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CME的降息概率指標最近很有意思——12月降25個基點的可能性直接衝到87%。市場這麼篤定,主要還是就業數據在說話。9月非農只加了11.9萬人,高盛那邊算得更保守,估計實際只有3.9萬。年輕人失業率往上竄,有人說這是AI開始搶飯碗的訊號。
但你看10月的會議記錄就知道,聯準會內部其實還在吵。有人覺得該踩剎車了,有人主張繼續大力降。短期怎麼走基本清楚了,真正的變數在2026年。高盛猜的路線是先停一停再繼續降,可通膨會不會真的降溫?就業市場這個態勢能撐多久?誰也說不準。
更微妙的是人事問題。鮑爾明年5月到期,川普那邊已經在物色凱文·哈塞特了。這人的態度很明確——立馬降息。白宮當然樂見其成,但市場就緊張了。PGIM直接說這樣會削弱聯準會的公信力,Gavekal更狠,警告說要是央行跟財政部穿一條褲子,美債市場可能直接崩。
現在的局面就是:數據在逼、政治在攪、未來在賭。降息這事短期板上釘釘,但降完之後呢?是真復甦還是埋雷?新掌門會怎麼玩?加密市場這邊盯著呢,流動性的風向一變,ETH和其他幣種的走勢立馬跟著變臉。