我跌倒了，無法起身：比特幣的掙扎並非致命

比特幣在八月份的收盤讓許多投資者感到緊張，經過 spectacular 的漲至新高後，緊接着又急劇回落至107,000美元。悲觀者已經在宣稱牛市的終結，但鏈上指標卻講述了一個不同的故事——在這個故事中，這次修正僅僅是旅程中的一個小顛簸，而不是終點。

在價格走勢背後，一些關鍵指標表明比特幣的基本面依然出人意料地強勁。交易所儲備持續下降，顯示出盡管價格下跌，但賣壓有限。與此同時，長期投資者似乎正在通過這次回調悄悄地進行積累——這幾乎不是你在市場頂部所期待的行爲。

歷史表明，比特幣攀升至新高的過程很少是一帆風順的。重大調整一直是旅程的一部分。這次不同的是支撐市場的機構基礎 - 現貨ETF、代幣化努力以及日益增長的DeFi興趣，爲比以往的週期創造了更強的基礎。

自7月初以來，網路價值與交易比率一直保持在50以下，歷史上這標志着相對於價格的強勁網路活動。類似地，市場價值與實現價值的比率尚未達到通常與週期頂部相關的3.6水平。這些指標表明我們並沒有見證市場頂部特有的非理性繁榮。

或許最能說明問題的是礦工的行爲。這些精明的操作者今年僅減少了6,000 BTC的持有量，保持了約1.805百萬幣的儲備。在真正的市場高點，礦工通常會積極出售以鎖定利潤——而這種模式在當前環境中顯著缺失。

雖然比特幣最近的跌宕動搖了弱勢投資者，但基本指標描繪出市場正在喘息而非崩潰。如果需求持續，這次調整可能只是那些擁有耐心和信念的投資者的另一個機會。

比特幣牛市並沒有消亡——它只是稍作喘息。