺寸覆蓋0.09mm-0.35mm，尤其擅長0.20mm以下極小徑微鑽的研發與製造。標的公司產品憑藉三十年的技術沉澱與持續工藝改進實現了超高精度與穩定的品質，廣泛服務於通信、消費電子、汽車電子及快速增長的AI伺服器、低軌衛星等高端領域。此外，標的公司擁有多年自主研製多工位複合段差機及多工位磨削設備等PCB鑽針生產核心設備的能力，依托成熟的生產與品質管控體系，不僅確保產品的高精度與品質批量穩定性，更構建起強大的持續供貨能力，有效解決行業內的定制進口設備周期長、成本高的難題，為後續順利擴產打下了基礎。
民爆光電表示，本次交易完成後，公司業務將拓展至高端領域專用PCB鑽針領域，積極進行PCB鑽針行業的技術研究和前瞻布局，持續進行新技術、新產品的開發與應用，有利於加快上市公司戰略轉型，分享AI產業及PCB鑽針行業發展帶來的成長紅利，符合上市公司全體股東的利益。
據公告內容顯示，民爆光電收購的標的公司的核心價值，在於其深耕PCB鑽針領域三十年形成的技術沉澱與客戶資源等競爭壁壘，這也是其業績增長具備強確定性的關鍵支撐。
據悉，廈芝精密戰略定位於高端PCB鑽針市場，憑藉持續的工藝創新與穩定的產品質量，贏得全球知名PCB製造商認可。合作客戶涵蓋深南電路、奧特斯（AT S）、勝宏科技、華通電腦、健鼎科技、滬電股份、景旺電子、日本名幸電子等國內外龍頭企業，客戶黏性強。作為業內少數能實現AI伺服器板用鑽針、高端載板極小徑鑽針批量穩定供應的廠商，已跻身核心客戶供應鏈並開展聯合開發，深度綁定高景氣賽道需求。
業內人士表示，PCB行業實行嚴格的“合格供應商認證制度”，需通過管理體系、質量控制、現場審核等多維度考核，合作一旦建立便形成長期穩定黏性。廈芝精密是國內少數具備50倍徑鑽針量產能力的企業，率先切入AI伺服器板鑽針領域，與勝宏科技、深南電路、景旺電子等頭部客戶建立穩定合作，先發優勢顯著，技術與客戶壁壘難以被競爭對手突破。
PCB鑽針作為印制電路板製造的核心耗材，其市場需求與電子產業技術迭代深度綁定。隨著AI伺服器、5G通訊、汽車電子等高端應用場景的爆發，PCB產品正朝著多層數、高密度、高精度方向升級。據弗若斯特沙利文統計，2020-2024年全球PCB鑽針市場規模從35億元增至45億元，年複合增長率6.5%；而受益於AI產業的持續滲透，2024-2029年行業CAGR將躍升至15.0%，2029年市場規模預計突破91億元。其中，高端塗層鑽針的市場份額將從2024年的31.3%提升至2029年的50.5%，成為驅動行業增長的核心引擎。
業內人士認為，民爆光電的布局既精準把握了產業趨勢，又契合了政策與自身發展的雙重需求，具備顯著的戰略合理性。對於民爆光電而言，跨界選擇具備強烈的行業必然性。傳統照明行業已進入成熟期，頭部企業紛紛通過併購向高景氣賽道轉型，而PCB鑽針賽道不僅增長潛力突出，更與公司在精密製造、材料工藝上的核心能力高度契合，為跨界整合提供了天然基礎。
針對此次交易的目的與預期效果，民爆光電相關負責人表示，本次收購是公司“內生增長+外延併購”戰略的關鍵落地。一方面，通過切入高景氣的PCB鑽針賽道，公司將獲得穩定的高增長引擎，顯著提升整體盈利能力與抗周期能力，為股東創造長期價值；另一方面，借助上市公司的資金、渠道與管理優勢，標的公司的技術潛力與產能規模將得到充分釋放，快速拓展國內外高端市場。同時，雙方的技術與渠道協同將實現1+1>2的效果，既推動標的公司加速成長，也為上市公司未來拓展照明電子配套業務打開空間，最終實現上市公司與標的公司的雙向共贏。

附民爆光電分析，僅供參考